Indice PMI USA : Définition, évolution récente et impact sur les marchés

Modifié le 5 août 2025 par epargnebourse.fr

Publié chaque mois, l’indice PMI USA est un baromètre clé de la santé économique. Aux USA, davantage que n’importe ou, le PMI attire l’attention des investisseurs, économistes et décideurs. Que nous apprend-il ? Comment interpréter les chiffres ? On fait le point complet.

Cet article comporte trois parties bien distinctes et complémentaires :

• L’analyse des tous derniers PMI USA
• Les définitions des indices PMI (cette partie est en grande partie commune avec l’article sur les PMI France)
• Une liste de FAQ vous permettant de « réviser » vos connaissances (cette partie est en grande partie commune avec l’article sur les PMI France)

Les dernières données PMI USA

Dernier indice pmi USA

Les dernières données publiées sont les données flash du mois de Juillet, elles ont été publiées le 05 Août par S&P Global.

Évolution sur les 12 derniers mois (graphique pmi index US)

Le graphique suivant montre l’évolution du PMI composite de S&P global depuis Avril 2023.

Analyse de l’évolution du pmi composite US

Le PMI USA s’est établi à 55.1 (contre 54.6 lors du flash) en Juillet 2025, en hausse par rapport au mois de Juin (52.9).

L’indicateur est en territoire d’expansion économique (au dessus de 50), ce qui reflète une activité toujours dynamique, bien qu’en petite baisse par rapport au point haut atteint en Décembre 2024.

La situation de l’économie des USA, vue au travers de l’indice PMI US est donc toujours forte. Le niveau de 50 n’ayant jamais été franchi à la baisse depuis Juillet 2023.

Comparaisons internationales du PMI USA

En Juin, les PMI des grandes économies ont été les suivants :

• PMI composite des USA : 55.1 (pmi de Juillet 2025)
• PMI composite de la zone Euro : 50.9 (pmi de Juillet 2025)
• PMI composite de l’Allemagne : 50.9 (pmi flash d’août 2025)
• PMI composite de la France : 49.6 (pmi flash d’août 2025)
• PMI composite de la Grande Bretagne : 51.5 (pmi de Juillet 2025)

Une fois de plus, le PMI US en tête, dominant la zone Euro, l’Allemagne et la France.

Conclusion : Sans surprise, les USA restent dynamiques

Après une faiblesse en Avril 2025, les indices PMI USA restent bien ancrés au dessus du seuil des 50 (55.1 en Juillet), confirmant une activité économique toujours très dynamique en 2025.

Les données des PMI qui laissaient entrevoir un scénario de ralentissement du rythme de la croissance se sont retournés à la hausse.

Pour les investisseurs, ces PMI index US montrent que :

• Actions US : Les données des PMI soutiennent la thèse d’une économie toujours robuste dans laquelle l’exposition aux actions est porteuse. Il convient toutefois de se souvenir que les actions US sont devenues chères comparativement à leurs historiques de valorisation.
• Obligations souveraines : Tant que l’économie US reste dynamique, le sujet de la dette publique gigantesque restera un risque, mais il ne se transformera pas en alerte rouge, il ne faut donc pas s’attendre à ce que la hausse lente des taux longs se transforme en explosion à la hausse.

Nous reviendrons sur ces différents points lors de notre analyse mensuelle de l’économie US.

🔎 Notre conseil : continuez à surveiller de près les PMI, pour détecter d’éventuels signaux précurseurs d’un retournement qui pourrait alors faire monter très fortement le coût du risque sur la dette souveraine des USA.
📬 Abonnez-vous à nos alertes macro-économiques pour recevoir chaque mois notre décryptage des indicateurs avancés.

Les prochains PMI US, les flashs définitifs du mois de juillet seront publiées le 03 Août.

Ecrivez moi à contact@epargnebourse.fr si vous avez des questions ou si vous souhaitez que j’ajoute le « pmi manufacturier US » et le « pmi services US » dans cet article.

L’analyse des derniers PMI USA disponibles se termine, la suite de cet article porte sur les définitions et les FAQ.

Qu’est-ce que l’indice PMI US ?

Définition PMI US

Les indices PMI (Purchasing Managers’ Index), ou indices des directeurs d’achats, sont des indicateurs avancés de l’activité économique. Ils sont calculés à partir d’enquêtes mensuelles menées auprès de responsables d’achats dans les entreprises, dans divers secteurs (industrie, services, construction…).

Chaque mois, les répondants indiquent si certains éléments clés — production, nouvelles commandes, emplois, stocks, délais de livraison — ont augmenté, diminué ou sont restés stables par rapport au mois précédent. Ces réponses sont ensuite agrégées en un indice compris entre 0 et 100.

Hard data vs soft data

Il existe deux grandes familles d’indicateurs économiques :

• Les hard data : Ce sont des données officielles et quantifiées, comme le PIB, le taux de chômage ou la production industrielle. Elles sont très fiables mais publiées avec plusieurs semaines, voire mois, de décalage. Les données de hard Data sont très nombreuses pour les USA et facilement disponibles.
• Les soft data : Ce sont des enquêtes de terrain comme les indices PMI ou le WEI (Weekly Economic Index) de la Fed. Elles offrent une vision rapide et prospective de l’activité économique, mais peuvent être sujettes à des bruits statistiques ou à des effets de sentiment. Elles sont par ailleurs généralement plus fragmentées que les hard Data.

Le PMI US permet donc aux investisseurs, économistes et décideurs de prendre le pouls de l’économie française en temps réel, bien avant la publication des statistiques officielles.

Pourquoi les PMI sont importants pour les investisseurs

La performance boursière des entreprises est étroitement liée à la conjoncture économique. La croissance, la consommation et l’investissement sont autant de facteurs macroéconomiques qui influencent les résultats des sociétés cotées. Il est d’ailleurs rare que les marchés actions progressent durablement en période de récession.

Dans ce contexte, les indices PMI (Purchasing Managers’ Index) se sont imposés comme des indicateurs avancés de référence. Publiés chaque mois, ils permettent de prendre le pouls de l’activité dans les secteurs manufacturier et des services, en France, dans la zone euro ou aux États-Unis. Ces données, élaborées par S&P Global (ou l’ISM aux États-Unis), offrent aux investisseurs un aperçu rapide et synthétique de la dynamique économique en temps réel.

Très suivis par les professionnels des marchés, les PMI figurent parmi les statistiques classées comme « à fort impact » (niveau rouge) sur les calendriers économiques de référence, comme celui de IG. En cas de surprise par rapport au consensus, ils peuvent générer une volatilité marquée sur les marchés actions, obligataires et sur le forex.

Voici par exemple ce que le calendrier des PMI du brooker IG indique pour le 22 Mai 2025 :

Les différents types d’indices PMI

Les principaux PMI

Les indices PMI se déclinent en plusieurs catégories, chacune reflétant l’activité d’un secteur spécifique de l’économie. Ils sont publiés à la fois pour les États-Unis, la zone euro, et de nombreux pays individuellement. ILs existent aussi pour le Royaume Uni, le Japon, …

• PMI Manufacturier : mesure la performance du secteur industriel, en s’appuyant sur des composantes comme la production, les nouvelles commandes, les délais de livraison, l’emploi et les stocks. C’est l’indice le plus suivi dans les économies industrialisées.
• PMI des Services : reflète l’activité dans le secteur tertiaire (services financiers, santé, éducation, transport, hôtellerie, etc.), qui représente une part majeure du PIB dans les pays développés.
• PMI Composite : combine les résultats du PMI manufacturier et du PMI des services, offrant une synthèse globale de l’activité économique d’un pays ou d’une région.

Autres indices PMI spécialisés

Dans certains pays, des déclinaisons supplémentaires existent pour suivre des secteurs ou dynamiques spécifiques :

• PMI Construction : Particulièrement suivi au Royaume-Uni, en Allemagne ou en Australie, il mesure l’activité dans le bâtiment et les travaux publics, un secteur très cyclique et sensible aux taux d’intérêt.
• PMI de l’Emploi (sous-indice intégré dans les PMI principaux) : Utilisé comme indicateur avancé du marché du travail, il permet d’anticiper les tendances de l’emploi dans l’industrie ou les services.
• PMI des Nouvelles Commandes à l’Exportation : Il évalue la demande étrangère et le dynamisme des exportations. Cet indicateur est clé pour les pays fortement tournés vers l’international comme l’Allemagne, la Corée du Sud ou le Japon.
• PMI des Petites Entreprises : Par exemple, en Chine, le Caixin Small Business PMI cible les PME, généralement plus exposées aux contraintes de financement et aux cycles économiques que les grandes entreprises.

Qui publie les indices PMI ?

Qui publie les indices PMI des USA ?

Les indices PMI sont élaborés à partir d’enquêtes mensuelles menées auprès de responsables d’achats (purchasing managers) dans les entreprises. Les principales institutions qui les publient sont :

• S&P Global est le fournisseur des PMI pour les USA.

Qui publie les indices PMI hors des USA?

• S&P Global est le principal fournisseur des PMI pour la zone euro, la France, le Royaume-Uni, le Japon, l’Inde, et de nombreux autres pays.
• ISM (Institute for Supply Management) : L’ISM publie ses propres indices PMI manufacturier et services. Ils sont spécifiques aux États-Unis et distincts des PMI S&P.
• Caixin Media et S&P Global : Pour le secteur privé chinois, le PMI est publié en partenariat avec Caixin. Il complète les données officielles publiées par le Bureau national des statistiques (PMI NBS).

Interprétation des Indicateurs PMI

Les indices PMI sont exprimés sous forme d’un chiffre unique compris entre 0 et 100. Dans les faits, aux USA, les valeurs les plus extrêmes sont rarement touchées et les PMIs oscillent le plus souvent au dessus de 50.

