Modifié le 30 août 2026 par epargnebourse.fr
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L’analyse combinée SP 500 per eps, fait partie des analyses de base à permettant de comprendre si le S&P 500 est sur valorisé ou sous valorisé par rapport à ses moyennes historiques.
Le per du S&P 500 (SPX500) designe le price earning ratio (rapport cours benefice en Français) de l’indice. Si vous êtes curieux de la façon dont on calcule le per du S&P 500, vous pouvez consulter l’article ou j’explique la façon de le faire pour le CAC 40. La méthode est la même pour le S&P 500.
Les eps désignent les Earning per share, cad les bénéfices par action de l’indice.
Cet article vous apporte les toutes dernières données, mais aussi des élément de comparaison pour chaque année depuis 2016.
Contenu de l’article
S&P 500 per evolution (SPX500 pe ratio)
Certains analysent plutôt les per forward, cad celui qui est calculé sur les prévisions de bénéfices. Je préfère analyser le per calculé à partir des résultats déjà publiés (sp500 per trailing) que le per forward mais complété des estimations pour le seul trimestre en cours.
Cela me permet de répondre à deux questions très différentes de façons séparées :
- Question 1 : Le marché est il cher sur la base des résultats actuels des entreprises ? C’est l’objet de l’article que vous lisez. En comprenant à quel point le marché est cher sur la base des comparaisons historiques, il devient relativement facile de comprendre à quel degré le marché anticipe une anticipation forte des résultats des entreprises. Plus le per du SP500 est élevé au regard des comparaisons historique, et plus cela indique que le marché a accepté par anticipation des bonnes nouvelles qu’il espère voir arriver dans le futur.
- Question 2 : Les anticipations du marché sont-elles réalistes par rapport à la trajectoire macro-économique ? Et par rapport à la trajectoire de progression des résultat des entreprises ? Cette seconde question est traitée au travers de mes analyses macro économiques.
La démarche étant clarifiée, passons à l’analyse des données.
Depuis le 28 octobre 2025, le PER du S&P 500 a perdu 15,1 % pendant que l’indice gagnait 11,9 %.
La contraction du multiple ne vient pas d’une décote : elle vient du dénominateur. Les bénéfices reconstruits ont progressé de 35,4 % sur douze mois, deux fois plus vite que l’indice. La question pour un détenteur d’ETF n’est donc pas de savoir si le marché est cher, mais si ce moteur bénéficiaire tient.
Au 28/08/2026, le PER ressort à 26,28 pour une clôture à 7 711,76 (série GuruFocus, indicateur 57). Il se situe au 67e percentile de sa distribution depuis novembre 2016. Le pic des douze derniers mois, 30,97, date du 28/10/2025 : le multiple a reculé de 4,7 points en dix mois.
Le graphique suivant vous présente son évolution (courbe bleue) et celle du S&p 500 (courbe orange) :
Intéressons nous maintenant à la dynamique d’évolution des bénéfices du S&P 500 (eps S&P 500), puis à la comparaison sur les 9 dernières années du niveau actuel du per et des bénéfices par actions (eps) du S&P 500.
S&P 500 eps evolution
Ce point est très clair sur le graphique suivant qui montre l’évolution des eps SP500 (earning per share) et du S&P 500 sur 2000 jours.
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