Per moyen du CAC 40 en 2026, analyse indispensable

Modifié le 2 octobre 2026 par epargnebourse.fr

Le PER est un indicateur indispensable pour avoir une bonne idée du niveau de cherté d’une action ou d’un indice. Dans ce article nous allons analyser le per du CAC 40 ainsi que le PER moyen du CAC 40 et son évolution en 2026.

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Analyse du Per moyen du CAC 40

Mise à jour au 01 Octobre 2026

Suite aux questions d’un lecteur (merci Pierre), je précise que :

• Le PER mentionné dans cet article est le PER trailing, calculé sur les bénéfices des deux derniers semestres.
• J’utilise le résultat net consolidé (Consolidated Net Income), qui permet des comparaisons plus homogènes entre sociétés.
• Et non pas le résultat net ajusté (Adjusted Net Income), qui intègre des retraitements spécifiques à chaque entreprise et complique les comparaisons.

D’autres, comme Boursorama, utilisent :

• Des PER basés sur le résultat net ajusté, donc moins directement comparables.
• Des PER forward, calculés sur les résultats à venir.
• Parfois, une combinaison des deux.

Les différentes variantes de PER (Trailing, forward, basé sur le résultat consolidé ou le résultat ajusté ou pondéré par le flottant) donnent parfois des résultats très différents.

Pour plus de clarté, je préfère découper mon analyse en deux partie. Le per trailing (cet article), puis les perspectives (cf mes articles sur l’analyse technique et la macro).

Le PER du CAC 40 (flottant) passe de 21,21 à 20,45 au 1er octobre, son plus bas depuis le 4 septembre 2025. C’est aussi le niveau le plus faible de 2026 et un niveau inférieur de 6 % à la moyenne de la série depuis mars 2025 (21,82). Le PER calculé sur la capitalisation totale suit le même chemin, de 21,52 à 20,72.

Le dénominateur n’a pas bougé : le bénéfice net flottant recule de 0,2 % seulement, contre une baisse de 3,8 % de la capitalisation flottante. Le multiple se comprime donc par les prix, et non par une amélioration des résultats. L’indice clôture à 7 835 points, à 9,9 % de son sommet du 6 août (8 700). Depuis ce sommet, le PER a perdu 2,4 points. Le price to book du CAC 40 suit le mouvement : 1,93 sur la capitalisation totale, soit l’un des six plus bas relevés depuis mars 2025.

Côté valeurs, l’indice est coupé en deux blocs de poids presque identiques. D’un côté, dix valeurs à moins de 12 fois les bénéfices pèsent 27,6 % de l’indice : banques, TotalEnergies, AXA, Vinci, Orange. De l’autre, sept valeurs à plus de 30 fois en pèsent 26,9 % : Schneider Electric, Safran, L’Oréal, Hermès, Thales, Accor, STMicroelectronics. Une seule ligne fausse la moyenne : la perte de 19,5 Md€ de Stellantis. Sans elle, le PER flottant du CAC 40 tomberait à 16,9. La médiane des sociétés bénéficiaires s’établit à 17,5. La liste des entreprises du CAC 40 détaille la pondération de chaque titre.

Historique du PER du CAC 40 depuis fin 2023

Le per est un des ratios les plus importants liés au compte de résultat. Si vous souhaitez compléter votre analyse du CAC 40, par un ratio lié au bilan, vous pouvez vous référer à notre mise à jour hebdomadaire du price to book ratio du CAC 40.

Comparaison per CAC 40 et per S&P 500

Comparaison per CAC 40 / per S&P 500

Le S&P 500 a actuellement un per proche de 26, il s’est bien éloigné de son niveau record de 10 ans (hors covid) de plus de 30 touché en Février de cette année. Vous pouvez trouver l’analyse du per et des eps (bénéfices par actions) du S&P 500 ICI.

Le graphique suivant montre l’évolution conjointe des deux per. Les versions de per utilisées sont les versions classiques, cad, celles basées sur le flottant.

Cette proximité des per masque une réalité complexe, mais dans les deux cas, les indices sont chères:

• Le S&P 500 par l’anticipation de la continuité de la croissance de bénéfices
• Le CAC 40 par la dégradation des résultats économiques des 40 entreprises qui composent l’indice

Comparaison per CAC 40 / per DAX 40

J’ai publié à partir du le 16 Janvier 2025 une mise à jour du per du DAX 40. Je n’ai pas mis à jour cet analyse du per du DAX 40 depuis plusieurs mois, mais il peut tout de même vous donner quelques informations intéressantes.

Répartition des PER du CAC 40

Le tableau suivant vous donne pour les 40 valeurs du CAC 40 :

• le PER
• la capitalisation boursière
• Le pourcentage de flottant
• le poids dans l’indice CAC 40 (basé le flottant)

Vous pouvez trier ce tableau selon le nom de l’action, le PER, la capitalisation, le pourcentage de flottant, le poids dans l’indice.

Connaître le PER du CAC 40 est un bon point de départ avant d'acheter (ou de vendre) un ETF CAC 40. Mais vous pouvez aller plus loin.

CONCLUSION PER DU CAC 40

La baisse du PER n'est pas une décote. C'est une réaction au taux. Le 1er octobre, l'Agence France Trésor publie un TEC 10 à 4,90 %. Le rendement bénéficiaire du CAC 40 (1/20,45 = 4,89 %) est donc exactement au niveau de l'OAT : la prime de risque actions est nulle. Même hors Stellantis (5,9 %), elle ne dépasse pas un point. Le spread France-Allemagne, autour de 130 pb, est au plus haut depuis 2012. Selon Reuters, les marchés anticipent au moins trois hausses de taux de la BCE d'ici fin 2027.

Dans ce régime, les valeurs à multiple élevé sont les plus exposées : leur valorisation se comporte comme une obligation longue. Les banques, à PER inférieur à 9 et PBR inférieur à 1, profitent au contraire de la hausse des taux. Les 7 830 points marquent le seuil technique des -10 % depuis le sommet d'août. Un indice moins cher en PER n'est pas un indice bon marché tant que l'OAT ne reflue pas. Cette lecture serait invalidée par un retour durable de l'OAT sous 4,5 %, ou par des révisions en baisse des bénéfices du CAC 40 au troisième trimestre.

Ce texte ne constitue pas un conseil en investissement.

Autres articles appréciés par les lecteurs de cet article

Connaître la valeur du per du CAC 40 est important pour définir sa stratégie d'investissement de moyen et long terme. Mais ce n'est qu'un des éléments à prendre en ligne de compte. Aucun indicateur ne fonctionne seul et dans tous les contextes. Une stratégie profitable doit généralement s'appuyer sur plusieurs éléments d'analyse.

Les lecteurs qui lisent cette actualisation du per moyen cac 40 lisent généralement aussi certains des articles suivants :

Concernant le CAC 40 :

• L'analyse du price to book ratio de l'indice CAC 40, ainsi que des 40 valeurs composant l'indice. Cette analyse est très complémentaire de celle du per. Elle se focalise sur le bilan, là ou le per est lié au compte de résultat.
• L'analyse de la composition du CAC 40. Avec en particulier la liste des dernières entrées et sorties du CAC, l'analyse de la capitalisation par secteur d'activité (Luxe, ...).
• L'actualisation chaque semestre des bénéfices du CAC 40. Qui porte sur l'analyse de l'évolution des bénéfices de l'indice, le détail des bénéfices pour les 40 valeurs et des comparaisons internationales avec les 7 Magnifiques Américaines (Nvidia, Tesla, ...) et d'autres grandes entreprises mondiales.
• L'analyse technique de long terme du CAC 40.
• L'analyse technique de court terme du CAC 40. Qui en plus de l'analyse en Price action comporte aussi l'analyse du sentiment de marché

Concernant d'autres indices que le CAC 40 :

• Per du DAX 40. Qui reprend le même plan que cet article mais avec le Dax 40, l'indice phare de la bourse Allemande.
• Per et eps du S&P 500. Qui analyse l'évolution depuis 9 ans des per et des eps de l'indice afin de détecter les zones de survente ou de sur-achat.

Vous pouvez aussi consulter les articles (anciens) suivants sur des valeurs du Cac 40 :

• LVMH "key figures"
• Analyse à 360° du groupe Renault
• Analyse à 360 du groupe Stellantis

Avant de poursuivre votre lecture, si vous avez des questions, des remarques sur cette première partie, n'hésitez pas à me contacter : contact@epargnebourse.fr. Je répond à tous mes messages et c'est toujours un plaisir d'échanger avec vous.

Pour en savoir plus sur les modes de calcul du per du CAC 40 :

Si vous lisez ces pages pour la première fois, je vous invite à lire la suite de cet article qui décrit les modalités de calcul du per moyen de l'indice CAC 40.

Cette façon de calculer est conforme à l'état de l'art mais elle n'est pas celle qui est généralement utilisée par les sites internet. Ils font généralement une sur-simplification en faisant la moyenne des PER. Cette approche simplifiée fausse considérablement le résultat et peut conduire à de très mauvaises prises de décision.

Calcul du PER moyen du CAC 40

Le PER d'une action est très simple à calculer en divisant la Capitalisation Boursière par le Résultat Net, vous pouvez lire l'article du site consacré au PER d'une action ici. Si l'on veut faire les choses correctement, le calcul du PER d'un indice pondéré par la capitalisation est un peu plus complexe, examinons cela pour le CAC 40.

Le CAC 40 est composé des 40 valeurs les plus importantes de la bourse de Paris. Comme beaucoup d'indices boursiers, son calcul est complexe et repose sur un système de pondération.

Méthode de pondération du CAC 40 :
- Capitalisation boursière flottante : La part de chacune des sociétés dans l'indice est proportionnelle à sa capitalisation boursière. Seules les actions disponibles sur le marché (flottantes) sont donc prises en compte. Certains titres sont ainsi exclus selon des critères très spécifiques : Une partie de celles détenues par les fondateurs, les familles, l'état, les investisseurs stratégiques de long terme. Celles soumises à des restrictions légales comme celles accordées aux dirigeants. Ainsi que l'autocontrôle. Les organismes qui calculent les indices, dans le cas présent Euronext définissent régulièrement ces pondérations.

- Pondération limitée : Aucune entreprise ne peut dépasser 15 % de la valeur totale de l'indice, afin d'éviter qu'une entreprise ne domine trop l'indice. Dans les faits, actuellement, cette règle ne s'applique pas car aucune entreprise du CAC ne représente de toute façons plus de 15% de l'indice.

Si vous êtes très pointilleux et souhaitez connaitre le détail des règles appliquées par Euronext, vous pouvez consulter les documents de référence sur le site d'Euronext.

Le calcul du PER moyen du CAC 40

Les pondérations officielles ne sont pas faciles à obtenir, je calcule le PER moyen du CAC 40 en pondérant par la capitalisation boursière et non pas par le flottant. C'est une petite approximation qui ne change pratiquement pas le résultat (contrairement au calcul en faisant la moyenne des PER des 40 entreprises).

Mon algorithme fonctionne de la façon suivante :

Pour chacune des 40 valeurs du CAC 40 :

• PER = Capitalisation boursière / Résultat Net des 2 derniers semestres
• Poids dans l'indice = Capitalisation boursière / Somme des 40 capitalisations
• Résultat Net pondéré = Résultat Net / Poids dans l'indice
• Capitalisation boursière = Capitalisation boursière / Poids dans l'indice

Contrairement à d'autres, j'intègre les résultats net négatifs (entreprises en pertes) pour donner une estimation encore plus fidèle de la réalité économique de l'indice. Dès qu'une entreprise du CAC publie des pertes, cela fait donc mécaniquement augmenter le PER du CAC 40.

Puis, pour le CAC 40 :

• PER CAC 40 = (Somme des 40 Capitalisations pondérées) / (Somme des 40 résultats Nets pondérés)

Maintenant, vous savez comment je calcule le per du CAC 40 publié sur cette page. Si vous avez des remarques, des questions, contactez moi : contact@epargnebourse.fr. C'est toujours un plaisir pour moi que d'inter-agir avec vous et cela m'aide à améliorer la qualité du site.

Vous avez ci-dessous une FAQ pour vous aider à retenir les points essentiels.

FAQ Per du CAC 40

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :