Modifié le 10 février 2024 par epargnebourse.fr
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Cet article est une archive de la situation au 26/01/2024. Les derniers articles publiés sont ici :
- celle de l’économie Américaine
- celle de l’économie de la zone Euro
- l’analyse technique du S&P 500
- l’analyse technique du CAC 40
Plan de l’article
Après avoir analysé la situation macro-économique de la zone Euro, examinons maintenant la situation psychologique et technique du CAC 40.
Analyse de la psychologique des marchés
Spread de taux entre l’Italie et l’Allemagne
Mise à jour au 26 Janvier 2024.
Comme indiqué dans l’analyse économique : Au 26/01/2024, l’écart des Taux 10 ans entre l’Italie et l’Allemagne reste toujours très loin du pic (creux sur le graph), il est à 151,2 points de base contre 152,7 la veille et 152,4 il y a une semaine. C’est le niveau de détente le plus fort depuis plus de 1 an.
Attention à l’interprétation du graphique ci-dessous : Il représente l’écart de taux multiplié par -1 pour faciliter sa lecture conjointe avec l’indice des 50 valeurs de la Zone (Euro Stoxx 50).
L’indice du stress Financier en France est lui aussi sur un niveau extrêmement bas.
Vix zone Euro
Le Vix de la zone Euro termine encore la semaine sur un niveau bas à 14.53.
Conclusion sur la psychologie de marché
Mise à jour au 26 Janvier 2024 (INCHANGEE par rapport au 19 Janvier 2024).
L’optimisme, l’absence de stress restent dominants sur les marchés d’actions de la Zone Euro. Les marchés obligataires sont eux plus prudents depuis deux semaines. La situation est comparable à ce que l’on observe de l’autre coté de l’Atlantique.
Les marchés estiment le niveau de risque quasi négligeable. Et pourtant il y aurait de quoi tempérer l’enthousiasme :
- Une guerre en Ukraine qui en plus d’être un drame humain pèse sur les prix de l’énergie et brule de l’argent publique Européen pour équiper les force Ukrainiennes
- Une autre au proche Orient qui elle aussi est un drame humain et se propage maintenant au golf d’Aden et au Yemen, induisant une explosion du cout du fret maritime entre l’Asie et l’Europe.
- Et une récession (pour le moment modérée) qui s’installe en Europe
Le seul facteur qui obsède les marchés d’actions est la perspective de baisse des taux.
Les marchés sont très clairement dans une phase dominée par l’optimisme (la cupidité), ils se sont déconnectés de l’évolution économique et géopolitique. A de tels niveaux, on n’est pas très loin de la complaisance.
Analyse des prix des marchés : CAC 40 et DAX 40
PER
Mise à jour au 26 Janvier 2024.
Le PER que je calcule pour le CAC 40 donne les valeurs suivantes :
- 26/01/2024 : 22.86
- 19/01/2024 : 20.88
- 12/01/2024 : 21.17
- 15/12/2023 : 22,41
- 08/12/2023 : 21,92
- 05/01/2024 : 21.17
A 22.86, le PER du CAC 40 a fortement augmenté sur une semaine. Il est cher. Et cela d’autant plus si l’on considère le contexte économique. Il est davantage probable que les résultats des sociétés seront stables ou en baisse plutôt que en hausse lors des prochaines publications.
Un calcul similaire sur le DAX 40 donne un PER de 18.17.
Analyse Technique
AT UT Trimestrielle CAC
Mise à jour au 05 Janvier 2024 (inchangée depuis, sera actualisée en fin de trimestre, fin Mars).
Le CAC clôture le trimestre légèrement en dessous de ses plus hauts historiques. en baisse. La dernière bougie est verte, avec son grand corps et sa grande mèche basse, elle est plutôt haussière.
Comme pour le S&P500, je ne suis pas en mesure de définir un seul scénario sur la seule base de ce graphique.
AT UT Mensuelle CAC
Mise à jour au 05 Janvier 2024 (inchangée depuis, sera actualisée en fin de mois, fin Janvier)
Après une bougie de Novembre qui traduisait une forte conviction haussière, celle de Décembre est un peut plus hésitante. Elle comporte une petite mèche haute, mais surtout, elle n’arrive pas à dépasser le plus haut historique.
AT UT Hebdomadaire CAC
Mise à jour au 26 Janvier 2024.
Après le marteau de la semaine dernière, propice à un rebond de par sa position, le CAC est fortement reparti à la hausse. Sur l’indice cash non représenté ci-dessus, il a laissé un gros Gap. C’est essentiellement LVMH et Hermes qui ont contribué à cette hausse.
AT UT Quotidienne CAC
Mise à jour au 26 Janvier 2024.
Le CAC 40 est maintenant juste en dessous du plus haut de Décembre.
AT UT 4h CAC 40
Mise à jour au 26 Janvier 2024.
Sur cette UT, on peut effectivement constater la force du mouvement de Vendredi qui fait plus de la moitié de la hausse de la semaine. Le CAC devrait souffler et revenir vers sa moyenne périodes vers 7500.
Analyse finale pour le CAC 40
Mise à jour au 26 Janvier 2024.
Perspective à moyen terme (quelques semaines à 3 mois)
Aux USA, la valorisation du S&P 500 est encore trop chère. Même en supposant (ce qui n’est pas mon cas) que la période de relance post COVID soit devenue la norme.
En Europe, les valorisations sont chères, même si elles le sont moins que de l’autre coté de l’atlantique. Mais les actions Européennes ne bénéficient pas d’un marché domestique aussi dynamique.
Avec une activité en zone Euro qui s’installe dans la récession (cf derniers PMIs), il serait surprenant que les bénéfices continuent de croitre fortement. D’autant que la Chine ne fait pas non plus preuve d’un grand dynamisme. La bourse anticipe toujours, c’est une de ses caractéristiques fondamentales. Mais là, il me semble qu’ils ont pris trop d’avance sur l’économie.
Mon plan d’investissement pour le moyen terme
Sur mon plan d’investissement de moyen/long terme, mon objectif personnel est de profiter de la hausse des marchés tout en réduisant le risque. Je suis donc prêt à rater des hausses quand je considère que le marché est en phase d’excès.
Le rapport actuel entre la probabilité de hausse et la probabilité de baisse ne me parait pas favorable pour les 1 à 2 mois à venir. J’ai donc fini de vendre / couvrir mon portefeuille d’actions. Mes liquidités sont placés sur des supports monétaires qui sont plutôt bien rémunérés en ce moment considérant que le risque est nul. Cette stratégie n’a pas été efficace sur les deux dernières semaines mais je la maintient car j’ai confiance dans mon analyse.
Je reviendrai à l’achat sur les actions après une consolidation de la vague de hausse actuelle qui a porté le marché depuis fin Octobre.
Ceci ne constitue pas un conseil, c’est juste ma situation personnelle. Chacun prends ses décisions en fonction de sa situation et de ses propres analyses.
Perspective à court terme (swing trading sur 1 à 2 semaines)
La poussée haussière vers 7500 qui était une hypothèse lors de l’analyse précédente a été largement dépassée avec un CAC montant à 7650. Le CAC devrait consolider cette hausse rapide et probablement redescendre vers 7500 MAIS il s’agit d’une anticipation et rien dans les graphiques n’indique cela.
Mon plan de trading court terme
A titre personnel, je suis toujours short CAC, DAX, S&P500, et sur Allianz, l’assureur Allemand.
Pour le moment, ces positions sont devenues perdantes la semaine dernière. Mais je vais tenir ces positions car je n’ai pas d’effet de levier et je suis confiant dans le fait que le marché va consolider.
Ceci ne constitue pas un conseil, c’est juste ma situation personnelle. Chacun prends ses décisions en fonction de sa situation et de ses propres analyses.
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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Conclusions précédentes
Afin d’améliorer le référencement du site, et de diminuer ma charge de travail, je mets à jour le même article chaque semaine plutôt que de créer un nouveau post.
Par soucis de transparence, je conserve ci-après les conclusions des semaines précédentes.
Conclusion du 19 Janvier 2024
Conclusion du 12 Janvier 2024
Conclusion du 05 Janvier 2024
Conclusion du 24 Novembre
Conclusion AT CAC 40
Le CAC a montré des signes d’hésitation pendant quelques jours avant de clôturer la semaine sur une dynamique plus forte.
L’analyse technique du CAC 40 est délicate après une telle hausse. Je ne peux pas conclure sur un seul scénario. En effet
- Le CAC a déjà beaucoup monté. C’est un signe de forte. La hausse appelle généralement la hausse.
- Mais le CAC arrive sur un zone avec beaucoup de résistances (oblique bleue, et les anciens sommets intermédiaires)
Il faudra donc surveiller comment le CAC se comporte dans les jours à venir. Un échec sur l’oblique pourrait entrainer une consolidation vers 7220 voir plus bas vers 7100.
Analyse finale pour le CAC 40
A moyen terme
La saison de publication des résultats du Trimestre est terminée, il y a eu pas mal de dégâts :
- Pendant plusieurs semaines, la sanction a été brutale pour les valeurs qui ont déçu.
- Le phénomène a commencé par les petites valeurs et les valeurs moyennes, souvent massacrée en cas de déception
- puis Alstom
- puis la pépite du CAC : LVMH qui n’a heureusement pas été massacrée mais a subit un fort dégagement quand même
Compte tenu de cela, les valeurs les plus attaquées pourraient continuer de rebondir mais j’ai du mal à envisager un vrai mouvement de hausse tant que :
- les entreprises n’auront pas recommencé à publier des perspectives encourageantes
- ou que la situation macro ne se sera éclaircies sérieusement
A cela s’ajoute les deux guerres encours, proche de l’Europe.
A court terme
Le marché est dominé par la perspective de baisse des taux. Mais surtout par la liquidité injectée par la FED ce qui entraine les obligations d’état à la baisse, les actions Américains à la hausse et le CAC aussi par « suivisme ». C’est un marché très difficile à analyser de par l’attitude de la Fed. Je ne donne donc pas de conclusion cette semaine.
Je pense seulement que une exposition forte aux actions est de plus en plus risquée :
- PER hauts
- Psychologie des marchés dominée par l’avarice (Greed)
- déception sur les dernières publication
- effet de la hausse des taux qui continue de ralentri l’économie
- …
Mon plan de trade
A titre personnel, je ne vais toujours pas prendre de positions de longue durée tant que je n’arrive pas à avoir un meilleur alignement entre mes analyses macro économiques et mes analyses techniques. Je vais me contenter de petites positions sur un horizon de 2 ou 3 jours, dans le sens de la baisse de façon préférentielle mais seulement sur signal de faiblesse. Ces positions sont risquées compte tenu de la force de la hausse et je ne le ferais que si je peux placer des ordres stop proches. La semaine dernière cela n’a pas marché, je me suis fait sortir 2 fois sur ordre stop.
Disclamer : Je partage mes analyses à titre illustratif de ce que l’analyse économique et l’analyse technique permettent de faire. Elle ne constituent en rien des recommandations ou des conseils d’investissement. Chacun est responsable de ses propres décisions. Et chacun prend ses propres décisions compte tenu de sa situation spécifique. Et après son travail d’analyse.
mmandations ou des conseils d’investissement. Chacun est responsable de ses propres décisions.
