Modifié le 4 juin 2025 par epargnebourse.fr
Dans cet article, je vous livre chaque mois un comparatif de l’Inflation en Europe, avec un focus sur la France, l’Allemagne, l’Italie et l’Espagne. Mais aussi l’analyse des données sous jacentes, les indices CPI et CPI coeurs.
Si vous avez des questions ou des commentaires sur cet article, n’hésitez pas à m’écrire à contact@epargnebourse.fr
Contenu de l’article
Sources de données
Cet article est constitué à partir de données que je télécharge sur les sites de la Fed et d’Eurostat.
Cet article intègre les données communiquées :
- Le 13 Mai, pour les Data des USA de Avril 2025.
- Les 03 Juin, pour les premières donnée partielle de la Zone Euro de Mai 2025.
Comparaison de l’inflation en Zone Euro et USA
Avant de regarder le détail au sein de l’Europe et de la zone Euro commençons pas comparer l’évolution de l’inflation :
- en zone Euro
- et aux USA
En Avril, l’inflation est en baisse des deux côtés de l’atlantique. Elle arrive sur un niveau relativement bas, en particulier en Europe (2.3% aux USA, 2.2% en zone Euro). Et même 1.9 en Mai selon les données flash publiées par Eurostat.
L’inflation en zone Euro est systématiquement plus faible que celle des USA depuis un an. Ce mois d’Avril ne fait pas exception. Ce résultat est logique dans la mesure où la croissance économique est considérablement plus faible en Europe qu’aux USA et le chômage bien plus important. Il y a donc moins de pressions inflationnistes.
Rentrons dans le vif du sujet de ce comparatif de l’inflation en Europe.
Comparatif de l’inflation en Europe : France, Allemagne, Italie, Espagne
Les six graphiques ci-dessous montrent l’évolution des taux d’inflation. Ils couvrent l’union Européenne à 27, la zone Euro (à 19 pays) et chacune des quatre plus grandes puissances économiques de la zone.
Inflation Europe par pays
Ces graphiques du comparatif de l’inflation en Europe sont dynamiques :
- Sur PC, vous pouvez passer le pointeur de souris pour visualiser les données
- Sur smartphone et tablette, vous pouvez toucher les graphique pour afficher les valeurs.
Les données d’Avril étant partielles et provisoires, le commentaire porte sur les données de Mars.
Le comparatif de l’inflation en Europe nous donne les résultats suivants :
- UE à 27 (Avril) : 2.42 % vs 2.52 %
- Zone Euro (flash Mai) : 1.92 % vs 2.15 %
- France (flash Mai) : 0.62 % vs 0.92. L’inflation en France devient trop basse
- Italie (flash Mai) : 1.87 % vs 2.04 %
- Allemagne (flash Mai) : 2.09 % vs 2.17 %.
- Espagne (flash Mai) : 1.92 % vs 2.24 %.
Nous voyons sur les six graphiques que les taux d’inflation sont en forte baisse de façon tendancielle depuis les niveaux absurdes de 2023. Leur évolution sur les derniers mois est plus contrastée selon les pays. L’inflation dans les quatres pays analysés et la zone Euro dans son ensemble est globalement proche de la cible de 2 % de la BCE (2.15 % pour l’ensemble de la zone Euro).
Avant de passer aux analyses des CPI, visualisons le graphique de l’inflation et de l’inflation coeur au sein de la zone Euro.
Inflation et inflation coeur en zone Euro
Ce paragraphe porte sur les donnée d’Avril, l’estimation flash de MAi n’étant disponible que pour certains pays et non pour la ZE dans son ensemble.
L’inflation coeur en Europe (aussi appelée sous jacente) correspond à l’inflation qui ne prend pas en compte les prix des logements, de la nourriture, du tabac et de l’alcool.
Elle n’a évidemment pas beaucoup de sens pour la vie courante mais c’est un outil pour aider à comprendre si la pression sur les prix provient de l’augmentation des coûts des matières premières, de l’immobilier ou des salaires.
Nous constatons que l'inflation est à 1.92 %., et que l'inflation coeur est à 2.29 %. L'inflation coeur reprend sa baisse après la forte hausse du mois précédent.
Maintenant que le comparatif de l'inflation en Europe est clair, descendons un peu plus dans le détail et regardons l'évolution de l'indice des prix au mois le mois.
Indice des prix mensuel en Zone Euro
L'inflation est simplement le pourcentage d'évolution sur 12 mois d'un indice des prix. Plutôt que arrêter l'analyse à celle de l'inflation, on peut aller plus loin en observant l'évolution de l'indice des prix mensuel. Que vous soyez étudiant en économie ou investisseur/trader, je vous encourage à procéder de cette façon, cela vous évitera une analyse trop superficielle. Vous pourrez par exemple isoler les effets de base. Et vous pourrez vous faire plaisir en écoutant les commentaires parfois absurdes de certains journalistes qui se contentent de commenter l'inflation sans jamais regarder les indices CPI.
Le graphique suivant nous donne l'évolution du CPI en Europe. Il permet une comparaison rapide et facile des CPI Europe, CPI EU, CPI Germany, CPI France,CPI Italy, CPI Spain.
Sur ce graphique, nous voyons que la totalité des CPI analysés sont en hausse sur le mois d'Avril 2025, comme ils l'étaient en Mars. Il s'agit là d'une mauvaise nouvelle. L'inflation se "calme" donc surtout grâce à un effet de base.
Les CPI flash de Mai sont globalement beaucoup plus sages, sauf en Allemagne.
Continuons ce comparatif de l'inflation en Europe en examinant l'évolution des CPI coeur.
Indice des prix coeur en Zone Euro
L'autre CPI à analyser est celui des données dites cœur. Ce sous les données de prix hors énergie, hors alimentation, hors alcool, hors tabac. Ces données sont certes déconnectées de ce que nous vivons en tant que consommateur, mais l'objectif est de neutraliser les effets externes des cours des matières premières (énergie, ...) et de l'immobilier.
C'est aussi un moyen de mesurer l'impact sur les prix des hausses de salaires. Ce qui permet aux banques centrales de constater a quel point une boucle (ou cercle vicieux) prix/salaires/prix est entrain de se mettre en place ou non.
Le graphique suivant nous donne l'évolution du CPI coeur en Europe. Attention, je n'ai obtenu les données d'Eurostat que depuis octobre 2023 il y a donc moins d'historiques dans ce graphique que dans les précédents.
Sur ce graphique, nous voyons que la dynamique des prix coeur d'Avril est globalement haussière. C'est le cas dans la zone Euro pour son ensemble, mais aussi pour les quatre plus importantes économies. La hausse des CPI du mois d'Avril s'explique donc en partie par l'augmentation des prix coeur.
Conclusion Inflation Zone Euro
En conclusion de ce comparatif de l'inflation en Europe, l'inflation annuelle de Avril en Europe et dans la Zone Euro est globalement stable sur un niveau bas. Les chiffres flash, donc provisoires du mois de Mai ne font que confirmer cette tendance à la baisse de l'inflation en France et globalement en Europe.
Les CPI qui montraient des signes de hausse en Avril sont plus sages en Mai.
En conclusion :
- L'inflation en Europe et en zone Euro se stabilise autour de 2 %
- elle est tirée vers le haut par l'Espagne, et l'Allemagne dans une moindre mesure
- alors que l'inflation en France tombe sur des niveaux particulièrement bas, cohérents avec son ralentissement économique
- Les messages donnés par l'évolution de l'inflation en Europe sont cohérents avec d'autres indicateurs. L'économie est molle et cela se ressent aussi sur la dynamique des prix.
La BCE doit vivre avec ces contrastes, elle sait le faire. Elle a décidé de poursuivre ses baisses de taux, les situations Espagnoles et Allemandes seront à surveiller.
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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