Modifié le 21 avril 2024 par epargnebourse.fr

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Cette analyse technique du CAC 40 en date du 12/04/2024 est une archive. Les toutes dernières analyses sont disponibles ici :

• celle de l’économie Américaine
• celle de l’économie de la zone Euro
• l’analyse technique du S&P 500
• l’analyse technique du CAC 40

Après avoir analysé la situation macro-économique de la zone Euro, examinons maintenant la situation psychologique et technique du CAC 40.

Analyse de la psychologie des marchés

Commençons par évaluer la psychologie actuelle du marché, et en particulier sa perception du risque.

Si vous souhaitez comprendre pourquoi la psychologie des marchés est tellement importante, vous pouvez vous référer aux articles dédiés sur le site.

Spread de taux entre l’Italie et l’Allemagne

Mise à jour au 12 Avril 2024.

L’écart des Taux 10 ans entre l’Italie et l’Allemagne reste toujours très loin du pic (creux sur le graph), il est de  137,4 points de base contre 139,6 la veille et 138,6 il y a une semaine.. Les spreads sont donc en légère baisse.

Depuis trois semaines, les investisseurs sur les dettes des états indiquent un peu plus d’inquiétude. Il s’agit d’un signal à ne pas prendre à la légère même si la situation ne s’est pas agravée cette semaine.

Attention à l’interprétation du graphique ci-dessous : Il représente l’écart de taux multiplié par -1. Cela permet de faciliter la lecture conjointe avec l’indice des 50 valeurs de la Zone (Euro Stoxx 50). Plus la courbe verte (écart de taux) et la courbe orange (sa moyenne sur 20 jours) monte, plus l’écart entre les taux Allemands et Italiens est faible ce qui indique que les acheteurs de la dette d’état Italienne sont optimistes.

Un autre indicateur de niveau d’optimisme/pessimisme est celui du stress Financier en France (courbe verte ci-dessous). Plus cet indice est bas, plus cela indique un niveau de stress faible.

Il reste sur un niveau très bas. Il ne confirme pas ce que l’on peut voir sur l’écart des taux IT/DE.

Vix zone Euro

Mon troisième indicateur de la psychologie des marchés en zone Euro est le VIX de la zone Euro. Il termine la semaine à 17.16 c.a.d. en assez forte hausse. Il indique qu’un nombre croissant d’investisseurs (surtout professionnels) se couvrent contre une baisse.

Vous pouvez lire l’article consacré au VIX si vous souhaitez mieux comprendre cet indicateur incontournable. L’article porte sur le VIX du S&P500 mais le principe est le même.

Conclusion sur la psychologie de marché

Mise à jour au 12 Avril 2024.

Comme la semaine précédente, l’optimisme (ou la cupidité) sont de moins en moins dominants sur les marchés d’actions de la Zone Euro. Nous avons 2 indicateurs sur 3 qui se dégradent globalement.

Maintenant que la psychologie de marché est plus claire, regardons ce qu’il en est du niveau de « cherté » du CAC, et plus précisement de son PER.

Analyse des prix des marchés : CAC 40 et DAX 40

PER

Mise à jour au 12 Avril 2024.

A 21.9, le PER que je calcule sur le CAC 40 a légèrement augmenté.

A ce niveau, le CAC 40 reste cher. Et cela d’autant plus si l’on considère le contexte économique qui n’est pas vraiment porteur, même pour des entreprises très internationalisées.

Le marché accepte de payer cher les actions du CAC 40. Car il anticipe beaucoup de bonnes nouvelles et quasiment aucune mauvaise nouvelle. Il est donc fragile. Mais les marchés ne sont pas rationnels et ils peuvent rester chers pendant longtemps.

Regardons maintenant les graphiques pour comprendre si la tendance haussière commence à être remise en cause ou si nous sommes toujours portés par la vague de hausse lancée fin Octobre.

Analyse Technique

Si vous souhaitez comprendre les bases de l’analyse technique, n’hésitez pas à consulter les articles dédiés du site.

AT UT Hebdomadaire CAC

Mise à jour au 12 Avril 2024.

Comme le S&P 500, le CAC termine la semaine sur une configuration faible ce qui était le plus probable après l’avalement baissier de la semaine précédente :

• La bougie est rouge, la présence d’une petite mèche haute indique une timide tentative ratée de rebond. L’absence de mèche basse (bas rasé) indique que la semaine s’est cloturée pratiquement au plus bas.
• La moyenne mobile exponentielle à 5 semaines est toujours baissière.
• La baisse depuis 2 semaines avait commencé au contact de la bande de bollinger supérieure à 200 semaines ce qui n’est pas une zone anodine.

Pour rappel :

Bande de bollinger supérieur (200) =Moyenne (200) + 2* Ecart type (200)

AT UT Quotidienne CAC

Mise à jour au 12 Avril 2024.

L’évolution baissière de la semaine est conforme au pronostic précédent. Comme prévu il y a eu un petit rebond, et comme prévu il n’a pas eu la force nécessaire pour s’installer. Cette semaine, nous voyons :

• Une cloture au plus bas de la semaine, avec la création d’un nouveau lower Low.
• un passage sous la moyenne à 50 jours,
• une arrivée sur la zone de 7920/7980 (marquée en bleu). Cette zone est la précédente zone d’accumulation, et même la dernière a avoir lancé un mouvement haussier.

AT UT 4h CAC 40

Mise à jour au 12 Avril 2024.

Sur cette UT :

• la formation de Lower Lows (LL) et de Lower Highs (LH) est bien visible, elle montre que les rebonds vont de moins en moins hauts et que les baisses vont de plus en plus bas. C’est un signe clair que les acheteurs ont changé d’avis petit à petit et accepté de payer de moins en moins cher.
• la moyenne à 50 période (courbe bleue) est franchement à la baisse et elle a bloqué deux rebonds.
• Celle à 200 périodes (courbe violette) a été testée à de multiples reprises pour finalement abandonner le combat vendredi.

Ce graphique est de plus en plus baissier, il donne un pronostic baissier.

Analyse finale pour le CAC 40

Mise à jour au 12 Avril 2024.

Perspective à moyen terme (quelques semaines à 3 mois)

Rappel du contexte économique et niveaux de valorisation

Le contexte économique de la zone Euro est toujours morose, il n’est pas porteur, en particulier pour les valeurs moyennes et les petites valeurs qui réalisent leur activité essentiellement dans la zone Euro. Et pourtant la BCE persiste à maintenir des taux élevés. Contrairement à ce qui se produit aux USA, les politiques publiques (sauf en France) de la zone Euro sont plus vigilants aux deficits budgétaires.

Le CAC 40 est porté par des poids lourds (LVMH, Hermes, Dassault Systèmes, …) qui sont capables d’assurer une croissance quasi constante de leurs bénéfices. Et comme nous l’avons vu récemment, les perdants (Alstom) sont virés de l’indice pour faire entrer des gagnants (Accor).

Malgrès tout, le CAC est cher avec un PER de 21.9. C’est trop cher pour moi. Pas autant que le S&P 500 mais trop cher quand même.

Conclusion et perspectives

Mon scénario privilégié, qui ne reflète que mon analyse personnelle et ne constitue ni un conseil ni une recommandation est le suivant :

• La hausse actuelle du CAC est très probablement excessive au regard des aspects fondamentaux (perspective économique, PER, sentiment l’euphorie, …).
• Une consolidation de l’ordre de 10 % à 15 % est statistiquement de plus en plus probable au fur et à mesure que le CAC reste cher avec des taux qui ne baissent pas. Une telle consolidation serait même très facile à expliquer (voir Analyse technique du S&P 500).
• Depuis deux semaines, les graphiques du CAC 40 multiplient les signaux de faiblesse. Les acheteurs doutent et les vendeurs ont repris la main.
• Un rebond à partir de la zone 7960/7980 et jusqu’à 8080/8100 est assez probable dans les jours à venir. Ensuite, le plus probable est que nous allons aller soit vers les 7600/7650 dans les 1 à 3 mois.
• Compte tenu de cela, acheter le CAC est très risqué avec un horizon de trois mois.

Mon plan d’investissement pour le moyen terme

Sur mon plan d’investissement de moyen/long terme, je prends des positions de quelques semaines à quelques mois. Mon objectif personnel est de profiter de la hausse des marchés tout en réduisant le risque. Je suis donc prêt à rater des hausses quand je considère que le marché est en phase d’excès car je veux limiter mon niveau de risque.

Le rapport actuel entre la probabilité de hausse et la probabilité de baisse ne me paraît pas favorable. J’avais donc fini de vendre / couvrir mon portefeuille d’actions mi Janvier. Mes liquidités sont toujours placées sur des supports monétaires qui sont plutôt bien rémunérés en ce moment considérant que le risque est nul.

Cette stratégie n’a pas encore été la meilleure depuis mi Janvier. Mais depuis début Avril, elle est profitable : Mes ETF monétaires continuent de monter et les actions baissent. Et je lui à l’abris d’une correction plus violente sur les actions.

Je reviendrai à l’achat sur les actions après une consolidation de la vague de hausse actuelle qui a porté le marché depuis fin Octobre.

Ceci ne constitue pas un conseil, c’est juste ma situation personnelle. Chacun prend ses décisions en fonction de sa situation et de ses propres analyses.

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :