Modifié le 19 février 2025 par epargnebourse.fr
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Les achats et les ventes des plus gros investisseurs et traders font bouger les marchés et cel laissent des traces dans les historiques de quotation et les graphiques. L’analyse technique nous offre un ensemble de méthodes très puissantes pour nous permettre de voir ces traces. En suivant la piste des investisseurs capables de faire bouger le marché, elle nous permet d’anticiper les mouvements des prix et d’en tirer profit.
L’analyse technique est largement utilisée par de nombreux investisseurs et traders. Et de nombreux analystes techniques sont employés par les banques, les Hedge Funds, … Un investisseur particulier a donc tout intérêt à apprendre l’analyse technique.
Dans cet article, nous explorons les principes fondamentaux de cette discipline et son importance pour les investisseurs et les traders particuliers. Nous commencerons à aborder six outils particulièrement puissants pouvant être utilisés seuls ou en combinant certains d’entre eux.
Les lecteurs réguliers de mes analyses techniques pourront ainsi constater que j’utilise trois de ces outils de façon systématique.
Sommaire
Principes de base
L’analyse technique est centrée sur l’étude des mouvements des prix et des volumes de transactions. Elle ne s’intéresse ni à l’aspect fondamentale des sociétés, ni à l’économie. Elle considère que le mouvement des prix et des volumes nous renseigne suffisamment pour prévoir l’évolution du prix.
➡ En pratique, je fis deux utilisations quotidiennes de l’analyse technique :
- Pour le day trading et le swing trading : J’utilise l’analyse technique en complément d’autres outils comme l’analyse du niveau de cherté des indices, la psychologie des marchés, … Mais l’analyse technique a de loin le poids le plus lourd dans ma prise de décision
- Pour l’investissement en action : J’utilise l’analyse technique en complément de l’analyse fondamentale. Avec les années, je me suis apperçu que j’avais un bien meilleur taux de succès en combinant les deux plutôt que en utilisant l’une ou l’autre des deux techniques seulement.
Elle s’appuie sur une série de principes qu’il vous faut comprendre pour apprendre l’analyse technique :
- Le prix reflète toutes les informations disponibles à chaque instant : Le prix d’un actif est le résultat de la confrontation de milliers (voir de millions dans le cas des grands indices) d’opinions d’acteurs de marchés. Le prix qui résulte de cette confrontation reflète donc l’ensemble des informations dont disposent les analystes, les traders. Mais aussi dans le cas des actions d’une entreprise, les informations détenues par les salariés de l’entreprise, par ses clients, par ses fournisseurs, … Certaines de ces informations sont publiques, d’autres non. Mais à un moment donné, le prix d’un actif reflète l’ensemble de l’information disponible.
- Le marché est en avance sur l’information officielle. Prenons le cas des entreprises cotées. L’information officielle, celle transmise par la société lors des réunions de présentation ou au travers de communiqués est généralement retardée (le chiffre d’affaires du trimestre précédent, le cash flow des six derniers mois, …). Mais au jour le jour, la vie de l’entreprise génère de l’information qui est captée par les salariés, les clients, les fournisseurs, les partenaires, les analystes financiers, … Ils peuvent l’utiliser pour acheter ou vendre des actions. Par exemple, des concessionnaires automobiles qui constatent que les stocks augmentent vont vendre les actions de la marque automobile en question bien avant que les statistiques officielles ne soient publiées. Les analystes financiers les plus actifs sont probablement aussi en contact avec quelques concessionaires et rapidement mis au courant du problème. Ces ventes cumulées vont peser sur le cours de bourse. Le mouvement du cours de bourse va donc précéder la communication officielle de la hausse des stocks.
- Observer l’évolution des prix permet donc de détecter les changements d’opinions du marché. L’idée des analystes techniques est qu’il faut se concentrer sur l’étude des mouvements de prix afin de détecter les changements d’opinions du marché. Et ainsi pouvoir agir au plus tôt.
- Les marchés ne suivent pas une évolution aléatoire. Mais suivent des tendances identifiables, à la hausse, à la baisse ou des évolutions latérales. Les analystes techniques utilisent divers outils, tels que les moyennes mobiles et les lignes de tendance, pour identifier et confirmer les tendances du marché.
- Les analystes techniques savent par expérience qu’il existe des schémas récurrents dans les mouvements de prix, tels que les triangles, les doubles sommets, les têtes et les épaules, qui peuvent fournir des indications sur les futurs mouvements des prix. Ces schémas sont le reflet de l’évolution de la psychologie des marchés.
En résumé, si vous décidez d’apprendre l’Analyse Technique ou de vous perfectionner, vous allez apprendre à jauger des forces acheteuses et vendeuses en présence. Et dans une certaine mesure à prévoir leur évolution probable.
Maintenant que les principes sont posés, examinons les outils les plus courants disponibles dans la caisse à outils nécessaire pour apprendre l’Analyste Technique.
Les outils principaux de l’analyse technique
La caisse à outils de l’Analyse technique
Les principaux outils sont listés dans cet article introductif et feront l’objet d’articles plus détaillés pour vous aider à apprendre l’analyse technique :
- L’approche « multi timeframe »
- Les Chandeliers Japonais
- Le Price Action
- L’Analyse Graphique
- Le Volume Spread Analysis (l’analyse conjointe des prix et des volumes)
- Les Moyennes Mobiles et les Bandes de Bollinger
- Les Indicateurs Techniques
Ces outils d’analyse technique permettent généralement de définir :
- Un point d’entrée
- Un sens à trader (hausse ou baisse)
- Un niveau d’invalidation
- Et généralement une cible de prix
On peut donc savoir :
- Pourquoi on a pris une position
- Combien d’argent on risque (fonction de la distance entre le prix d’entrée et le niveau d’invalidation)
- Combien on espère en gagner (fonction de la distance entre la cible et le niveau d’entrée)
Vous trouverez des applications concrètes de ces outils en lisant mes Analyses techniques hebdomadaires du S&P 500 et du CAC 40.
L’approche multi timeframe
Ce point sera développé en particulier dans les articles sur le price action, la théorie de Dow, … mais il est très important de façon générale. Je vous invite à vraiment en tenir compte quand vous allez apprendre l’analyse technique.
Le mouvement des prix obéi à des forces qui s’exercent sur des horizons de temps différents. Un grand fond souverain (Norvège, Arabie Saoudite, …) va prendre des positions sur un horizon de temps long. Il fait bouger les cours sur le long terme. A l’autre extrême, les robots de trading et les hedge funds vont faire bouger les cours à court terme, souvent même en intra day.
C’est pour capter enchevêtrement de ces différentes forces que l’on utilise une approche multi timeframe.
Les Chandeliers Japonais : Lecture des Patterns de Bougies
Nous avons tous vus des graphiques sous forme de lignes brisées ou de bâtons. Ils permettent de représenter l’évolution de la température extérieur, du PIB, du taux de chômage, …
Le plus souvent, les graphiques des cours de bourse sont représentés différemment de cela. Ils sont affichés sont une forme un peu mystérieuse, celle des : « Chandeliers Japonais ».
Les chandeliers japonais sont une façon brillante d’afficher les mouvements de prix. Ils ont été inventés au Japon et utilisés dès 1600 pour analyser les cours du riz. Comme les arts martiaux Japonais, ils ont fini par conquérir le monde. Ils ont été popularisés en particulier par Steve Nison aux USA et par François Baron en France. Ils sont devenus la façon la plus courante de représenter les graphiques boursiers.
Les ‘Chandeliers Japonais » utilisent quatre informations pour chaque unité affichée :
- le cours d’ouverture de la période
- le cours le plus haut de la période
- le cours le plus bas de la période
- le cours de clôture de la période
Le nom de chandelier provient de la représentation graphique utilisée. Les graphiques en chandeliers japonais comportent deux couleurs. Chaque bougie est formée de la façon suivante :
- Elle comporte un corps, sous la forme d’un petit rectangle vertical entre les cours d’ouverture et de fermeture
- le corps peut être de deux couleurs. Vert si la clôture de la période est supérieure à l’ouverture de la période et rouge dans le cas contraire.
