Taux 10 ans US (US10Y) : Analyse Hebdomadaire & Impact Marchés – [au 28 Novembre 2025]

Modifié le 30 novembre 2025 par epargnebourse.fr

Alors que les marchés scrutent chaque mot de la Fed et chaque publication d’inflation, le taux 10 ans us (US10Y) continue de dicter le tempo.
A la fois baromètre des anticipations économiques et mesure du risque, il influence indirectement les marchés actions, les obligations, le dollar et même l’immobilier. Cette semaine encore, son évolution mérite toute notre attention.

Passons maintenant à l’essentiel : quelles ont été les évolutions du taux 10 ans US cette semaine, et que nous disent-elles sur l’état des marchés et les attentes des investisseurs ?

Taux à 10 ans US – Résumé de la semaine

Semaine se terminant le 28 Novembre 2025

1. Évolution du taux à 10 ans sur la semaine

Sur la semaine se terminant le 28 novembre 2025, le taux à 10 ans américain a poursuivi sa détente, passant de 4,06 % (21/11) à 4,02 %, après avoir brièvement touché un point bas à 4,00 % en milieu de semaine. Cette évolution s’inscrit dans la continuité du reflux observé depuis la mi-novembre, à mesure que les données macroéconomiques confirment un ralentissement maîtrisé de l’économie américaine et que les anticipations d’une première baisse de taux de la Fed début 2026 se renforcent.
La baisse graduelle du rendement reflète également une demande soutenue pour la dette souveraine, alors que la volatilité implicite sur les actifs risqués décroît et que les investisseurs se repositionnent tactiquement sur la duration.

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2. Évolution comparée du 10 ans et du S&P 500 sur la semaine

La détente des rendements s’est accompagnée d’un mouvement positif sur les actions : le S&P 500 progresse de 6 602,99 (21/11) à 6 849,09 points (28/11), soit environ +3,7 % sur la semaine.
Ce schéma demeure conforme à la corrélation inverse observée ces derniers mois : le repli des taux longs allège les contraintes de valorisation, notamment pour les mégacaps technologiques et les secteurs à forte duration (communication, consommation discrétionnaire, technologie). La baisse modérée mais régulière du 10 ans renforce l’idée d’un environnement monétaire moins restrictif à horizon visible, ce qui soutient les flux vers les actifs risqués.

À court terme, ce tandem – taux en repli, actions en hausse – témoigne d’un marché qui price davantage un atterrissage en douceur qu’un ralentissement brutal de l’activité.

Évolution du taux US10Y sur 350 Jours

Le graphique ci-dessous retrace l’évolution conjointe du taux à 10 ans américain (US10Y) et de l’indice S&P 500 sur les 350 derniers jours. Cette perspective longue permet de mieux visualiser les dynamiques de marché à l’œuvre entre le marché obligataire et les actions.

Dynamique sur un an

Sur un an, la transformation du paysage macro-financier est remarquable. Le taux à 10 ans, qui évoluait autour de 4,18 % fin novembre 2024, s’est d’abord hissé jusqu’à la zone de 4,70–4,80 % entre janvier et mars 2025, dans un contexte d’inflation résiliente et de révision à la hausse des anticipations de croissance. Le mouvement s’est ensuite inversé progressivement à partir de l’été, à mesure que les données d’activité perdaient en vigueur et que la Fed adoptait un ton plus conciliant.

Ce cycle complet de tension puis de détente a profondément influencé la trajectoire du S&P 500. L’indice, passé de ~6 030 points fin novembre 2024 à un point bas sous 5 000 début Avril, a retrouvé une dynamique haussière à partir du second trimestre 2025 avec l’aplanissement des perspectives de taux. Sur l’année, le S&P 500 inscrit ainsi une progression solide, alimentée par les bénéfices des grandes capitalisations, un environnement monétaire moins hostile et des flux persistants vers les actifs américains.

Evolution us10y sur 1000 jours

Ce graphique présente une vue d’ensemble des taux d’intérêt américains sur les 1 000 derniers jours :

• Fed Funds (taux directeur de la Fed)
• T-Bill 1 mois
• T-Note 2 ans (US2Y)
• T-Note 10 ans (US10Y)

Cette représentation permet de mieux comprendre les dynamiques de la courbe des taux américaine (voir graphique suivant pour la dernière courbe des taux), son aplatissement, puis son inversion – phénomène souvent interprété comme un signal avancé de ralentissement économique.

us10y et courbe des taux

Le graphique suivant représente la courbe des taux.

Interprétation de la courbe des taux au 28 Novembre 2025

Sur la semaine du 21 au 28 novembre 2025, la courbe des taux américaines évolue de manière contrastée selon les segments :

Courte maturité (1m – 6m) : stabilité quasi parfaite

• 1 mois : 4,03% → 4,05% (+2 pb)
• 3 mois : 3,90% → 3,88% (–2 pb)
• 6 mois : 3,62% → 3,61% (–1 pb)

Les taux courts restent ancrés, reflétant une anticipation inchangée concernant la trajectoire des taux directeurs : le marché ne price ni accélération ni report du calendrier de baisse de la Fed. L’ancrage des maturités très courtes traduit un environnement perçu comme stable du point de vue de la politique monétaire immédiate.

Segment intermédiaire (2 – 7 ans) : détente modérée

• 2 ans : 3,51% → 3,47% (–4 pb)
• 5 ans : 3,62% → 3,59% (–3 pb)
• 7 ans : 3,82% → 3,78% (–4 pb)

Ce repli synchronisé du cœur de la courbe suggère une révision marginale à la baisse des anticipations de croissance et d’inflation. Le 2 ans, particulièrement sensible aux perspectives de politique monétaire, reflète une probabilité légèrement accrue de baisse des taux en 2026.

Longues maturités (10 – 30 ans) : remontée du 10 ans, détente au-delà

• 10 ans : 3,82% → 4,02% (+20 pb)
• 20 ans : 4,67% → 4,62% (–5 pb)
• 30 ans : 4,71% → 4,67% (–4 pb)

Le mouvement est notable :

• Le 10 ans s’écarte des maturités intermédiaires (+20 pb en une semaine), ce qui est atypique et traduit un ajustement technique ou un repositionnement tactique spécifique sur cette maturité.
• En revanche, les très longues maturités (20–30 ans) se détendent légèrement, maintenant l’ancrage du segment ultra long.

Forme de la courbe

• La courbe reste pentue : des taux courts plus bas que les taux longs.
• Aplatissement intermédiaire (entre 2 et 7 ans).
• Bombement (hump) renforcé autour du 10 ans, qui devient le point le plus élevé avant une détente sur 20–30 ans.

Ce profil traduit une courbe structurellement « normale » mais tactiquement distordue au centre.

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Conclusion taux 10 ans US (10 year us bond rate) : Quel cap pour le S&P 500 face à la structure des taux ?

Hausse du 10 ans : un signal de marché plutôt que macroéconomique

La poussée du 10 ans à +20 pb isolée par rapport au reste de la courbe traduit probablement un rebalancement technique (portefeuilles obligataires allégeant le 10 ans au profit du 20–30 ans),

Il ne s’agit pas d’un signal clair de hausse durable des anticipations d’inflation, puisqu’elles reculent légèrement sur l’extrémité longue.

Le marché confirme une vision “soft landing” mais reste prudent

• Les taux courts quasi stables → la Fed est perçue comme en pause durable.
• Les maturités intermédiaires en repli → le marché intègre un scénario de croissance modérée et de normalisation inflationniste.
• Les très longues maturités en baisse → pas de remontée du risque structurel (inflation, dette), ce qui est rassurant.

Une courbe difficile à lire, mais cohérente avec un environnement d’incertitude

Le « hump » sur le 10 ans traduit une phase de transition, dans laquelle :

• les investisseurs ajustent leur exposition à la duration,
• tout en évitant les extrémités les plus volatiles (1–2 ans et 20–30 ans).

Autres données importantes

L’analyse du taux à 10 ans US n’est qu’un des indicateurs permettant de décrypter la psychologie et la dynamique des marchés. Pour affiner votre lecture de l’environnement macro-financier, voici d’autres données mises à jour chaque semaine sur EpargneBourse.fr :

🔔 Indicateur de volatilité : VIX

Suivez l’indice de volatilité implicite du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ». Le VIX permet d’évaluer la nervosité des investisseurs face aux incertitudes économiques, géopolitiques ou financières.

👉 Lire l’article : Analyse hebdomadaire du VIX

😨 Sentiment de marché : Fear & Greed Index (CNN)

Ce baromètre composite mesure l’appétit ou l’aversion au risque des investisseurs à partir de plusieurs indicateurs. Un outil puissant pour détecter les zones de complaisance ou de panique.

👉 Lire l’article : Sentiment de marché actualisé

📊 Valorisation fondamentale du S&P 500

Découvrez chaque semaine l’évolution des PER (Price-to-Earnings) et des bénéfices par action (EPS) du S&P 500. Une analyse précieuse pour identifier si le marché est sous-évalué, surévalué, ou simplement bien pricé.

👉 Lire l’article : PER et EPS du S&P 500

📉 Analyse technique du S&P 500

Points clés de support, résistances majeures, moyennes mobiles et tendances en cours : notre analyse technique met en lumière les zones à surveiller pour les investisseurs court, moyen et long terme.

👉 Lire l’article : Analyse technique S&P 500

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :