Modifié le 11 avril 2025 par epargnebourse.fr
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Comprendre et maîtriser la psychologie des marchés financiers, où le sentiment de marché est une nécessité pour les investisseurs actifs et les traders. Cela peut être aussi important que l’analyse des données fondamentales et que l’analyse technique. Le VIX, connue comme étant l’indice de la peur est un des piliers de cette compréhension du sentiment de marché.
Les lecteurs réguliers de epargnebourse.fr savent que mon analyse périodique du S&P 500 intègre quatre indicateurs psychologiques pour les marchés Américains :
- L’indice Fear and Greed de CNN
- le VIX du S&P 500 et son équivalent en Europe
- la proportion entre les acheteurs et les vendeurs du sondage de l’American Association of Individual Investors
- Le taux d’exposition aux actions de la National Association of Active Investment Managers
Sommaire
Cours VIX temps Réel
Le graphique du VIX ci-dessous vous donne le cours du VIX en temps réel sur le CFD de IG. Il est donc fourni par TradingView à partir du cours du CFD dont le ticker est IG:VIX.
Attention, ce graphique n’est pas basé sur la même échéance du contrat future que la suite de l’article. Il n’y a normalement pas une énorme différence, sauf en période de stress comme en ce moment.
Vous devez prendre grand soin dans le choix des dates d’échéances quand vous tradez le VIX.
Analyse du VIX l’indice de la peur
Evolution du VIX sur la dernière semaine
L’indice de la peur (VIX index) termine la semaine à 37.56, contre 45.31 une semaine plus tôt.
L’indice de volatilité (VIX) reste sur un niveau élevé mais il est sorti de la zone de panique.
Graphique du VIX comparé au graphique du S&P 500
Le graphique suivant (VIX vs SP 500) vous montre l’évolution du VIX et du S&P 500. Tout comme pour l’indice Fear and Greed de CNN, l’interprétation n’est pas aussi simple que ce qui est trop souvent commenté. Nous reviendrons sur ce point dans la partie backtest de cet article.
Le trading est toujours une affaire de probabilité. Rien ne fonctionne à 100%. Il faut étudier les données et prendre soin d’ajouter plusieurs confirmations pour augmenter ses probabilités de succès.
Cette semaine, la forte volatilité du S&P500 s’est accompagné d’un VIX oscillant entre panique et volatilité très élevé.
Il est rare que le VIX entre en zone de panique, et quand il le fait, il s’agit plutôt d’un signal d’achat pour des prises de position de moyen/long terme que d’un signal de vente. Mais pour un conclusions définitive, il nous reste à parcourir :
Je mettait en garde mes lecteurs depuis l’automne 2024 sur le fait que les marchés étaient surévalués et que le risque d’une correction assez profonde augmentait fortement, j’espère que cela aura alimenté vos propres réflexions et que vous aviez constitué du cash avant la baisse. Dites le moi en m’écrivant à contact@epargnebourse.fr. Nos échanges m’aident à continuer de trouver l’énergie pour rédiger ces articles.
La première partie de cet article portant sur la mise à jour hebdomadaire de l’indice de la peur se termine.
Si vous êtes curieux de la façon dont le Vix, l’indice de volatilité est calculé, je vous invite à lire la suite de cette article.
Le VIX en un coup d’œil
L’indice de volatilité VIX (Volatility Index) du S&P 500 répond à ce besoin. Le VIX est souvent surnommé l’indice de la peur. Il est un outil précieux pour les investisseurs qui cherchent à anticiper les variations de marché. Cet article explore en profondeur le VIX, en démystifiant sa signification, son impact sur les marchés et en offrant des conseils pratiques sur son utilisation. Comme l’indice Fear and Greed de CNN, le VIX est calculé sur le marché Américain. Les mouvements importants des indices sont généralement corrélés, le VIX est donc aussi très utile pour un investisseur Français sur actions Françaises.
Le VIX, ou l’indice de volatilité CBOE (Chicago Board Options Exchange), mesure la volatilité implicite des options sur l’indice S&P 500. En d’autres termes, il reflète les anticipations du marché concernant la volatilité future de l’indice S&P 500. Un VIX élevé indique une anticipation de volatilité accrue, tandis qu’un VIX bas suggère des anticipations de stabilité.
Comment est calculé le VIX ?
Le VIX est calculé en temps réel en utilisant les cours des options du S&P 500. Le calcul mathématique du VIX est extrêmement complexe. Heureusement il n’est pas nécessaire de le maîtriser pour utiliser le VIX.
Pour les plus matheux la formule fournie par le Chicago Board of Exchange (CBOE) est la suivante :
Source : https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/VIX_Methodology.pdf
Le principe de base du calcul est qu’en combinant les prix pondérés de plusieurs options Put et Call du S&P 500 sur une large gamme de prix d’exercice, on peut obtenir un aperçu des prix auxquels les traders sont prêts à acheter et à vendre le S&P 500. Ces valeurs finales permettront ainsi d’estimer la volatilité future du S&P 500.
Impact du VIX sur les marchés
Généralement, c’est le marché qui a un impact sur le VIX. Mais parfois, quand le VIX arrive sur des niveaux de peu panique, les opérateurs se rendent compte qu’ils sont allés trop loin et le VIX les aide à visualiser cet excès.
Sous certaines conditions de marché, le VIX peut donc avoir aussi un impact significatif sur le marché lui-même.
VIX CAC 40
Il n’existe pas d’indice de VIX CAC 40, ou plutôt il n’en existe plus depuis fin 2020 (historique de l’ancien VIX CAC 40).
Vous pouvez utiliser d’autres indicateurs pour mesurer le niveau du risque sur le CAC 40 :
- Spread de Taux France-Allemagne
- Indice des conditions financières calculé par la banque de France
- Le Vix sur l’EuroStoxx 50 que j’analyse chaque semaine.
Utilisation du VIX dans les Décisions d’Investissement
Type d’utilisation du VIX
Les traders et les investisseurs peuvent tirer parti du VIX de plusieurs manières :
- Anticipation de la Volatilité : Le VIX permet aux investisseurs de prévoir des périodes potentielles de volatilité accrue. Ils peuvent adapter leurs stratégies en conséquence, par exemple en utilisant des options pour se protéger contre les baisses de marché.
- Sentiment du Marché : Le VIX peut fournir un aperçu du sentiment global du marché. Les investisseurs peuvent l’utiliser comme indicateur contrarient, pariant à l’opposé des mouvements anticipés par le VIX (voir backtest).
Limitations du VIX
Il est important de comprendre les limitations du VIX :
- Prédictif, pas Précis : Le VIX est prédictif de la volatilité, mais il ne fournit pas de prévisions précises des mouvements de marché.
- Focalisation sur le S&P 500 : Le VIX se concentre sur l’indice S&P 500, ce qui limite son utilité pour l’analyse d’autres marchés. Le CBOE (Chicago Board Options Exchange) a aussi lancé VXN pour l’indice Nasdaq 100 et le VXD, pour le Dow Jones Industrial Average
- Influences Exogènes : Le VIX peut être influencé par des facteurs externes, tels que les événements géopolitiques, ce qui peut rendre son interprétation plus complexe. Le VIX peut ainsi monter à des niveaux extrêmes comme pendant la crise des sub-primes. Il faut donc impérativement l’interpréter en fonction du contexte.
Back test du VIX sur 36 mois
Le graphique suivant représente :
- En vert, échelle de gauche : le VIX
- En bleu, échelle de droite : S&P 500, cours de clôture.
Sur la période entre Septembre 2020 et aout 2023,les trois pic de la volatilité on plutôt représenté de bon points d’entrée pour des mouvements de court terme.
- Fin octobre 2020
- Fin Janvier 2021
- Début Mars 2022
Comparativement, un VIX très bas n’est pas un indicateur fiable pour la recherche de signaux d’entrée short sur le S&P 500 :
Conclusion
Le VIX du CBOE est une aide précieuse pour comprendre la psychologie des marchés. Il peut aussi être utilisé comme indicateur contrarien. Les niveaux hauts ayant une assez bonne capacité à indiquer des points bas.
Toutefois, il est important de se rappeler que le VIX, ne devrait pas être le seul facteur dans le processus de prise de décision. Il doit être utilisé en conjonction avec d’autres analyses et recherches pour une perspective globale sur les marchés financiers.
Une vision correcte des marchés financiers est une enquête. Le résultat se construit grâce à la convergence de plus plusieurs indices :
- L’analyse du niveau de cherté
- L’analyse de la situation économique
- L’analyse de la psychologie du marché
- L’analyse technique
- ….
Il n’est pas forcément nécessaire de disposer de toutes ces analyses pour prendre de bonnes décisions, mais l’accumulation d’indices donne de meilleurs résultats.
Nous verrons dans un autre article que l’indice VIX peut être utilisé par les traders. Le VIX index n’est pas quoté en tant que tel mais il peut être acheté ou vendu via les contrats futurs et les produits dérivés associés, tels que les CFD sur le VIX index.
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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