- Une mêche haute est formée par un trait vertical entre le plus haut de la période et le haut du corps
- Une mèche basse est formée par un trait vertical entre le bas du corps et le bas de la période
Ce qui donne par exemple :
La période correspond à l’unité de temps. Cette unité est variable selon votre horizon d’analyse : Mensuel, Hebdomadaire, Quotidien, 4 h, 1 h, 15 min, 5 min, 1 min, 10 s.
Les chandeliers japonais offrent une perspective très visuelle des mouvements de prix. Cet aspect très visuel est particulièrement puissant et simple d’utilisation.
Nous recherchons des patterns déjà connues pouvant signaler des continuations ou des renversements. Parmis les patterns les plus utilisées on retrouve : le marteau, le doji, la Harami, l’avalement, …
Nous reviendrons sur ces notions en détail lors d’un article dédié.
En attendant, voici un exemple de graphique en Chandeliers Japonais (CAC 40 en UT 4 heures) tiré de mon analyse technique du CAC au 22 Mars 2024.
L’action des prix (Price Action) : Compréhension des Mouvements de Prix
Les Chandeliers Japonais nous donnent des indications sur les toutes prochaines évolutions du prix. L’analyse du Price Action nous donne une vision de plus long terme de l’évolution du prix.
Les analystes du price action utilisent des graphiques simples, et sans recourir à des indicateurs techniques.
Le Price Action se focalise sur :
- la capacité du prix à être en tendance et à former des nouveaux sommets ou nouveaux creux. On parle de :
- Higher High et Higher Low pour une tendance haussière
- Lower High et Lower Low pour une tendance baissière
- les niveaux de :
- Support sur lequel le prix est déjà venu rebondir
- Résistance sur lequel le prix s’est déjà retrouvé bloqué,
- certaines configurations de base des chandeliers japonais, en particulier lors de la rencontre avec les niveaux de support et de résistance
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En attendant, voici un exemple ci dessous, (S&P 500 en UT 4 heures) tiré de mon Analyse Technique du S&P 500 au 22 Mars 2024. Sur cet exemple, nous pouvons constater que le prix est en tendance et marque régulièrement :
- des plus hauts de plus en plus hauts (HH = Higher High)
- des plus bas de plus en plus hauts (HL = Higher low)
Dans cet exemple, le prix est donc en tendance haussière et tant que la succession de HH et HL n’est pas interrompue, la tendance est intacte.
L’analyse en price action est vraiment le coeur de mon travail avec l’analyse technique. Pour vous aider à mieux maîtriser cet ensemble de techniques, je vous invite à lire mon article dédié à l’analyse en price action.
L’Analyse du Volume (Volume Spread Analysis) : Interprétation du Volume des Transactions
En complément des Chandeliers Japonais, et du Price Action, il est possible de s’intéresser à l’évolution du volume des transactions. Une des méthodes classiques est celle du Volume Spread Analysis (VSA). Les variations de volume peuvent confirmer ou infirmer les signaux de trading, fournissant ainsi des indications précieuses sur la force ou la faiblesse d’une tendance. En terminologie VSA, on parle de :
- SOS (Sign Of Strength), ce sont les configurations dont l’évolution du prix et des volumes laisser présager d’une hausse des cours.
- SOW (Sign Of Weakness), ce sont les configurations dont l’évolution du prix et des volumes laisser présager d’une baisse des cours.
Il existe une grosse dizaine de configurations associées à ces deux catégories. Nous les étudierons dans un prochain article.
J’utilise le VSA pour mes décisions d’investissement, mais presque jamais en Trading. Selon mon expérience, cet aspect de l’Analyse Technique fonctionne mieux sur des UT plus longues et sur des actions ou des indices ayant des volumes de transactions relativement importants.
L’Analyse Graphique (Chartisme) : Lecture des Graphiques de Prix
L’analyse graphique, ou chartisme, repose sur l’étude des graphiques de prix pour identifier des modèles récurrents et prévoir les mouvements futurs. Ces modèles récurrents correspondent à des configurations d’évolution du prix et traduisent l’évolution de la psychologie du marché.
Parmi les formations classiques d’analyse graphique on retrouve :
- les triangles (ascendants, descendants, symétriques)
- les figures en tête épaules (et tête épaules inversées)
- les doubles sommets, les triples sommets
- les doubles creux, les triples creux
- les biseaux, les drapeaux
- …
Une des difficultés d’utilisation de l’analyse graphique est que l’on a parfois tendance à rechercher des figures pures. Or les marchés ne sont jamais aussi simples et les figures sont généralement imparfaites. Il faut prendre du recul et chercher plutôt le rythme et l’amplitude de changement des prix. Cela a plus de sens que de rechercher un dessin très exact. Il s’agit là d’un principe fort à garder en tête pour apprendre l’Analyse Technique.
Personnellement, j’utilise l’Analyse Graphique, mais moins que d’autre aspects.
Les Moyennes Mobiles et les Bandes de Bollinger
Les moyennes mobiles sont souvent associées aux graphiques des prix. Elles permettent de visualiser les tendances. Comme elles sont utilisées par l’immense majorité des traders et les Algorithmes de trading, elles ont un aspect auto-réalisateur très intéressant. Elles servent ainsi souvent de niveaux de support ou de résistance car les traders observent le comportement du prix à l’approche des moyennes mobiles.
Une moyenne mobile est simplement une courbe représentant l’évolution de la moyenne des x dernières cotations.
Les bandes de Bollinger ont été inventées par John Bollinger, un célèbre analyste Américain. Elles comportent deux paramètres :
- la durée, classiquement 20 périodes
- le facteur multiplicateur, classiquement on utilise 2
La justification mathématique des Bandes de Bollinger (et de l’utilisation du facteur multiplicateur 2) mérite une petite explication. En effet, 95 % des valeurs d’une série de données obéissant à une distribution de loi normale sont situées entre :
- la moyenne de la série – 2 * l’écart type
- la moyenne de la série + 2 * écart type
John Bollinger s’est dit, je vais appliquer cette idée et tracer deux courbes qui encadrent les cours dans une bande :
- La courbe inférieure = Moyenne mobile (Cours, sur 20 périodes) – 2 * Ecart Type (sur 20 périodes)
- La courbe supérieure = Moyenne mobile (Cours, sur 20 périodes) + 2 * Ecart Type (sur 20 périodes)
Nous étudierons les moyennes mobiles et les bandes de Bollinger dans un prochain article. Nous verrons notamment que les cours n’obéissent pas à une distribution de loi normale et que contre toute attente, les bandes de bollinger fonctionnent pourtant très bien.
J’affiche systématiquement plusieurs moyennes mobiles et bandes de Bollinger sur tous mes graphiques. J’utilise les deux systématiquement pour mes analyses et mes décisions d’investissement et de trading.
A titre d’exemple, le graphique ci-dessous est une Analyse Technique en UT mensuelle du CAC 40. Le graphique en Chandeliers Japonais comporte plusieurs moyennes mobiles et plusieurs bandes de Bollinger.
Les Indicateurs Techniques
Il existe une variété impressionnante d’indicateurs techniques comme le RSI, le MACD, ou le Stochastique. Heureusement, tous ne sont pas nécessaires pour apprendre l’Analyse Technique. Les indicateurs techniques sont généralement regroupés en deux catégories :
- Les indicateurs de momentum, ils se concentrent sur la direction et la vitesse du mouvement des prix. Ils incluent le MACD, l’ADX, …
- Les oscillateurs, ils mesurent la force d’une tendance ou les risques de surachat ou de survente d’un actif financier. Ils sont plus sensibles aux fluctuations à court terme du marché. Ils aident à identifier les points potentiels de retournement de tendance en indiquant les niveaux extrêmes de prix. Ils incluent le Relative Strength Index (RSI), le Stochastique, …
Nous étudierons les indicateurs techniques dans de prochains articles.
Le graphique précédent comporte en sa partie basse les indicateurs techniques suivants :
- le RSI
- le stochastique
- le MACD
Je n’utilise jamais ces indicateurs seuls, je les considère plutôt comme un complément optionnel.
Pratique
Apprendre et utiliser
Même si le nombre de techniques est assez impressionnant, il n’est pas nécessaire de les maîtriser toutes. Il est de loin préférable d’apprendre l’Analyse Technique en se focalisant sur un nombre réduit d’entre elles, s’entraîner à bien les maîtriser plutôt que de s’éparpiller inutilement.
Pour ce faire, il est généralement recommandé de distinguer deux phases :
- La phase d’apprentissage et de back test dans laquelle vous allez « manger » du graphique pour approfondir un outil donné (par ex les Chandeliers Japonais). Il est souhaitable d’aborder cette phase avec curiosité et avec rigueur.
- La phase d’utilisation et de prise de décision, dans laquelle il est préférable de n’utiliser (avec neutralité et discipline) que les outils que vous avez vraiment étudié et backtesté.
Neutralité et discipline dans l’utilisation
Un des aspects les plus importants dans l’utilisation de l’Analyse Technique pour l’investissement et le trading est de rester objectif. Le plus grand risque est d’avoir un avis haussier ou baissier et de chercher dans les graphiques des justifications à notre avis.
Il faut faire exactement l’inverse de cela. Arriver sur un graphique SANS AVIS. Etudier le graphique, et conclure.
Puis plus tard, avec l’évolution du prix et du graphique, être capable de dresser une nouvelle conclusion sur la base des nouvelles informations données par le graphique. C’est pour cela que je parle de neutralité et de disciple dans l’exécution.
Un travail très bénéfique aux investisseurs
Un des aspects les plus fantastiques de l’Analyse Technique est qu’elle fonctionne aussi bien pour le day trading que pour l’investissement à moyen terme. On parle de fractalité de l’Analyse Technique, les patterns ayant tendance à se représenter de façon assez identique quelle que soit l’unité de temps. C’est une des raisons pour lesquelles il est important, et même vital d’apprendre l’analyse technique. En tout cas d’en maitriser au moins les bases.
Si vous êtes investisseur pour du moyen terme, vous avez vraiment intérêt à faire l’effort de maîtriser les outils de base de l’AT. Cela sera un complément incroyablement efficace de l’analyse fondamentale.
Logiciels d’analyse technique
Au quotidien, j’utilise essentiellements deux logiciels d’analyse technique et de trading :
- Prorealtime (dont sont tirés les graphiques de et article), ainsi que plus rarement sa version mobile m.prorealtime
- cTrader
Il m’est arrivé d’utiliser tradingview ainsi que Metatrader (v4 et v5) mais je reviens toujours vers prt (v12) et cTrader.
Dites mois si vous êtes intéressé par des articles sur ces sujets : contact@epargnebourse-fr.
Conclusion
En intégrant les outils de l’Analyse Technique, vous serez mieux armés pour naviguer sur les marchés financiers et maximiser vos chances de succès en tant qu’investisseur ou trader. Que vous soyez débutant ou expérimenté, cette approche offre une multitude de perspectives pour interpréter les mouvements des prix et prendre des décisions éclairées. N’hésitez pas à explorer ces différents outils, à les backtester et à les intégrer dans votre stratégie d’investissement. Cela vous permettra d’optimiser vos rendements et minimiser les risques.
epargnebourse.fr est là pour vous aider et cet article est le premier d’une série qui vous permettra d’apprendre l’Analyse Technique.
N’hésitez pas à me contacter : contact@epargnebourse.fr si vous souhaitez d’autres articles sur le thème de l’Analyse Technique ou si vous avez des questions ou des remarques sur le sujet. Vous pouvez aussi me suivre et interagir avec moi sur les réseaux sociaux pour que je puisse vous aider à apprendre l’Analyse Technique :
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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I could not refrain from commenting. Exceptionlly well written!