Modifié le 26 janvier 2025 par epargnebourse.fr

Cette analyse technique du SP 500 est une archive en date du 03/05/2024. Si vous cherchez les toutes dernières analyses, elles sont disponibles ici :

• celle de l’économie Américaine
• celle de l’économie de la zone Euro
• l’analyse technique hebdomadaire du S&P 500
• l’analyse technique hebdomadaire du CAC 40

Cette analyse est riche, si vous êtes pressé, vous pouvez commencer par la conclusion (conclusion pour le S&P 500) puis reprendre la lecture des autres chapitres.

Analyse de la psychologie des marchés

Pourquoi s’intéresser à la psychologie des marchés ?

Les habitués de epargnebourse.fr savent que les marchés financiers ne sont pas rationnels, en tout cas, ils ne le sont pas en permanence. Comprendre quelle est la psychologie actuelle des marchés est très important pour décrypter les évolutions de cours.

Si vous souhaitez en savoir plus sur les aspects théoriques et pratiques de ce sujet vous pouvez lire les article consacrés à la compréhension de la psychologie des marchés.

Fear and Greed de CNN

Mise à jour au 03 Mai.

L’indice F&G se stabilise après plusieurs jours de fort reflux de l’optimisme (cupidité) et de montée de la peur.

Vix

Mise à jour au 03 Mai.

Le Vix termine la semaine à 13.49 en forte baisse.

Pour rappel : Le VIX mesure l’anticipation du marché concernant la volatilité future du S&P 500. Retrouvez sa définition, son model calcul et la façon de l’utiliser : ici.

Conclusion sur la psychologie de marché

Mise à jour au 03 Mai.

Le tableau ci-dessous reproduit les quatre grands indicateurs de sentiment. J’en dérive un indicateur composite. Il est à 94 contre 81 une semaine plus tôt.

Comme je l’indiquais le 19 Avril : « la dégradation de la psychologie ne sera surement pas linéaire et elle pourrait s’améliorer quelques jours avant de baisser plus bas ».

La psychologie des investisseurs est effectivement redevenue un peu plus positive.

Mais, statistiquement, le plus probable est que la baisse ne s’arrête pas au niveau actuel. Plus de deux fois sur trois, les indicateurs de psychologie des marchés doivent passer par une phase de panique (ou quasi panique) avant de rebondir fortement.

Evolution des Taux

Même si vous n’investissez pas sur les obligations, mais seulement en action, il est conseillé de garder un oeil sur les taux. En effet, les marchés obligataires sont largement dominés par les très grands fonds de retraite, les fonds souverains, … Ces acteurs sont réputés les plus smart, les mieux informés. Il ne faut donc jamais prendre à la légère les signaux qu’ils envoient via le marché des taux.

Les taux des emprunts d’Etat US sont encore en forte hausse sur une semaine, traduisant la montée de l’inquiétude du marché obligataire et les anticipations de baisse des taux de la Fed moins importantes.

Le marché obligataire, en ayant retracé 2/3 de la baisse (sur le 10 ans) depuis octobre a clairement un niveau d’inquiétude supérieur au S&P 500.

Analysons maintenant à quel point les actions sont chères ou bon marché.

Analyse des prix des marchés : S&P500

Mise à jour au 03 Mai.

PER

Analyse court terme

Le PER actuel du S&P 500 est à 26.5. Les bénéfices annoncés par les sociétés composant l’indice sont à 193.28 $.

Sur une semaine, le PER a baissé malgré la hausse du S&P 500 et grace à la hausse des bénéfices.

Perspective long terme

Le PER reste encore élevé comme on peut le voir sur le graphique suivant. Les investisseurs continuent de parier sur une forte croissance des bénéfices.

Le graphique ci-dessous qui montre les PER et EPS du S&P 500 à la fin des huit années précédentes ainsi que ce vendredi illustre bien la « cherté » actuel.

Rendement S&P 500 vs Bonds du trésor Américain à 10 ans

Mise à jour au 03 Mai.

Prime de risque

La prime de risque est à -0,86 % contre -0.93 % une semaine plus tôt.

Un emprunt d’état Américain sans risque à 10 ans rapporte encore 0.86 % de plus par an que le S&P 500. Normalement un placement risqué devrait rapporter davantage qu’un placement non risqué. C’est un signe supplémentaire de cherté.

Conclusion sur cherté et sentiment de marché

Mise à jour au 03 Mai.

Si on analyse simultanément la valorisation et le sentiment sur les 500 dernières séances de bourse, on obtient le nuage de points ci-dessous. Les cercles rouges correspondent à des points hauts du SP500. Les cercles verts correspondent à des points bas.

Le niveau actuel (cercle Jaune) est assez étonnant. Il combine PER au plus haut et psychologie de marché pourtant en forte baisse.

Cette situation ne s’était jamais produite pendant les deux dernières années.

Conclusion sur la valorisation et le sentiment du SP 500

Mise à jour au 03 Mai.

Cela fait plusieurs semaines que j’écris : « Les marchés Américains sont très chers. Ils sont vulnérables« , ils anticipent :

• une forte hausse des profits en 2024 permettant de détendre les PER
• des baisses de taux de la FED arrivant avant que les taux élevés n’aient déjà freiné significativement l’activité économique et les profits des entreprises.

Ils avaient fait le même paris en Août 2023 avant de prendre peur et de chuter pendant deux mois.

Leur pari sera t-il bon cette fois alors que :

• l’économie a subit 8 mois de taux élevés supplémentaires
• l’inflation a continué de résister
• et les espérances de baisse de taux sont repoussée constamment

Chacun se fera son opinion, la mienne est que les marchés se sont avancés trop longtemps dans un scénario optimiste et se sont déconnectés de l’économie. De plus, ils n’intègrent pas le risque géopolitique à un moment ou deux conflits impliquant des puissances majeures sont ouverts (Ukraine et proche Orient).

Mais attention, il s’agit là d’une conclusion de moyen terme, le marché peut rester cher, voir même monter encore pendant plusieurs mois puis paniquer d’un seul coup.

C’est pour cela qu’il faut compléter par l’analyse technique pour affiner le timing. La combinaison des deux analyses est très puissante pour détecter des points de retournement.

Analyse Technique

Si vous souhaitez comprendre les bases de l’analyse technique, consultez les articles dédiés du site.

Analyse technique UT Hebdomadaire S&P 5000

Mise à jour au 03 Mai.

Que voyons nous cette semaine :

• La bougie est un marteau, vert
• La moyenne mobile à 20 semaines continue de jouer le rôle de support.
• les volumes sont en légère hausse.
• et le cours est repassé au dessus de la bande de Bollinger supérieure à 200 périodes.

Sur ce graphique hebdomadaire, c’est assez clair, les acheteurs semblent avoir repris la main.

Analyse technique UT Quotidienne S&P 500

Mise à jour au 03 Mai.

Cette fin de semaine se terminant le 03/05, nous avons :

• un nouveau HL vers 5000 (marqué par erreur LL sur le graphique)
• Le rebond en cours depuis le 19 Avril est arrivé juste sous 5140, qui correspond à la moyenne mobile à 50 jours et à une ancienne zone de support

Ce graph n’indique pour le moment aucune vraie tentative de rebond, mais qu’en est-il du graphique en UT 4 heures ?

Analyse technique UT 4h S&P 500

Mise à jour au 03 Mai.

Le rebond au dessu ds 4920 points . Qu’avons nous cette semaine :

• Le graphique a continué de former des LH et des LL (Lower High et Lower Low), c’est un autre signe de faiblesse.
• Le cours est sous sa moyenne mobile à 50 période
• La moyenne à 200 périodes est en baisse, elle aussi
• Les bandes de Bollinger à 200 périodes indiquent une tendance baissière.

Conclusion pour le S&P 500

Mise à jour au 03 Mai.

Mon plan d’investissement pour le moyen terme

Le S&P 500 va peut être essayer de revenir vers son niveau le plus haut de l’année dans les semaines à venir. Mais compte tenu de mes analyses, je considère toujours qu’il a une plus forte probabilité de baisser de 10 % que de monter de 10 % dans les 3 à 6 mois à venir.

L’objectif de mon plan d’investissement personnel est de profiter de la hausse des marchés actions tout en réduisant le niveau de risque lorsqu’ils me semble trop chers. Je suis donc prêt à rater des hausses pour réduire mon risque.

J’ai fini de vendre / couvrir mon portefeuille d’actions mi Janvier 2024. C’était un peu trop tôt. Mes liquidités sont placés sur des supports monétaires qui sont plutôt bien rémunérés en ce moment considérant que le risque y est nul.

Depuis quatre semaines, les actions ont baissé et mes ETF monétaires ont continué de monter régulièrement.

Je reviendrai à l’achat sur les actions Américaines :

• Quand les marchés seront revenus sur des PER plus bas, disons 23 à 24 pour le S&P
• ET quand les indicateurs de sentiments seront dominés par la peur. Il serait même idéal qu’ils passent par une phase de panique.
• ET quand les graphiques me montreront que les acheteurs reviennent en force

Mon plan de swing trading sur le S&P500

En plus de mon plan d’investissement, je pratique le swing trading sur indices. Il s’agit là d’une perspective de trading dont les positions sont portées pendant quelques heures à quelques jours. Comme l’horizon de temps est très différent de celui d’un investissement de moyen terme, les conclusions sont par définition différentes et il ne faut pas chercher à les comparer :

• Tant que le S&P 500 reste bloqué sous sa mm200 en UT 4 heures, je ne rentre pas à l’achat.
• Je shorterai le S&P 500 vers 5120/5140 si l’indice franchi temporairement la mm200 sans arriver à clôturer une bougie 4h au dessus.
• Il est faiblement probable que je prenne des swing à l’achat sur la semaine à venir. Pour cela, il faudrait : un franchissement de mm200 suivi d’un retracement. Ou une baisse vers 5060 ou 5020 associée avec une figure de rebond (marteau, avalement, …).

A vous de jouer !

Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :