Modifié le 29 mars 2025 par epargnebourse.fr
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Le PER est un indicateur indispensable pour avoir une bonne idée du niveau de cherté d’une action ou d’un indice. Dans ce article nous allons analyser le per du CAC 40 ainsi que le PER moyen du CAC 40 et son évolution en 2024 / 2025.
Cette page est mise à jour chaque semaine (le jeudi soir), pour tenir compte de l’évolution des données. N’hésitez pas à me contacter : contact@epargnebourse.fr pour me demander des précisions me faire des commentaires ou même pour me demander de publier d’autres données dans cet article. Je réponds à tous mes messages et c’est toujours un plaisir d’échanger avec vous.
Sommaire
Analyse du Per moyen du CAC 40
Mise à jour au 27 Mars 2025
Suite aux questions d’un lecteur (merci Pierre), je précise que :
- Le PER mentionné dans cet article est le PER trailing, calculé sur les bénéfices des deux derniers semestres.
- J’utilise le résultat net consolidé (Consolidated Net Income), qui permet des comparaisons plus homogènes entre sociétés.
- Contrairement au résultat net ajusté (Adjusted Net Income), qui intègre des retraitements spécifiques à chaque entreprise et est donc moins rigoureusement comparable.
- Le Per mentionné dans cet article est celui basé sur les capitalisation boursières, il est différent de la version plus classique calculée à partir des flottants. Il donne une vision plus « macro », plus économique que la version standard. D’ici quelques temps j’ajouterai la version basée sur les flottants pour vous fournir des points de comparaison.
D’autres, comme Boursorama, utilisent :
- Des PER basés sur le résultat net ajusté, donc moins directement comparables.
- Des PER forward, calculés sur les résultats à venir.
- Parfois, une combinaison des deux.
Les différentes variantes de PER (Trailing, forward, basé sur le résultat consolidé ou le résultat ajusté ou pondéré par le flottant) donnent parfois des résultats très différents.
Pour plus de clarté, je préfère découper mon analyse en deux parties :
- L’analyse du PER basé sur les bénéfices déjà publiés, en particulier le résultat net consolidé, plus directement comparable.
- L’analyse des prévisions de résultats à venir, pour évaluer la dynamique future.
A 23.98, le 27 Mars 2025, le PER moyen du CAC 40 (on peut aussi dire le p/e cac 40) est encore proche du plus haut de 2024/2025. Après avoir été en forte hausse, le per s’est détendu depuis deux semaines.
Comparaison per CAC 40 et per S&P 500
Comparaison per CAC 40 / per S&P 500
Les actions vedettes de la bourse de Paris sont toujours bien moins chères en termes de per que les 500 plus importantes valeurs Américaines qui composent le S&P 500.
Le S&P 500 a actuellement un per proche de 26 en assez forte baisse depuis son niveau record depuis 2016 (hors covid) de plus de 30 touché en Février de cette année. Vous pouvez trouver l’analyse du per et des eps (bénéfices par actions) du S&P 500 ICI.
Le graphique suivant montre l’évolution conjointe des deux per :
Mais compte tenu de la différence de dynamisme économique, et de nombreux autres facteurs (attractivité, épargne disponible, croissance des business, …) il ne faut malheureusement pas espérer que le CAC 40 soit aussi fortement valorisé que l’indice Américain.
Comparaison per CAC 40 / per DAX 40
Depuis le 16 Janvier 2025, je publie une mise à jour du per du DAX 40.
Le per du DAX 40 est à 24.47, en très forte baisse sur les deux dernières semaines.
Répartition des PER du CAC 40
Le tableau suivant vous donne pour les 40 valeurs du CAC 40 :
- le PER
- la capitalisation boursière
- le poids dans l’indice CAC 40.
Vous pouvez trier ce tableau selon le nom de l’action, le PER, la capitalisation, le poids dans l’indice.
Connaître le PER du CAC 40 est un bon point de départ avant d'acheter (ou de vendre) un ETF CAC 40. Mais vous pouvez aller plus loin.
Autres articles appréciés par les lecteurs de cet article
Connaître la valeur du per du CAC 40 est important pour définir sa stratégie d'investissement de moyen et long terme. Mais ce n'est qu'un des éléments à prendre en ligne de compte. Aucun indicateur ne fonctionne seul et dans tous les contextes. Une stratégie profitable doit généralement s'appuyer sur plusieurs éléments d'analyse.
Les lecteurs qui lisent cette actualisation du per moyen cac 40 lisent généralement aussi certains des articles suivants :
Concernant le CAC 40 :
- L'analyse de la composition du CAC 40. Avec en particulier la liste des dernières entrées et sorties du CAC, l'analyse de la capitalisation par secteur d'activité (Luxe, ...).
- L'actualisation chaque semestre des bénéfices du CAC 40. Qui porte sur l'analyse de l'évolution des bénéfices de l'indice, le détail des bénéfices pour les 40 valeurs et des comparaisons internationales avec les 7 Magnifiques Américaines (Nvidia, Tesla, ...) et d'autres grandes entreprises mondiales.
- L'analyse technique de long terme du CAC 40.
- L'analyse technique de court terme du CAC 40. Qui en plus de l'analyse en Price action comporte aussi l'analyse du sentiment de marché
Concernant d'autres indices que le CAC 40 :
- Per du DAX 40. Qui reprend le même plan que cet article mais avec le Dax 40, l'indice phare de la bourse Allemande.
- Per et eps du S&P 500. Qui analyse l'évolution depuis 9 ans des per et des eps de l'indice afin de détecter les zones de survente ou de sur-achat.
Vous pouvez aussi consulter les articles suivants sur des valeurs du Cac 40 :
Avant de poursuivre votre lecture, si vous avez des questions, des remarques sur cette première partie, n'hésitez pas à me contacter : contact@epargnebourse.fr. Je répond à tous mes messages et c'est toujours un plaisir d'échanger avec vous.
Pour en savoir plus sur les modes de calcul du per du CAC 40 :
Si vous lisez ces pages pour la première fois, je vous invite à lire la suite de cet article qui décrit les modalités de calcul du per moyen de l'indice CAC 40.
Cette façon de calculer est conforme à l'état de l'art mais elle n'est pas celle qui est généralement utilisée par les sites internet. Ils font généralement une sur-simplification en faisant la moyenne des PER. Cette approche simplifiée fausse considérablement le résultat et peut conduire à de très mauvaises prises de décision.
Si vous les avez déjà lues précédemment, sachez qu'elles n'ont pas changé depuis la publication initiale en Octobre 2024.
Calcul du PER moyen du CAC 40
Le PER d'une action est très simple à calculer en divisant la Capitalisation Boursière par le Résultat Net, vous pouvez lire l'article du site consacré au PER d'une action ici. Si l'on veut faire les choses correctement, le calcul du PER d'un indice pondéré par la capitalisation est un peu plus complexe, examinons cela pour le CAC 40.
Le CAC 40 est composé des 40 valeurs les plus importantes de la bourse de Paris. Comme beaucoup d'indices boursiers, son calcul est complexe et repose sur un système de pondération.
Méthode de pondération du CAC 40 :
- Capitalisation boursière flottante : La part de chacune des sociétés dans l'indice est proportionnelle à sa capitalisation boursière. Seules les actions disponibles sur le marché (flottantes) sont donc prises en compte. Certains titres sont ainsi exclus selon des critères très spécifiques : Une partie de celles détenues par les fondateurs, les familles, l'état, les investisseurs stratégiques de long terme. Celles soumises à des restrictions légales comme celles accordées aux dirigeants. Ainsi que l'autocontrôle. Les organismes qui calculent les indices, dans le cas présent Euronext définissent régulièrement ces pondérations.
- Pondération limitée : Aucune entreprise ne peut dépasser 15 % de la valeur totale de l'indice, afin d'éviter qu'une entreprise ne domine trop l'indice. Dans les faits, actuellement, cette règle ne s'applique pas car aucune entreprise du CAC ne représente de toute façons plus de 15% de l'indice.
Si vous êtes très pointilleux et souhaitez connaitre le détail des règles appliquées par Euronext, vous pouvez consulter les documents de référence sur le site d'Euronext.
Le calcul du PER moyen du CAC 40
Les pondérations officielles ne sont pas faciles à obtenir, je calcule le PER moyen du CAC 40 en pondérant par la capitalisation boursière et non pas par le flottant. C'est une petite approximation qui ne change pratiquement pas le résultat (contrairement au calcul en faisant la moyenne des PER des 40 entreprises).
Mon algorithme fonctionne de la façon suivante :
Pour chacune des 40 valeurs du CAC 40 :
- PER = Capitalisation boursière / Résultat Net des 2 derniers semestres
- Poids dans l'indice = Capitalisation boursière / Somme des 40 capitalisations
- Résultat Net pondéré = Résultat Net / Poids dans l'indice
- Capitalisation boursière = Capitalisation boursière / Poids dans l'indice
Puis, pour le CAC 40 :
- PER CAC 40 = (Somme des 40 Capitalisations pondérées) / (Somme des 40 résultats Nets pondérés)
Maintenant, vous savez comment je calcule le per du CAC 40 publié sur cette page. Si vous avez des remarques, des questions, contactez moi : contact@epargnebourse.fr. C'est toujours un plaisir pour moi que d'inter-agir avec vous et cela m'aide à améliorer la qualité du site.
Vous avez ci-dessous une FAQ pour vous aider à retenir les points essentiels.
FAQ Per du CAC 40
Qu'est-ce que le PER (Price-Earnings Ratio) du CAC 40 ?
Le PER, ou Price-Earnings Ratio, est un ratio de valorisation qui indique le nombre d'années de bénéfices (Résultat Net) qu'il faut cumuler pour atteindre la capitalisation boursière. Il aide à évaluer si le CAC 40 est surévalué ou sous-évalué par rapport aux bénéfices générés.
Comment est calculé le PER de l'indice CAC 40 ?
Il existe plusieurs méthodes plus ou moins rigoureuses de calculer le PER du CAC 40. Une méthode simplifiée, (excessivement) consiste à calculer la moyenne des PER. Cela donne un résultat qui n'est pas conforme à la réalité. .J'utilise pour ma part un calcul qui prend en compte les pondérations spécifiques des 40 actions du CAC 40 ainsi que le montant de leurs résultats nets, y.c. les résultats nets négatifs. Le détail du calcul est décrit ici.
Pourquoi le PER du CAC 40 est-il important pour les investisseurs ?
Le PER du CAC 40 aide les investisseurs à déterminer si l'indice est chère ou bon marché par rapport à ses valeurs historiques et aux perspectives de croissance des bénéfices. Un PER élevé peut indiquer une surévaluation, tandis qu'un PER faible peut signaler une opportunité d'achat.
Quelle est la différence entre le PER "standard" et le PER "forward" pour le CAC 40 ?
Le PER "standard", généralement appelé PER trailing est calculé à partir des bénéfices connus pour les 2 derniers semestres publiés. Tandis que le PER "forward" utilise les estimations de bénéfices futurs. Dans cet article j'utilise le PER trailing.
Comment le PER du CAC 40 se compare-t-il à d'autres indices internationaux ?
Chaque indice a ses propres caractéristiques, sa propre dynamique, il faut donc les comparer avec précaution. Par exemple, un indice avec une forte proportion de sociétés en forte croissance comme les sociétés technologiques peut avoir un PER plus élevé que le CAC 40. Pour vous aider à comparer, vous avez sur epargnebourse.fr les per de deux indices. Le PER du DAX 40 et le PER du S&P 500.
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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