Le seuil des 50 constitue la ligne de démarcation entre expansion et contraction de l’activité :

• PMI > 50 : signale une expansion de l’activité économique dans le secteur concerné.
• PMI < 50 : indique une contraction.
• Plus l’indice s’éloigne de 50, plus la dynamique (positive ou négative) est forte.

Ci-dessous, un aperçu de l’évolution du PMI composite de la France depuis juin 2020, pour illustrer les phases d’expansion et de ralentissement économique.

Quel lien entre PMI et performance économique ?

Les indices PMI sont des indicateurs avancés qui permettent de capter l’évolution de l’activité économique avant la publication des données officielles (PIB, emploi, production industrielle). Conçus à partir d’enquêtes mensuelles auprès des directeurs d’achats, ils traduisent le ressenti et l’anticipation des entreprises sur la conjoncture immédiate.

Historiquement, le PMI composite est étroitement corrélé au PIB : lorsqu’il passe sous 50 de manière prolongée, cela précède souvent une phase de stagnation ou de récession. À l’inverse, un rebond au-dessus de 50 anticipe fréquemment une reprise économique.

Cette capacité à détecter les retournements de cycle en fait un outil précieux pour les analystes macroéconomiques, les banquiers centraux et les investisseurs. Le PMI réagit souvent plus vite que les autres indicateurs : il intègre des signaux liés aux tensions sur la demande, les carnets de commandes, ou l’évolution des coûts d’achat.

Ainsi, le suivi du PMI permet non seulement de mieux comprendre l’état actuel de l’économie, mais aussi d’anticiper ses trajectoires futures, ce qui en fait un baromètre essentiel pour orienter les choix d’investissement.

Comment les investisseurs utilisent-ils les PMI ?

Les indices PMI sont des instruments d’anticipation très prisés par les investisseurs, car ils réagissent plus rapidement que les statistiques économiques officielles (dites hard data). En reflétant de manière précoce les évolutions de la production, des commandes, de l’emploi ou des délais de livraison, ils offrent un avantage temporel stratégique pour ajuster ses positions sur les marchés.

Allocation sectorielle

Un PMI en hausse est souvent interprété comme un signal de reprise : les investisseurs s’orientent alors vers les secteurs cycliques (industrie, construction, consommation discrétionnaire), plus sensibles à la conjoncture. À l’inverse, une dégradation prolongée du PMI incite à privilégier les valeurs défensives comme la santé, l’alimentation ou les services publics, réputées plus résilientes en phase de ralentissement.

Allocation géographique

Les PMI étant publiés pour de nombreux pays, ils permettent une lecture comparative des dynamiques économiques. Une divergence entre le PMI allemand et le PMI français, par exemple, peut influencer des arbitrages d’allocation entre marchés d’actions ou d’obligations.

Un PMI solide dans une région donnée peut également avoir plusieurs effets favorables :

• Sur la devise locale (effet positif sur le FOREX). Les PMIS US et les PMI de la zone Euro ont par exemple une influence sur la paires EUR/USD.
• Sur les actions domestiques (indices nationaux : S&P 500, Dow Jones, … , ETF géographiques),
• Sur la dette souveraine, par exemple si l’amélioration se fait sans pression inflationniste. Nous l’avons déjà signalé plus haut dans l’article : Compte tenu du niveau gigantesque de la dette publique des USA, les PMI sont à surveiller

Marchés obligataires et politique monétaire

Les banques centrales (dont la Fed) surveillent attentivement les PMI. Un affaiblissement rapide augmente les probabilités de baisse des taux, soutenant généralement les obligations longues. À l’inverse, une forte accélération de l’activité ravive les craintes d’inflation, pouvant provoquer une hausse des taux.

Trading à court terme grace au PMI USA

À très court terme, les publications PMI sont souvent des déclencheurs de volatilité, notamment lorsqu’il y a écart par rapport au consensus. Une surprise positive peut entraîner une réaction immédiate à la hausse des actions ou de la devise concernée, et inversement.

Comme pour tout indicateur macroéconomique majeur (inflation, taux, emploi…), il est crucial pour les traders de :

• Connaître le calendrier de publication,
• Adapter leur gestion du risque (levier, stops, exposition),
• Intégrer le consensus anticipé, car c’est souvent l’écart à ce dernier qui déclenche le mouvement de prix.

📌 À retenir : les PMI ne donnent pas des signaux d’achat ou de vente isolés, mais ils offrent un cadre d’interprétation macro cohérent pour affiner ses décisions d’investissement.

Où suivre les prochaines publications du Pmi US

Plusieurs sources fiables permettent de consulter en temps réel les chiffres. J’en utilise personnellement deux :

• Le site officiel des PMI de S&P Global
• Le calendrier économique de IG

Vous pouvez aussi revenir de façon régulière sur cette page, et vous abonner aux alertes économiques gratuites de EpargneBourse.fr pour l’économie des USA, de la Zone Euro et de la France pour être alerté à chaque mise à jour.

FAQ : PMI USA

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :