Modifié le 30 août 2025 par epargnebourse.fr
Alors que les marchés scrutent chaque mot de la Fed et chaque publication d’inflation, le taux 10 ans us (US10Y) continue de dicter le tempo.
A la fois baromètre des anticipations économiques et mesure du risque, il influence indirectement les marchés actions, les obligations, le dollar et même l’immobilier. Cette semaine encore, son évolution mérite toute notre attention.
Sommaire
Passons maintenant à l’essentiel : quelles ont été les évolutions du taux 10 ans US cette semaine, et que nous disent-elles sur l’état des marchés et les attentes des investisseurs ?
Taux à 10 ans US – Résumé de la semaine
Semaine se terminant le 29 Août 2025
Evolution du taux à 10 ans sur la semaine
Au cours de la dernière semaine, le rendement du Treasury à 10 ans est passé de 4,31 % à 4,27 %, traduisant un léger repli après plusieurs semaines de stabilité autour des 4,3 %. Ce mouvement reste modeste mais confirme que le marché obligataire anticipe toujours une trajectoire monétaire plus souple à moyen terme, malgré des taux courts qui demeurent supérieurs à 4,4 %.
Lecture du marché et lien avec le S&P 500
En parallèle, le S&P 500 a progressé sur la même période, profitant de cette détente relative des taux. La corrélation négative classique entre rendements obligataires et valorisation des actions s’est de nouveau manifestée : la baisse du 10 ans a contribué à soutenir le sentiment de marché, en particulier sur les valeurs de croissance sensibles au coût du capital.
Évolution du taux US10Y sur 350 Jours
Le graphique ci-dessous retrace l’évolution conjointe du taux à 10 ans américain (US10Y) et de l’indice S&P 500 sur les 350 derniers jours. Cette perspective longue permet de mieux visualiser les dynamiques de marché à l’œuvre entre le marché obligataire et les actions.
Un an de dissociation entre taux et actions
Sur douze mois, le 10 ans a fluctué entre 3,7 % et 4,7 %, sans véritable tendance baissière durable. En revanche, le S&P 500 a progressé de près de 20 %, porté par la résilience économique et les anticipations de détente monétaire. Ce décalage souligne que le marché actions a jusqu’ici fait abstraction du niveau élevé des taux longs, mais il pourrait devenir plus vulnérable si la courbe des taux ne s’infléchit pas dans les prochains mois.
Globalement, cette divergence croissante entre des taux longs encore élevés et une appréciation continue des actifs risqués traduit une prise de risque accrue de la part des investisseurs. Si le marché obligataire signale une croissance modérée et une politique monétaire toujours restrictive, la hausse des actions semble déjà intégrer un scénario de détente monétaire qui reste à confirmer.
Evolution us10y sur 1000 jours
Ce graphique présente une vue d’ensemble des taux d’intérêt américains sur les 1 000 derniers jours :
- Fed Funds (taux directeur de la Fed)
- T-Bill 1 mois
- T-Note 2 ans (US2Y)
- T-Note 10 ans (US10Y)
Cette représentation permet de mieux comprendre les dynamiques de la courbe des taux américaine (voir graphique suivant pour la dernière courbe des taux), son aplatissement, puis son inversion – phénomène souvent interprété comme un signal avancé de ralentissement économique.
us10y et courbe des taux
Le graphique suivant représente la courbe des taux.
Interprétation de la courbe des taux au 29 Août 2025
Sur la semaine du 22 au 29 août 2025, la courbe des taux américaine a connu un léger ajustement. Les taux courts (1 à 6 mois) reculent de 4,47 % à 4,41 % pour le 1 mois et de 4,27 % à 4,23 % pour le 3 mois, signalant une détente marginale sur le segment monétaire.
Plus marquant, les maturités intermédiaires et longues affichent toujours une divergence : le 10 ans rebondit de 3,98 % à 4,23 %, tandis que le 30 ans progresse à 4,92 %, son plus haut niveau de l’été.
La courbe conserve ainsi sa forme inversée entre les taux courts (1-2 ans) et le 10 ans, mais avec un net redressement de la pente au-delà de 10 ans : le différentiel 2 ans / 10 ans se réduit, tandis que le segment 10-30 ans continue de s’accentuer. Cela reflète une perception du marché d’un pic atteint sur les taux courts, mais avec une persistance de tensions sur les taux longs, souvent liées à des anticipations d’inflation et de primes de terme plus élevées.
Le repli des taux courts laisse entrevoir une conviction croissante que la Fed a terminé son cycle de resserrement, voire qu’elle pourrait envisager une détente monétaire si les conditions économiques le justifient. En revanche, la remontée des taux longs traduit une incertitude persistante sur l’inflation et le coût réel du capital à long terme, éléments qui limitent la visibilité pour les actifs risqués.
En somme, le marché semble intégrer un scénario de normalisation graduelle sur le court terme, mais la tension sur le segment long de la courbe rappelle que la politique monétaire accommodante à venir ne suffira peut-être pas à faire baisser rapidement le coût du capital sur toute la courbe, un facteur qui pourrait influencer négativement les valorisations boursières si la tendance se prolonge.
Conclusion taux 10 ans US (10 year us bond rate) : Quel cap pour le S&P 500 face à la structure des taux ?
En conclusion : L’évolution récente de la courbe des taux, marquée par la détente des maturités courtes mais la tension persistante sur les taux longs, dessine un contexte complexe pour les actions américaines. Si le reflux des taux courts suggère une politique monétaire potentiellement moins restrictive, la fermeté du 10 ans et la poussée du 30 ans rappellent que le coût du capital à long terme reste élevé.
Pour le S&P 500, cette configuration pourrait maintenir une dynamique positive à court terme grâce à l’espoir d’un assouplissement monétaire, mais la persistance de taux longs élevés limite la marge d’expansion des multiples de valorisation.
Les prochaines semaines seront donc décisives : la trajectoire des taux longs conditionnera en grande partie la capacité du marché actions à prolonger sa hausse sans prise de risque excessive. La progression actuelle du S&P 500 s’accompagne ainsi d’une prise de risque croissante face aux signaux de prudence envoyés par le marché obligataire.
Autres données importantes
L’analyse du taux à 10 ans US n’est qu’un des indicateurs permettant de décrypter la psychologie et la dynamique des marchés. Pour affiner votre lecture de l’environnement macro-financier, voici d’autres données mises à jour chaque semaine sur EpargneBourse.fr :
🔔 Indicateur de volatilité : VIX
Suivez l’indice de volatilité implicite du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ». Le VIX permet d’évaluer la nervosité des investisseurs face aux incertitudes économiques, géopolitiques ou financières.
👉 Lire l’article : Analyse hebdomadaire du VIX
😨 Sentiment de marché : Fear & Greed Index (CNN)
Ce baromètre composite mesure l’appétit ou l’aversion au risque des investisseurs à partir de plusieurs indicateurs. Un outil puissant pour détecter les zones de complaisance ou de panique.
👉 Lire l’article : Sentiment de marché actualisé
📊 Valorisation fondamentale du S&P 500
Découvrez chaque semaine l’évolution des PER (Price-to-Earnings) et des bénéfices par action (EPS) du S&P 500. Une analyse précieuse pour identifier si le marché est sous-évalué, surévalué, ou simplement bien pricé.
👉 Lire l’article : PER et EPS du S&P 500
📉 Analyse technique du S&P 500
Points clés de support, résistances majeures, moyennes mobiles et tendances en cours : notre analyse technique met en lumière les zones à surveiller pour les investisseurs court, moyen et long terme.
👉 Lire l’article : Analyse technique S&P 500
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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