Price to book du CAC 40 (PBR) : l’indice et ses 40 valeurs, chaque semaine

Modifié le 23 octobre 2026 par epargnebourse.fr

Le CAC 40 vaut 1,92 fois ses capitaux propres, 7 % sous sa moyenne depuis mars 2025. Le rebond de la semaine n’a presque pas entamé cette décote : depuis janvier, le multiple a reculé près de quatre fois plus vite que l’indice, et l’OAT à 4,9 % rémunère désormais davantage que les bénéfices du marché.

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Analyse du price to book ratio CAC 40

Le PBR du CAC 40 remonte à peine, de 1,91 à 1,92 (+0,6 %), alors que l’indice regagne 2,7 % à 7 935 points. Il reste le 6e plus bas sur 82 semaines et 7 % sous sa moyenne. Sur la capitalisation flottante, il passe de 1,84 à 1,85.

Depuis le 1er janvier, le multiple a perdu 12,2 % quand l’indice ne cède que 3,2 %. Les capitaux propres agrégés ont progressé d’environ 4,5 % avec les comptes semestriels, tandis que la capitalisation totale des 40 sociétés reculait de plus de 8 %, davantage que l’indice, car les grandes capitalisations à faible flottant, dans le luxe notamment, pèsent plus lourd dans cette mesure. Le PER du CAC 40 remonte, lui, à 20,9.

TotalEnergies porte la semaine. Le titre gagne 6,3 % avec un Brent proche de 105 dollars et apporte à lui seul près de 0,6 point à la capitalisation du panier. Schneider Electric reprend 3,9 % après sa chute liée au rachat de PTC (PBR de 5,9 à 6,1), et L’Oréal grimpe de 5,3 %, son PBR passant de 5,9 à 6,3, à une semaine de son chiffre d’affaires trimestriel. Pernod Ricard (+8,6 %) et Carrefour (+1,3 %) repassent au-dessus de leur valeur comptable, à 1,1.

À l’opposé, STMicroelectronics chute de 13,8 % et son PBR passe de 2,8 à 2,4, dans la vague de ventes sur les semi-conducteurs alimentée par la concurrence chinoise et par des doutes sur la demande liée à l’IA. Les banques continuent de décrocher : BNP Paribas cède 2 % et tombe à 0,7 fois ses fonds propres, Crédit Agricole perd 4,4 %. LVMH reste stable (+0,3 %) malgré un recul de 5 % en organique de sa division mode et maroquinerie au troisième trimestre : le marché avait déjà ramené le titre à son plus bas de six ans début octobre. La liste des entreprises du CAC 40 détaille la pondération de chaque titre.

Les deux modes de calcul sont détaillées plus loin dans l’article, après la présentation des données.

Comparons maintenant le price to book ratio du CAC 40 à ceux d’autres grands indices, et analysons le détail des 40 valeurs.

Comparaison PBR CAC 40 et autres indices

Comparaison pbr CAC 40 / pbr S&P 500

A titre de comparaison; le PBR du S&P 500 est à 5.0.

Les actions vedettes de la bourse de Paris sont donc considérablement moins chères en termes de pbr que les 500 plus importantes valeurs Américaines qui composent le S&P 500.

Cela tient à de nombreux facteurs :

• Les secteurs d’activité dominant le S&P 500 sont généralement mieux valorisés, par exemple la tech
• Et beaucoup de valeurs du S&P 500 sont des géants mondiaux, ce qui n’est pas autant le cas pour les entreprises qui composent le CAC 40.
• Le marché Américain est en général structurellement plus cher que le marché parisien, même quand on compare des valeurs comparables, par exemple les pétrolières. Cela tient en particulier au dynamisme de l’investissement en actions des Américains.

Comparaison price to book ratio CAC 40 / price to book ratio DAX 40

Comme je le fais avec le per du DAX 40, j’ajouterai très prochainement une page avec le PBR du DAX 40.

Répartition des PBR du CAC 40

Le tableau suivant vous donne pour les 40 valeurs qui composent le CAC 40 :

• le PBR
• la capitalisation boursière
• le pourcentage de flottant
• le poids dans l’indice CAC 40.

Vous pouvez trier ce tableau selon le nom de l’action, le PBR, la capitalisation, le poids dans l’indice (basé sur le flottant).

Connaître le p/b ratio 40 est un bon point de départ avant d’acheter (ou de vendre) un ETF CAC 40. Mais vous pouvez aller plus loin. C’est ce que nous allons voir maintenant.

CONCLUSION PBR CAC40

Le CAC 40 reste moins cher que sa moyenne au regard de ses fonds propres, mais pas au regard des taux. À 20,9 fois les bénéfices, son rendement bénéficiaire (4,8 %) est passé sous l’OAT 10 ans, proche de 4,9 %. La prime de risque est donc légèrement négative, un fait rare pour le marché français. Le spread France-Allemagne reste sous tension avec l’examen du budget 2027, alors que la Banque de France n’attend qu’une croissance de 0,1 % au troisième trimestre (voir le PIB de la France).

La comparaison avec Francfort renverse l’idée d’une place parisienne bradée. Calculé selon la même méthode, le DAX 40 vaut 1,74 fois ses fonds propres, contre 1,92 pour le CAC 40, et son PER reste inférieur (voir le PER du DAX 40). La prime française tient au poids du luxe, de l’aéronautique et de Schneider, sept valeurs à plus de 5 fois leurs fonds propres qui représentent 31 % de l’indice. Les banques, sous leur valeur comptable, suivent quant à elles le risque souverain : leur décote répond au CDS de la France à 5 ans davantage qu’à leurs résultats.

Techniquement, le retour au-dessus de 7 810 points neutralise le signal baissier apparu la semaine dernière sous la zone des plus bas de mars. Une rechute sous 7 770 points le réactiverait. La saison des résultats décidera du reste : un PBR proche de ses plus bas ne devient un point d’entrée que si les banques montrent une rentabilité des fonds propres en hausse, ou si l’OAT revient durablement sous 4,5 %.

Cette lecture ne constitue pas un conseil en investissement.

Échéances à suivre

• Vendredi 16 octobre (avant Bourse) : chiffre d’affaires du T3 de Schneider Electric, première publication depuis l’annonce du rachat de PTC.
• Mardi 20 octobre : vote prévu de la première partie du projet de loi de finances 2027 à l’Assemblée nationale ; après la clôture, EssilorLuxottica, Michelin et Carrefour.
• Mercredi 21 octobre : Bureau Veritas et Eurofins Scientific.
• Jeudi 22 octobre : journée du luxe, avec Hermès (avant Bourse), Kering et L’Oréal (après la clôture) ; également Thales, Vinci, Unibail-Rodamco-Westfield et Accor. Mise à jour hebdomadaire du PER et du PBR.
• Vendredi 23 octobre : chiffre d’affaires du T3 de Safran, plus fort PBR de l’indice.
• Mercredi 28 octobre : résultats de BNP Paribas, Stellantis, Dassault Systèmes et Danone ; chiffre d’affaires d’Airbus.
• Jeudi 29 octobre : Société Générale, TotalEnergies, STMicroelectronics, Air Liquide, AXA et Renault ; décision de politique monétaire de la BCE à 14 h 15.
• Vendredi 30 octobre : Crédit Agricole, Sanofi et Capgemini.
• Jeudi 5 novembre : ArcelorMittal, Bouygues, Engie, Legrand, Veolia et Euronext.

Autres articles appréciés par les lecteurs de cet article

Le p/b cac 40 n’est qu’un des éléments à prendre en ligne de compte. Aucun indicateur ne fonctionne seul et dans tous les contextes. Une stratégie profitable doit généralement s’appuyer sur plusieurs éléments d’analyse.

Les lecteurs qui lisent cette actualisation du p/b ratio cac 40 lisent généralement aussi certains des articles suivants :

Concernant le CAC 40 :

• L’analyse de la composition du CAC 40. Avec en particulier la liste des dernières entrées et sorties du CAC, l’analyse de la capitalisation par secteur d’activité (Luxe, …).
• L’analyse du per du cac 40
• L’actualisation chaque semestre des bénéfices du CAC 40. Qui porte sur l’analyse de l’évolution des bénéfices de l’indice, le détail des bénéfices pour les 40 valeurs et des comparaisons internationales avec les 7 Magnifiques Américaines (Nvidia, Tesla, …) et d’autres grandes entreprises mondiales.
• L’analyse technique de long terme du CAC 40.
• L’analyse technique de court terme du CAC 40. Qui en plus de l’analyse en Price action comporte aussi l’analyse du sentiment de marché

Concernant d’autres indices que le CAC 40 :

• Per du DAX 40. Qui reprend le même plan que cet article mais avec le per du DAX 40, l’indice phare de la bourse Allemande.
• Per du BEL 20. Qui reprend le même plan que cet article mais avec le per du BEL 20, l’indice phare de la bourse Belge.
• Per et eps du S&P 500. Qui analyse l’évolution depuis 9 ans des per et des eps de l’indice afin de détecter les zones de survente ou de sur-achat.

Vous pouvez aussi consulter les articles suivants sur des valeurs du Cac 40 :

• LVMH « key figures »
• Analyse à 360° du groupe Renault
• Analyse à 360 du groupe Stellantis

Avant de poursuivre votre lecture, si vous avez des questions, des remarques sur cette première partie, n’hésitez pas à me contacter : contact@epargnebourse.fr. Je répond à tous mes messages et c’est toujours un plaisir d’échanger avec vous.

Pour en savoir plus sur les modes de calcul du PBR du CAC 40

Si vous lisez ces pages pour la première fois, je vous invite à lire la suite de cet article qui décrit les modalités de calcul du pbr CAC 40.

Si vous les avez déjà lues précédemment, sachez qu’elles n’ont pas changé depuis la publication initiale en Avril 2025.

Calcul du price to book CAC 40

Calcul du price to book ratio pour une entreprise

Le price to book (PBR) d’une action est simple à calculer en divisant la Capitalisation Boursière par la valeur comptable des capitaux propres. Si vous utilisez la terminologie anglo saxonne, en divisant la market cap par la book value of equity.

Ce qui donne les formules suivantes :

Tout comme pour le calcul du per d’un indice, le calcul du pbr d’un indice est beaucoup plus complexe. Examinons cela.

Calcul du price to book ratio pour le CAC 40

Le CAC 40 est composé des 40 valeurs les plus importantes de la bourse de Paris. Comme beaucoup d’indices boursiers, son calcul repose sur un système de pondération :

• Capitalisation boursière flottante : La part de chacune des sociétés dans l’indice est proportionnelle à sa capitalisation boursière. Mais, seules les actions disponibles sur le marché (flottantes) sont prises en compte. Certains actions sont ainsi exclus selon des critères très spécifiques : Une partie de celles détenues par les fondateurs, les familles, l’état, les investisseurs stratégiques de long terme. Celles soumises à des restrictions légales comme celles accordées aux dirigeants. Ainsi que l’autocontrôle. Les organismes qui calculent les indices, dans le cas présent Euronext définissent régulièrement ces pondérations.
• Pondération limitée : Aucune entreprise ne peut dépasser 15 % de la valeur totale de l’indice, afin d’éviter qu’une entreprise ne domine trop l’indice. Dans les faits, actuellement, cette règle ne s’applique pas car aucune entreprise du CAC ne représente plus de 15% de l’indice.

Si vous êtes très pointilleux et souhaitez connaitre le détail des règles appliquées par Euronext, vous pouvez consulter les documents de référence sur le site d’Euronext.

Le calcul du PBR du CAC 40

Les pondérations officielles ne sont pas faciles à obtenir, je chaque semaine le PER moyen du CAC 40 ainsi que depuis le 10 Mars le PBR du CAC 40 en pondérant par la capitalisation boursière et non pas par le flottant. C’est une petite approximation qui ne change pratiquement pas le résultat (contrairement au calcul en faisant la moyenne des PER des 40 entreprises).

Mon algorithme fonctionne de la façon suivante :

Pour chacune des 40 valeurs du CAC 40 :

• PBR = Capitalisation boursière / Common Equity des 2 derniers semestres

Puis, pour le CAC 40 :

• PBR CAC 40 basé sur la Market cap = (Somme des 40 Market Cap) / (Somme des 40 Equity)
• PBR CAC 40 basé sur les règles du CAC 40= (Somme des 40 Flottants ajustés du seuil de 15%) / (Somme des 40 Equity pondérés * % flottants ajusté du seuil de 15%)

Représenté sous forme de formule simplifiée (cad sans l’ajustement des poids tenant compte du poids maximum de 15% qu’aucune action parmi les 40 ne peut représenter dans l’indice :

La formule de réallocation des poids consiste à partir du Poids brut :

Puis à redistribuer les poids excédentaires aux actions qui ne dépassent pas le maximum de 15%

Et pour finir :

Maintenant, vous savez comment je calcule le pbr du CAC 40 publié sur epargnebourse.fr. Si vous avez des remarques, des questions, contactez moi : contact@epargnebourse.fr. C’est toujours un plaisir pour moi que d’inter-agir avec vous et cela m’aide à améliorer la qualité du site.

La suite de l’article est une FAQ qui peut vous aider à résumer les points essentiels.

FAQ PBR CAC 40

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :