Indice PMI France : Définition, évolution récente et impact sur les marchés

Modifié le 29 juillet 2025 par epargnebourse.fr

Publié chaque mois, l’indice PMI est un baromètre clé de la santé économique. En France, il attire l’attention des investisseurs, économistes et décideurs. Que nous apprend-il ? Comment interpréter les chiffres ? On fait le point complet.

Cet article comporte trois parties bien distinctes et complémentaires :

• L’analyse des tous derniers PMI disponibles pour la France
• Les définitions des indices PMI
• Une liste de FAQ vous permettant de « réviser » vos connaissances

Les dernières données PMI France

Dernier indice pmi France

Les dernières données publiées sont les données flash du mois de juil, elles ont été publiées le 24-juil par S&P Global.

Évolution sur les 12 derniers mois (graphique)

Le graphique suivant montre l’évolution du PMI composite de S&P global depuis Avril 2023.

Analyse de l’évolution du pmi composite France

Le PMI Français s’est établi à 49.6 en Juillet 2025, en hausse par rapport au mois de Juin (49.2).

L’indicateur reste encore en territoire de contraction (sous 50), ce qui reflète une activité toujours faible, bien qu’en amélioration notable par rapport au point bas atteint en Février.

La situation de l’économie Française, vue au travers de l’indice PMI France est encore fragile. Le niveau de 50 n’ayant été franchi que deux fois depuis Juillet 2023 : En Avril 2024 et Août 2024.

Le PMI des services est à 49,7, Le PMI industriel est à 48,4. Une fois de plus l’activité industrielle est particulièrement en difficulté en France.

Comparaisons internationales du PMI Français

Les PMI des grandes économies ont été les suivants :

• PMI composite des USA : 53 (pmi flash de Juin 2025)
• PMI composite de la zone Euro : 50.2 (pmi pmi flash de Juin 2025)
• PMI composite de l’Allemagne : 50.4 (pmi pmi flash de Juin 2025)
• PMI composite de la France : 48.5 (pmi flash de Juin 2025)

Une fois de plus, le PMI composite France est plus bas que celui des USA, de la zone Euro. Mais il est supérieur à celui du grand voisin Allemand, ce qui est une excellent nouvelle pour l’économie Française.

Conclusion : un mieux, mais la France reste en territoire de contraction

Malgré quelques surprises haussières depuis décembre 2024, les indices PMI français restent encore légèrement en dessous du seuil des 50, confirmant une activité économique toujours en contraction début 2025.
La séquence récente suggère un ralentissement du rythme de détérioration, mais pas encore de reprise. La demande intérieure demeure faible, et les signaux d’un redémarrage restent fragiles, notamment dans le secteur manufacturier.

En l’état, ces données militent toujours pour un scénario de croissance molle ou de stagnation prolongée, plutôt que pour celui d’une reprise franche à court terme.

Pour les investisseurs, ces PMI montrent que :

• Actions françaises : les données actuelles n’incitent pas à un repositionnement sur les secteurs cycliques (industrie, consommation durable), en particulier pour les entreprises réalisant une part importante du business en France. Le scénario de reprise reste incertain, et la croissance molle continue d’être défavorable aux entreprises Françaises qui sont trop dépendantes au marché privé national.
• Obligations souveraines : la faiblesse des PMI pourrait accentuer les doutes sur la trajectoire budgétaire française. Dans un contexte de déficit élevé, une croissance atone fragilise les recettes fiscales, ce qui pourrait peser sur la dette à moyen terme, notamment si les marchés exigent une prime de risque accrue.
• Risque de fragmentation : en zone euro, la persistance d’un PMI faible en France comparé à d’autres pays (comme l’Allemagne) pourrait raviver le risque de divergence intra-zone, avec des écarts de taux plus volatils.

Nous reviendrons sur ces différents points lors de notre analyse mensuelle de l’économie Française.

Notre conseil : continuez à surveiller de près les PMI, pour détecter d’éventuels signaux précurseurs d’un retournement.
Abonnez-vous à nos alertes macro-économiques pour recevoir chaque mois notre décryptage des indicateurs avancés.

Les prochains PMI France, les définitifs du mois de Juillet seront publiées le 04 Août.

Ecrivez moi à epargnebourse.fr si vous avez des questions ou si vous souhaitez que j’ajoute le « pmi manufacturier France » et le « pmi services France » dans cet article.

L’analyse des derniers PMI France disponibles se termine, la suite de cet article porte sur les définitions et les FAQ.

Qu’est-ce que l’indice PMI France ?

Définition PMI France

Les indices PMI (Purchasing Managers’ Index), ou indices des directeurs d’achats, sont des indicateurs avancés de l’activité économique. Ils sont calculés à partir d’enquêtes mensuelles menées auprès de responsables d’achats dans les entreprises, dans divers secteurs (industrie, services, construction…).

Chaque mois, les répondants indiquent si certains éléments clés — production, nouvelles commandes, emplois, stocks, délais de livraison — ont augmenté, diminué ou sont restés stables par rapport au mois précédent. Ces réponses sont ensuite agrégées en un indice compris entre 0 et 100.

Hard data vs soft data

Il existe deux grandes familles d’indicateurs économiques :

• Les hard data : Ce sont des données officielles et quantifiées, comme le PIB, le taux de chômage ou la production industrielle. Elles sont très fiables mais publiées avec plusieurs semaines, voire mois, de décalage.
• Les soft data : Ce sont des enquêtes de terrain comme les indices PMI ou le WEI (Weekly Economic Index) de la Fed. Elles offrent une vision rapide et prospective de l’activité économique, mais peuvent être sujettes à des bruits statistiques ou à des effets de sentiment.

Le PMI France permet donc aux investisseurs, économistes et décideurs de prendre le pouls de l’économie française en temps réel, bien avant la publication des statistiques officielles.

Pourquoi les PMI sont importants pour les investisseurs

La performance boursière des entreprises est étroitement liée à la conjoncture économique. La croissance, la consommation et l’investissement sont autant de facteurs macroéconomiques qui influencent les résultats des sociétés cotées. Il est d’ailleurs rare que les marchés actions progressent durablement en période de récession.

Dans ce contexte, les indices PMI (Purchasing Managers’ Index) se sont imposés comme des indicateurs avancés de référence. Publiés chaque mois, ils permettent de prendre le pouls de l’activité dans les secteurs manufacturier et des services, en France, dans la zone euro ou aux États-Unis. Ces données, élaborées par S&P Global (ou l’ISM aux États-Unis), offrent aux investisseurs un aperçu rapide et synthétique de la dynamique économique en temps réel.

Très suivis par les professionnels des marchés, les PMI figurent parmi les statistiques classées comme « à fort impact » (niveau rouge) sur les calendriers économiques de référence, comme celui de IG. En cas de surprise par rapport au consensus, ils peuvent générer une volatilité marquée sur les marchés actions, obligataires et sur le forex.

Voici par exemple ce que le calendrier des PMI du brooker IG indique pour le 22 Mai 2025 :

Les différents types d’indices PMI

Les principaux PMI

Les indices PMI se déclinent en plusieurs catégories, chacune reflétant l’activité d’un secteur spécifique de l’économie. Ils sont publiés à la fois pour les États-Unis, la zone euro, et de nombreux pays individuellement.

• PMI Manufacturier : mesure la performance du secteur industriel, en s’appuyant sur des composantes comme la production, les nouvelles commandes, les délais de livraison, l’emploi et les stocks. C’est l’indice le plus suivi dans les économies industrialisées.
• PMI des Services : reflète l’activité dans le secteur tertiaire (services financiers, santé, éducation, transport, hôtellerie, etc.), qui représente une part majeure du PIB dans les pays développés.
• PMI Composite : combine les résultats du PMI manufacturier et du PMI des services, offrant une synthèse globale de l’activité économique d’un pays ou d’une région.

Autres indices PMI spécialisés

Dans certains pays, des déclinaisons supplémentaires existent pour suivre des secteurs ou dynamiques spécifiques :

• PMI Construction : Particulièrement suivi au Royaume-Uni, en Allemagne ou en Australie, il mesure l’activité dans le bâtiment et les travaux publics, un secteur très cyclique et sensible aux taux d’intérêt.
• PMI de l’Emploi (sous-indice intégré dans les PMI principaux) : Utilisé comme indicateur avancé du marché du travail, il permet d’anticiper les tendances de l’emploi dans l’industrie ou les services.
• PMI des Nouvelles Commandes à l’Exportation : Il évalue la demande étrangère et le dynamisme des exportations. Cet indicateur est clé pour les pays fortement tournés vers l’international comme l’Allemagne, la Corée du Sud ou le Japon.
• PMI des Petites Entreprises : Par exemple, en Chine, le Caixin Small Business PMI cible les PME, généralement plus exposées aux contraintes de financement et aux cycles économiques que les grandes entreprises.

Qui publie les indices PMI ?

Qui publie les indices PMI en France ?

Les indices PMI sont élaborés à partir d’enquêtes mensuelles menées auprès de responsables d’achats (purchasing managers) dans les entreprises. Les principales institutions qui les publient sont :

• S&P Global est le fournisseur des PMI pour la France.

Qui publie les indices PMI hors de France ?

• S&P Global est le principal fournisseur des PMI pour la zone euro, la France, le Royaume-Uni, le Japon, l’Inde, et de nombreux autres pays.
• ISM (Institute for Supply Management) : L’ISM publie ses propres indices PMI manufacturier et services. Ils sont spécifiques aux États-Unis et distincts des PMI S&P.
• Caixin Media et S&P Global : Pour le secteur privé chinois, le PMI est publié en partenariat avec Caixin. Il complète les données officielles publiées par le Bureau national des statistiques (PMI NBS).

Interprétation des Indicateurs PMI

Les indices PMI sont exprimés sous forme d’un chiffre unique compris entre 0 et 100. Dans les faits, en France, les valeurs les plus extrêmes sont rarement touchées et les PMIs oscillent le plus souvent entre 45 et 55.

Le seuil des 50 constitue la ligne de démarcation entre expansion et contraction de l’activité :

• PMI > 50 : signale une expansion de l’activité économique dans le secteur concerné.
• PMI < 50 : indique une contraction.
• Plus l’indice s’éloigne de 50, plus la dynamique (positive ou négative) est forte.

Ci-dessous, un aperçu de l’évolution du PMI composite de la France depuis juin 2020, pour illustrer les phases d’expansion et de ralentissement économique.

Quel lien entre PMI et performance économique ?

Les indices PMI sont des indicateurs avancés qui permettent de capter l’évolution de l’activité économique avant la publication des données officielles (PIB, emploi, production industrielle). Conçus à partir d’enquêtes mensuelles auprès des directeurs d’achats, ils traduisent le ressenti et l’anticipation des entreprises sur la conjoncture immédiate.

Historiquement, le PMI composite est étroitement corrélé au PIB : lorsqu’il passe sous 50 de manière prolongée, cela précède souvent une phase de stagnation ou de récession. À l’inverse, un rebond au-dessus de 50 anticipe fréquemment une reprise économique.

Cette capacité à détecter les retournements de cycle en fait un outil précieux pour les analystes macroéconomiques, les banquiers centraux et les investisseurs. Le PMI réagit souvent plus vite que les autres indicateurs : il intègre des signaux liés aux tensions sur la demande, les carnets de commandes, ou l’évolution des coûts d’achat.

Ainsi, le suivi du PMI permet non seulement de mieux comprendre l’état actuel de l’économie, mais aussi d’anticiper ses trajectoires futures, ce qui en fait un baromètre essentiel pour orienter les choix d’investissement.

Comment les investisseurs utilisent le PMI ?

Les indices PMI sont des instruments d’anticipation très prisés par les investisseurs, car ils réagissent plus rapidement que les statistiques économiques officielles (dites hard data). En reflétant de manière précoce les évolutions de la production, des commandes, de l’emploi ou des délais de livraison, ils offrent un avantage temporel stratégique pour ajuster ses positions sur les marchés.

Orientation sectorielle

Un PMI en hausse est souvent interprété comme un signal de reprise : les investisseurs s’orientent alors vers les secteurs cycliques (industrie, construction, consommation discrétionnaire), plus sensibles à la conjoncture. À l’inverse, une dégradation prolongée du PMI incite à privilégier les valeurs défensives comme la santé, l’alimentation ou les services publics, réputées plus résilientes en phase de ralentissement.

Allocation géographique

Les PMI étant publiés pour de nombreux pays, ils permettent une lecture comparative des dynamiques économiques. Une divergence entre le PMI allemand et le PMI français, par exemple, peut influencer des arbitrages d’allocation entre marchés d’actions ou d’obligations.

Un PMI solide dans une région donnée peut également avoir plusieurs effets favorables :

• Sur la devise locale (effet positif sur le FOREX),
• Sur les actions domestiques (indices nationaux, ETF géographiques),
• Sur la dette souveraine, par exemple si l’amélioration se fait sans pression inflationniste.

Marchés obligataires et politique monétaire

Les banques centrales surveillent attentivement les PMI. Un affaiblissement rapide augmente les probabilités de baisse des taux, soutenant généralement les obligations longues. À l’inverse, une forte accélération de l’activité ravive les craintes d’inflation, pouvant provoquer une hausse des taux.

Dans le cas de la France, il faut cependant intégrer une spécificité : la politique monétaire étant gérée au niveau de la zone euro, un PMI français faible peut être contrebalancé par une dynamique plus forte en Allemagne ou aux Pays-Bas, ce qui limite l’effet direct sur les taux ou l’euro.

Trading à court terme

À très court terme, les publications PMI sont souvent des déclencheurs de volatilité, notamment lorsqu’il y a écart par rapport au consensus. Une surprise positive peut entraîner une réaction immédiate à la hausse des actions ou de la devise concernée, et inversement.

Comme pour tout indicateur macroéconomique majeur (inflation, taux, emploi…), il est crucial pour les traders de :

• Connaître le calendrier de publication,
• Adapter leur gestion du risque (levier, stops, exposition),
• Intégrer le consensus anticipé, car c’est souvent l’écart à ce dernier qui déclenche le mouvement de prix.

À retenir : les PMI ne donnent pas des signaux d’achat ou de vente isolés, mais ils offrent un cadre d’interprétation macro cohérent pour affiner ses décisions d’investissement.

Où suivre les prochaines publications du Pmi France

Plusieurs sources fiables permettent de consulter en temps réel les chiffres. J’en utilise personnellement deux :

• Le site officiel des PMI de S&P Global
• Le calendrier économique de IG

Vous pouvez aussi revenir de façon régulière sur cette page, et vous abonner aux alertes économiques gratuites de EpargneBourse.fr pour l’économie de la Zone Euro pour être alerté à chaque mise à jour.

FAQ : PMI France

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :