Modifié le 25 janvier 2024 par epargnebourse.fr

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Parmi les nombreux outils qu’utilise la Federal Reserve Bank (FED) des Etats-Unis pour surveiller l’économie et ajuster ses interventions, l’ICF (Indice des Conditions Financières) se démarque. Dans cet article, nous allons comprendre comment cet indice est calculé et découvrir comment les investisseurs peuvent l’utiliser pour ajuster leurs stratégies d’investissement.

Démystification de l’ICF (NFCI Index)

L’ICF calculé par le Fed de Chicago est un indicateur composite développé par la Réserve fédérale pour évaluer l’état général des conditions monétaires et financières. Cet index tente de capturer la synthèse de différents éléments clés, tels que les taux d’intérêt, les taux de change, les spreads de crédit, les rendements boursiers et d’autres variables qui influent sur le coût et l’accès au crédit ainsi que l’appétit pour le risque.

Cet indice n’est généralement pas publié par les sites d’information de type dailyfx.com. Mais il est très simple d’accès sur le site Fred de la Fed de Saint Louis.

Calcul de l’ICF (NFCI Index)

L’ICF mesure les conditions de financement aux États-Unis en utilisant une combinaison de 105 indicateurs financiers. Il offre une vue globale des conditions nationales de financement. Le calcul de l’ICF nécessite l’agrégation de plusieurs sous-indicateurs. La formule exacte peut varier en fonction de la période et de la source. Voici les principaux éléments pris en compte :

Taux d’intérêt : Les taux d’intérêt des obligations d’État à court et à long terme sont souvent utilisés comme mesure du coût du crédit.

Taux de change : Les mouvements des taux de change peuvent influencer les coûts d’importation et d’exportation, ce qui a des répercussions sur l’économie.

Spreads de crédit : Les écarts entre les taux d’intérêt des obligations d’État et les obligations d’entreprises reflètent la prime de risque perçue par les investisseurs.

Rendements boursiers : Les performances des marchés boursiers peuvent indiquer le sentiment des investisseurs vis-à-vis du risque.

Autres variables économiques : D’autres indicateurs tels que les taux de chômage, la croissance du PIB et l’inflation peuvent également être pris en compte.

Utilisation de l’Indice pour Guider les Décisions d’Investissement

Principes d’utilisation

L’ICF (NFCI) permet de comprendre le niveau de facilité ou difficulté de financement. Plus l’ICF est bas et plus les conditions sont détendues. Inversement, plus l’ICF est haut et plus les conditions financières sont tendues.

Je l’utilise personnellement en scrutant ses changements de directions :

• Retournement à la hausse de l’ICF : Les conditions se durcissent. L’investissement en actions devient généralement plus risqué. Ce signal est d’autant plus sérieux que l’ICF se retourne fortement. Dans ce cas, je vais réduire mon exposition aux actions et éventuellement shorter le marché suivant la force du retournement et d’autres signaux (techniques, PMI, …).
• Retournement à la baisse de l’ICF : Les conditions s’assouplissent. L’investissement en actions devient généralement plus favorable . Ce signal est d’autant plus sérieux que l’ICF se retourne fortement. Dans ce cas, je vais augmenter mon exposition aux actions.

Backtest de l’indice des conditions financières

Le graphique ci-dessous présente l’évolution de l’ICF (vert, échelle de gauche) et du S&P500 (bleu, échelle de droite). Les points de retournement de l’ICF sont marqués par les barres rouges.

On peut constater qu’ l’ICF a donné de très bons signaux :

• avant la baisse de Mars 2020,
• lors de la reprise le 10 Avril 2020
• avant le rebond, fin Septembre 2022

Il ne s’agit pas d’un indicateur magique, il n’en existe pas. L’ICF s’est par exemple retourné fin Juin 2021 cad 6 mois avant le S&P500 donnant un signal d’alerte beaucoup trop tôt.

l’ICF doit être utilisé en relation avec d’autres indicateurs tels que :

• La liquidité de la Fed
• la courbe des taux
• Les indicateurs d’activité tels que les enquêtes PMI et les données du marché de l’emploi.

Conclusion sur l’ICF (NFCI Index)

Cet indice de la FED offre un aperçu précieux de l’état des conditions monétaires et financières. Sa fiabilité dans la prédiction des retournements de marchés est bonne. Et comme il est mis à jour chaque semaine, il donne des signaux suffisamment tôt pour être encore exploités. Il doit donc tenir une place dans la boite à outil des investisseurs et des traders.

Pour l’utiliser, vous pouvez :

• Soit vous rendre directement sur le site e la Fed de St louis
• Ou lire la synthèse économique hebdomadaire US qui inclue l’ICF comme d’autres indicateurs importants

Que ce soit directement ou via epargnebourse.fr, je ne peux que vous conseiller de garder un œil sur l’ICF.

Formez vous et informez vous en consultant régulièrement notre blog. Votre avenir financier mérite une attention particulière, et nous sommes là pour vous aider à réussir.

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :