Fear and Greed de CNN : Un allié puissant pour les investisseurs et les traders

Modifié le 12 avril 2025 par epargnebourse.fr

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Comprendre et maîtriser la psychologie des marchés financiers est une nécessité pour les investisseurs actifs et les traders. Cela peut être aussi important que l’analyse des données fondamentales et techniques.

Les lecteurs réguliers de epargnebourse.fr savent que mon analyse périodique du S&P 500 intègre quatre indicateurs psychologiques pour les marchés Américains :

• L’indice Fear and Greed de CNN
• le VIX du S&P 500 et son équivalent en Europe
• la proportion entre les acheteurs et les vendeurs du sondage de l’American Association of Individual Investors
• Le taux d’exposition aux actions de la National Association of Active Investment Managers

Même si ces indicateurs sont calculés pour les indices Américains, ils sont en grande partie applicables pour les investisseurs sur le CAC 40 ou le DAX 40 en Europe. En effet, les marchés de la zone Euro sont très très corrélés avec l’évolution de Wall Street. Nous verrons plus loin dans l’article comment compléter l’analyse avec des données de psychologie de marché qui sont plus spécifiques à la France et à la zone Euro.

Ci-dessous, un exemple du tableau de synthèse publié chaque régulièrement sur epargnebourse.fr.

Le plus important de ces indices de la psychologie des marchés est l’indice Fear and Greed de CNN, un outil populaire qui permet aux investisseurs de saisir rapidement l’état d’esprit des marchés. Dans cet article, nous allons explorer en détail ce qu’est l’indice Fear and Greed, comment il est calculé, et comment il peut aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.

Cet article comporte deux grandes partie :

• L’analyse du dernier niveau du Fear and Greed Index de CNN, et sa comparaison avec le S&P 500
• Une analyse plus approfondie de la façon dont il est calculé, ainsi que des éléments de backtest

L’article commence par les dernières données, mais si vous souhaitez commencer votre lecture par les définition, vous pouvez cliquer ici.

Analyse du Fear and Greed Index de CNN

Le graphique suivant (Fear and Greed vs SP 500) vous montre l’évolution du CNN Fear & Greed et du S&P 500. L’interprétation n’est pas aussi simple que ce qui est trop souvent commenté. Nous reviendrons sur ce point dans la partie backtest de cet article.

En zoomant sur les 200 dernières séance nous obtenons la comparaison suivante entre l’index fear and greed et le SP500 :

On peut conclure cette semaine que :

• En cinq semaines, l’index fear and greed est brutalement passé en zone de peur puis en zone de peur la plus extrême.
• Il a passé la totalité de la semaine en zone de peur extrême
• Il reste sous sa moyenne à 20 jours mais cela n’a plus de sens en ce moment compte tenu de la très forte volatilité
• Le S&P 500 a décroché, et s’éloigne encore de ses plus hauts historiques. A une telle vitesse, c’est un krach. Un mini krach pour le moment.

Il est rare que le fearn & Greed de CNN baisse aussi bas et aussi longtemps, et quand il le fait, il s’agit plutôt d’un signal d’achat pour des prises de position de moyen/long terme que d’un signal de vente. Mais pour un conclusions définitive, il nous reste à parcourir :

• L’indice VIX
• Le niveau de cherté (per/eps) du SP 500
• L’analyse technique du S&P 500

Je mettais en garde mes lecteurs depuis l’automne 2024 sur le fait que les marchés étaient surévalués et que le risque d’une correction assez profonde augmentait fortement, j’espère que cela aura alimenté vos propres réflexions et que vous aviez constitué du cash avant la baisse. Dites le moi en m’écrivant à contact@epargnebourse.fr.

Cette première partie de l’article, celle qui porte sur les dernière données de l’index fear and greed est terminée. Je vous invite à lire la suite si vous avez besoin de mieux comprendre les concepts clefs de l’indice de la peur.

L’Indice Fear and Greed en un coup d’œil

L’indice Fear and Greed de CNN est un indicateur de sentiment du marché. Il indique si les investisseurs sont dominés par la peur (Fear) ou la cupidité (Greed). L’objectif est de fournir aux investisseurs une indication quotidienne de la psychologie des marchés.

L’indice F&G de CNN est calculé sur le S&P 500, et donc sur le marché Américain. Compte tenu de l’influence majeur des marchés Américains sur les marchés Européen, les analyses du F&G de CNN sont généralement applicables sur nos marchés en général et le CAC 40 en particulier.

Les Composants Clés de l’Indice fear and greed

index Fear and Greed prend en compte plusieurs indicateurs clés, notamment :

1. Volatilité du marché : Mesurée par l’indice VIX, la volatilité reflète les niveaux d’anxiété sur le marché. Une volatilité accrue est souvent associée à la peur.
2. Avancements vs Déclins : Le rapport entre le nombre d’actions en hausse et le nombre d’actions en baisse sur les marchés boursiers.
3. Volumes des opérations : Les volumes de négociation élevés peuvent indiquer une action frénétique, souvent liée à la cupidité.
4. Sentiment des investisseurs : Les enquêtes et les sondages sur le sentiment des investisseurs sont utilisés pour évaluer les attitudes des investisseurs.
5. Momentum du marché : L’élan du marché est analysé pour évaluer si les investisseurs suivent la tendance.
6. Nouveaux sommets vs nouveaux creux : Le nombre de nouveaux sommets par rapport aux nouveaux creux boursiers est un indicateur de la confiance des investisseurs.

Comment l’Indice Fear and Greed est-il calculé ?

L’index Fear and Greed agrège ces composants pour produire un score qui varie de 0 à 100. Un score de 0 indique une extrême peur, tandis qu’un score de 100 signifie une extrême cupidité. Dans la pratique, ces niveaux extrêmes ne sont jamais atteints.

L’indice comporte les 5 niveaux indiqués sur le graphique ci-dessous.

Utilisation de l’index fear & greed dans les Décisions d’Investissement

L’indice Fear and Greed est un outil indispensable pour les investisseurs qui souhaitent comprendre le contexte émotionnel des marchés. Voici comment il peut être utilisé :

1. Identification des Points d’Inflexion du S&P 500 : Les niveaux extrêmes de l’indice Fear & Greed ont une bonne capacité à indiquer des points de retournement des marchés actions :
   • Une cupidité extrême peut signaler une surchauffe et l’imminence d’une consolidation
   • Une peur extrême peut indiquer un marché survendu et l’imminence d’un rebond
2. Gestion de l’Allocation d’Actifs : Une fois les points d’inflexion possibles identifiés, les investisseurs peuvent respectivement réduire ou augmenter la part des actions dans leur portefeuille.
3. Contrôle des Emotions : En comprenant la dynamique du sentiment du marché, les investisseurs peuvent mieux contrôler leurs propres émotions et éviter de prendre des décisions impulsives :
   • Si le marché est haussier mais que l’indice Fear & Greed n’atteint pas un niveau de cupidité extrême, l’investisseur ne prend pas un gros risque à repousser ses projets de vente d’action
   • Et Inversement

Attention, cet indicateur a un bon pouvoir de prédiction mais il est plus prudent de l’utiliser en complément d’un autre type d’indicateur. Par exemple le niveau de cherté du S&P 500 (PER) ou de l’analyse technique. C’est d’ailleurs une règle générale en trading et en investissement, il est toujours préférable de placer les probabilités de notre coté en cumulant l’utilisation de plusieurs outils.

Back test sur 12 mois Index Fear & Greed &P 500

Le graphique suivant représente :

• En vert, échelle de gauche : l’indice de la peur de CNN (CNN Fear and Greed Index).
• En bleu, échelle de droite : S&P 500, cours de clôture.

Sur la période entre juillet 2022 et août 2023, l’indice a démontré de bonne capacité à prévoir les points de retournement du marché :

• Lors du retournement haussier de octobre 2022
• lors de la consolidation de Février 20223
• lors de la reprise de mi mars 2023

En revanche, il est resté de mi juin à fin juillet 2023 en zone d’extrême cupidité sans avant que le S&P 500 n’a commencé à corriger sa hausse que début aout.

➡ A retenir : Sur une longue période, la bourse Américaine est fortement haussière. Elle est portée en avant par le dynamisme économique des USA, et une capacité d’innovation sans égal. Il est donc plus rentable d’utiliser l’indice F&G pour identifier des points d’achat plutôt que de chercher à utiliser pour trouver des points d’entrée short.

Index Fear and Greed CAC 40

Il n’existe malheureusement pas d’indice Fear and Greed pour le CAC 40. Mais :

• Les marchés Américains sont des marchés directeurs, et le marché Français est un marché suiveur donc ce qui se passe aux USA a une influence directe sur le CAC 40.
• Il existe quand même des indicateurs permettant d’analyser la psychologie des marchés en zone Euro qui sont donc plus proches du CAC. Vous pouvez les retrouver dans mes analyses techniques hebdomadaires du CAC 40. J’utilise les Spread de taux entre les grands pays de la zone Euro et l’Allemagne, l’indice du stress financier publié par la Banque de France, et le VIX Europe.

Regardons quand même si l’on distingue une corrélation entre le CAC 40 et le F&G. Le graphique suivant représente :

• En vert, échelle de gauche : l’indice de la peur de CNN (CNN Fear and Greed Index).
• En bleu, échelle de droite : CAC 40, cours de clôture.

Sur la période entre Mars 2022 et Décembre 2024, l’indice a démontré une moins bonne capacité à prévoir les points de retournement du CAC 40 que pour le S&P 500. Et cela, probablement en raison de la nature moins fortement directionnelle du CAC 40 que du S&P 500.

Sans faire un backtest poussé, il semble toutefois se dégager une règle : Le CAC 40 ne monte généralement pas pendant les jours qui suivent le passage du Fear and Greed index sous sa moyenne mobile à 20 jours.

Il semblerait qu’il ne soit pas opportun d’acheter le CAC 40 à ce moment là , par exemple avec un ETF CAC 40 , il semble préférable d’attendre une stabilisation du F&G. Il y a là une stratégie d’optimisation à étudier pour les gens qui font du DCA sur CAC 40.

Conclusion

L’index Fear and Greed de CNN offre un aperçu précieux du sentiment du marché. En comprenant la psychologie des investisseurs, les traders et les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées. C’est un des meilleurs indicateurs de sentiment de marché. Son taux de réussite est très bon. Et de par sa mise à jour quotidienne il est très directement utilisable.

Toutefois, il est important de se rappeler que cet inde de CNN ne devrait pas être le seul facteur dans le processus de prise de décision. Il doit être utilisé en conjonction avec d’autres analyses et recherches pour une perspective globale sur les marchés financiers.

Rendez vous sur la section dédiée du blog pour encore mieux comprendre la psychologie des marchés financiers. Vous y trouverez l’ensemble des articles dédiés à ce sujet trop souvent sous-exploité par les investisseurs individuels.

Pour en savoir encore davantage sur l’indice de la peur de CNN, vous pouvez consulter la page dédiée (en Anglais) du site de CNN.

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :