Modifié le 20 mars 2025 par epargnebourse.fr
Dans cet article, je vous livre chaque mois un comparatif de l’Inflation en Europe, avec un focus sur la France, l’Allemagne, l’Italie et l’Espagne. Mais aussi l’analyse des données sous jacentes, les indices CPI et CPI coeurs.
Si vous avez des questions ou des commentaires sur cet article, n’hésitez pas à m’écrire à contact@epargnebourse.fr
Contenu de l’article
Sources de données
Cet article est constitué à partir de données que je télécharge sur les sites de la Fed et d’Eurostat.
Cet article intègre les données communiquées :
- Le 12 Mars, pour les Data des USA de Février 2025 (il y a une petite erreur sur la date indiquée pour les usa ci-dessous).
- Les 19 Mars, pour les Data de la Zone Euro de Février 2025.
Comparaison de l’inflation en Zone Euro et USA
Avant de regarder le détail au sein de l’Europe et de la zone Euro commençons pas comparer l’évolution de l’inflation :
- en zone Euro
- et aux USA
En Février, l’inflation est en baisse des deux côtés de l’atlantique. Elle arrive sur un niveau relativement bas, en particulier en Europe (2.8% aux USA, 2.3% en zone Euro).
L’inflation en zone Euro est systématiquement plus faible que celle des USA depuis un an. Ce mois de Décembre ne fait pas exception. Ce résultat est logique dans la mesure ou la croissance économique est considérablement plus faible en Europe qu’aux USA et le chômage bien plus important. Il y a donc moins de pressions inflationnistes.
Rentrons dans le vif du sujet de ce comparatif de l’inflation en Europe.
Comparatif de l’inflation en Europe : France, Allemagne, Italie, Espagne
Les six graphiques ci-dessous montrent l’évolution des taux d’inflation. Ils couvrent l’union Européenne à 27, la zone Euro (à 19 pays) et chacune des quatre plus grandes puissances économiques de la zone.
Inflation Europe par pays
Ces graphiques du comparatif de l’inflation en Europe sont dynamiques :
- Sur PC, vous pouvez passer le pointeur de souris pour visualiser les données
- Sur smartphone et tablette, vous pouvez toucher les graphique pour afficher les valeurs.
Le comparatif de l’inflation en Europe nous donne les résultats suivants :
- UE à 27 (Février) : 2.6 % vs 2.81 %
- Zone Euro (Février) : 2.31 % vs 2.50 %
- France (Février) : 0.93 % vs 1.83. L’inflation en France devient trop basse
- Italie (Février) : 1.74 % vs 1.66 %
- Allemagne (Février) : 2.59% vs 2.77.
- Espagne (Février) : 2.89% vs 2.89 %.
Nous voyons sur les six graphiques que les taux d’inflation sont en forte baisse de façon tendancielle depuis les niveaux absurdes de 2023. Mais, ils sont globalement en hausse en Décembre / Janvier. L’inflation dans les quatres pays analysés et la zone Euro dans son ensemble se rapproche légèrement de la cible de 2 % de la BCE.
Avant de passer aux analyses des CPI, visualisons le graphique de l’inflation et de l’inflation coeur au sein de la zone Euro.
Inflation et inflation coeur en zone Euro
L’inflation coeur en Europe (aussi appelée sous jacente) correspond à l’inflation qui ne prend pas en compte les prix des logements, de la nourriture, du tabac et de l’alcool.
Elle n’a évidemment pas beaucoup de sens pour la vie courante mais c’est un outil pour aider à comprendre si la pression sur les prix provient de l’augmentation des coûts des matières premières, de l’immobilier ou des salaires.
Nous constatons que l'inflation est à 2.31 %., mais que l'inflation coeur est à 2.54 %. L'inflation coeur ne baisse plus depuis le mois d'Avril 2024 mais elle est sur un niveau proche de la cible de 2%
Maintenant que le comparatif de l'inflation en Europe est clair, descendons un peu plus dans le détail et regardons l'évolution de l'indice des prix au mois le mois.
Indice des prix mensuel en Zone Euro
L'inflation est simplement le pourcentage d'évolution sur 12 mois d'un indice des prix. Plutôt que arrêter l'analyse à celle de l'inflation, on peut aller plus loin en observant l'évolution de l'indice des prix mensuel. Que vous soyez étudiant en économie ou investisseur/trader, je vous encourage à procéder de cette façon, cela vous évitera une analyse trop superficielle. Vous pourrez par exemple isoler les effets de base. Et vous pourrez vous faire plaisir en écoutant les commentaires parfois absurdes de certains journalistes qui se contentent de commenter l'inflation sans jamais regarder les indices CPI.
Le graphique suivant nous donne l'évolution du CPI en Europe. Il permet une comparaison rapide et facile des CPI Europe, CPI EU, CPI Germany, CPI France,CPI Italy, CPI Spain.
Sur ce graphique, nous voyons que :
- Le CPI zone euro reste relativement stable sur les 6 derniers mois, parfois en légère hausse, parfois en légère baisse,
- Le CPI Allemagne repart à la hausse après s'être stabilisé en Janvier
- Le CPI France est en baisse sur 6 mois
- Le CPI Italien qui était en hausse assez importante en sur 6 mois (passant de 122.9 en Juin à 123.4 en Décembre) a décroché fortement en Janvier.
- Le CPI repart à la hausse en Espagne.
Continuons ce comparatif de l'inflation en Europe en examinant l'évolution des CPI coeur.
Indice des prix coeur en Zone Euro
L'autre CPI à analyser est celui des données dites cœur. Ce sous les données de prix hors énergie, hors alimentation, hors alcool, hors tabac. Ces données sont certes déconnectées de ce que nous vivons en tant que consommateur, mais l'objectif est de neutraliser les effets externes des cours des matières premières (énergie, ...) et de l'immobilier.
C'est aussi un moyen de mesurer l'impact sur les prix des hausses de salaires. Ce qui permet aux banques centrales de constater a quel point une boucle (ou cercle vicieux) prix/salaires/prix est entrain de se mettre en place ou non.
Le graphique suivant nous donne l'évolution du CPI coeur en Europe. Attention, Eurostat ne fournissant les données par pays que depuis octobre 2023 il y a moins d'historiques dans ce graphique que dans les précedents.
Sur ce graphique, nous voyons que la dynamique des prix coeur de Février est globalement haussière. C'est le cas dans la zone Euro pour son ensemble, mais aussi pour les quatre plus importantes économies, sauf l'Italie.
Conclusion Inflation Zone Euro
En conclusion de ce comparatif de l'inflation en Europe, l'inflation annuelle de Février en Europe et dans la Zone Euro est en baisse.
Par pays, l'inflation reste plus basse en France (et même trop basse), et en Italie, qu'en Allemagne. L'inflation en Espagne remonte assez fortement et dépasse maintenant celle de l'Allemagne, est-ce le résultat de la forte croissance des dépenses publiques ? nous verrons cela dans les mois à venir, mais cela semble bien être le cas.
Point extrêmement important, les indices des prix mensuels (CPI) après s'être stabilisés repartent à la hausse. Mais encore plus important, les CPI coeur sont eux aussi en hausse. Nous avons là des signes un peu contractés. Qui pourrait indiquer que :
- Après s'être stabilisée autour de 2.5%
- L'inflation, poussée par les derniers CPI
- Risquerait de repartir à la hausse
- En particulier en étant tirée à par l'Allemagne et l'Espagne
- Alors qu'elle tombe à un niveau très bas en France
La BCE doit vivre avec ces contrastes, elle a décidé de poursuivre ses baisses de taux, les situations Espagnoles et Allemandes seront à surveiller.
Pour poursuivre l'analyse, je vous invite à consulter ma synthèse de l'économie de la zone Euro elle sera disponible ici (d'ici la fin de semaine vers le 21 Mars).
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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