Modifié le 4 août 2024 par epargnebourse.fr

Cette analyse technique du SP 500 fait partie des dernières analyses disponibles ici :

• celle de l’économie Américaine
• celle de l’économie de la zone Euro
• l’analyse technique hebdomadaire du S&P 500
• l’analyse technique hebdomadaire du CAC 40

Cette analyse est riche, si vous êtes pressé, vous pouvez commencer par la conclusion (conclusion pour le S&P 500) puis reprendre la lecture des autres chapitres.

Analyse de la psychologie des marchés

Pourquoi s’intéresser à la psychologie des marchés ?

Les habitués de epargnebourse.fr savent que les marchés financiers ne sont pas rationnels, en tout cas, ils ne le sont pas en permanence. Comprendre quelle est la psychologie actuelle des marchés est très important pour décrypter les évolutions de cours.

Si vous souhaitez en savoir plus sur les aspects théoriques et pratiques de ce sujet vous pouvez lire les article consacrés à la compréhension de la psychologie des marchés.

Fear and Greed de CNN

Mise à jour au 17 Mai.

L’indice F&G est en forte hausse sur la semaine, l’optimisme est de retour.

Vix

Mise à jour au 17 Mai.

Le Vix termine la semaine à 11.99 en forte baisse et sur un niveau très bas.

Pour rappel : Le VIX mesure l’anticipation du marché concernant la volatilité future du S&P 500. Retrouvez sa définition, son model calcul et la façon de l’utiliser : ici.

Conclusion sur la psychologie de marché

Mise à jour au 03 Mai.

Le tableau ci-dessous reproduit les quatre grands indicateurs de sentiment. J’en dérive un indicateur composite. Il est à 160 contre 143 une semaine plus tôt. La psychologie du marché est donc à nouveau extrêmement optimiste. Comme je l’écrivais le 19 Avril, je m’attendais à un rebond de l’optimisme et du S&P500, mais je dois quand même avouer que je n’anticipais pas un rebond aussi fort et rapide.

Plus de deux fois sur trois, les indicateurs de psychologie des marchés doivent passer par une phase de panique (ou quasi panique) avant de rebondir fortement. Nous avions donc une chance sur 3 de voir un tel rebond.

Evolution des Taux

Même si vous n’investissez pas sur les obligations, mais seulement en action, il est conseillé de garder un oeil sur les taux. En effet, les marchés obligataires sont largement dominés par les très grands fonds de retraite, les fonds souverains, … Ces acteurs sont réputés les plus smart, les mieux informés. Il ne faut donc jamais prendre à la légère les signaux qu’ils envoient via le marché des taux.

Les taux des emprunts d’Etat US sont encore en forte hausse sur une semaine, traduisant la montée de l’inquiétude du marché obligataire et les anticipations de baisse des taux de la Fed moins importantes.

Le marché obligataire, en ayant retracé 2/3 de la baisse (sur le 10 ans) depuis octobre a clairement un niveau d’inquiétude supérieur au S&P 500.

Analysons maintenant à quel point les actions sont chères ou bon marché.

Analyse des prix des marchés : S&P500

Mise à jour au 17 Mai.

PER

Analyse court terme

Le PER actuel du S&P 500 est à 27.4. Les bénéfices annoncés par les sociétés composant l’indice sont à 193.66 $.

Perspective long terme

Le PER est redevenu très élevé comme on peut le voir sur le graphique suivant. Les investisseurs continuent de parier sur une forte croissance des bénéfices.

Le graphique ci-dessous qui montre les PER et EPS du S&P 500 à la fin des huit années précédentes ainsi que ce vendredi illustre bien la « cherté » actuel.

Rendement S&P 500 vs Bonds du trésor Américain à 10 ans

Mise à jour au 17 Mai.

Prime de risque

La prime de risque est à -0,73 % contre -0.80 % une semaine plus tôt.

Un emprunt d’état Américain sans risque à 10 ans rapporte encore 0.73 % de plus par an que le S&P 500. Normalement un placement risqué devrait rapporter davantage qu’un placement non risqué. C’est un signe supplémentaire de cherté.

Conclusion sur cherté et sentiment de marché

Mise à jour au 17 Mai.

Si on analyse simultanément la valorisation et le sentiment sur les 500 dernières séances de bourse, on obtient le nuage de points ci-dessous. Les cercles rouges correspondent à des points hauts du SP500. Les cercles verts correspondent à des points bas.

Le niveau actuel (cercle Jaune) est assez étonnant. Il combine PER au plus haut et psychologie de marché pourtant en forte baisse.

Cette situation ne s’était jamais produite pendant les deux dernières années.

Conclusion sur la valorisation et le sentiment du SP 500

Mise à jour au 17 Mai.

Cela fait plusieurs semaines que j’écris : « Les marchés Américains sont très chers. Ils sont vulnérables« , ils anticipent :

• une forte hausse des profits en 2024 permettant de détendre les PER
• des baisses de taux de la FED arrivant avant que les taux élevés n’aient déjà freiné significativement l’activité économique et les profits des entreprises.

Ils avaient fait le même paris en Août 2023 avant de prendre peur et de chuter pendant deux mois.

Leur pari sera t-il bon cette fois alors que :

• l’économie a subit 8 mois de taux élevés supplémentaires
• l’inflation a continué de résister
• et les espérances de baisse de taux sont repoussée constamment

Chacun se fera son opinion, la mienne est que les marchés se sont avancés trop longtemps dans un scénario optimiste et se sont déconnectés de l’économie. De plus, ils n’intègrent pas le risque géopolitique à un moment ou deux conflits impliquant des puissances majeures sont ouverts (Ukraine et proche Orient).

Mais attention, il s’agit là d’une conclusion de moyen terme, le marché peut rester cher, voir même monter encore pendant plusieurs mois puis paniquer d’un seul coup.

C’est pour cela qu’il faut compléter par l’analyse technique pour affiner le timing. La combinaison des deux analyses est très puissante pour détecter des points de retournement.

Analyse Technique

Si vous souhaitez comprendre les bases de l’analyse technique, consultez les articles dédiés du site.

Analyse technique UT Hebdomadaire S&P 5000

Mise à jour au 17 Mai.

Que voyons nous cette semaine :

• Le plus marquant est que l’indice a marqué un plus haut historique et qu’il termine la semaine au dessus du précédent plus haut.
• Il l’a fait avec une bougie verte présentant de petites mèches équilibrées
• Toutes les moyennes mobiles et les bandes de Bollinger hautes sont en hausse
• les volumes ne sont pas particulièrement forts

Sur ce graphique hebdomadaire, c’est assez clair, les acheteurs dominent le marché.

Analyse technique UT Quotidienne S&P 500

Mise à jour au 17 Mai.

Cette fin de semaine nous voyons :

• Le passage du plus haut historique a eu lieu Mercredi et sans aucune hésitation (gande bougie verte)
• ensuite, le S&P a donné une très petite bougie rouge, aucunement menaçante
• La semaine se termine avec une bougie verte, un marteau. Les deux dernière bougies forment un pull back sur l’ancien plus haut historique
• Seule ombre au tableau, la hausse se fait avec des volumes globalement en baisse ce qui est plutôt un signe de faiblesse

Le tableau global est haussier, sauf l’affaiblissement des volumes qui peut être considéré comme un signe de fragilité. Mais qu’en est-il du graphique en UT 4 heures ?

Analyse technique UT 4h S&P 500

Mise à jour au 17 Mai.

Ce graphique en UT 4h porte sur moins d’un mois de quotation, il n’a donc pas vocation à nous indiquer un tendance de moyen terme (3 mois). Il donne plutôt des indications pour la semaine à venir.

Que nous dit ce graphique :

• Le graphique a continué de former des HH et des HL (Higher High et Higher Low), c’est un signe de force.
• Il confirme ce que j’ai écrit plus haut sur le passage du plus haut historique et le pull back.

Conclusion pour le S&P 500

Mise à jour au 17 Mai.

Mon plan d’investissement pour le moyen terme

J’écrivais le 03 Mai : « Le S&P 500 va peut être essayer de revenir vers son niveau le plus haut de l’année dans les semaines à venir) ».

Cela a été le cas. Mais je considère toujours toujours qu’il a une plus forte probabilité de baisser de 10 % que de monter de 10 % dans les 3 à 6 mois à venir. En d’autres termes, 4600/4700 plutôt que 5600/5700 d’ici 3 à 6 mois.

Ce biais baissier m’est plutôt donné par le niveau des PER et la relative stagnation des bénéfices que par l’analyse technique.

L’objectif de mon plan d’investissement personnel est de profiter de la hausse des marchés actions tout en réduisant le niveau de risque lorsqu’ils me semble trop chers. Je suis donc prêt à rater des hausses pour réduire mon risque.

J’ai fini de vendre / couvrir mon portefeuille d’actions mi Janvier 2024. C’était trop tôt. Mes liquidités sont placés sur des supports monétaires qui sont plutôt bien rémunérés en ce moment considérant que le risque y est nul, mais j’ai raté une partie de la hausse.

Je reviendrai à l’achat sur les actions Américaines :

• Quand les marchés seront revenus sur des PER plus bas, disons 23 à 24 pour le S&P
• ET quand les indicateurs de sentiments seront dominés par la peur. Il serait même idéal qu’ils passent par une phase de panique.
• ET quand les graphiques me montreront que les acheteurs reviennent en force

Mon plan de swing trading sur le S&P500

En plus de mon plan d’investissement, je pratique le swing trading sur indices. Il s’agit là d’une perspective de trading dont les positions sont portées pendant quelques heures à quelques jours. Comme l’horizon de temps est très différent de celui d’un investissement de moyen terme, les conclusions sont par définition différentes et il ne faut pas chercher à les comparer :

• Le S&P 500 ayant franchi son plus haut historique, les mouvements peuvent devenir assez violents, en particulier à cause du trading algorithmique. Il faudra donc être très attentif pendant les jours à venir.
• Le niveau le plus important à surveiller est évidemment l’ancienne résistance vers 5280.
• Je prendrais des position à l’achat avec un stop sous 5270 si je trouve des configuration intéressantes en UT 1h
• Et inversement je shorterais le S&P 500 si les 5280 sont attaqués et je mettrais mon stop 10 points au dessus du plus haut historique.

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :