Modifié le 7 novembre 2026 par epargnebourse.fr
Le VIX, l’indice de la peur, a vécu une semaine en montagnes russes : -20,3 % mercredi après les élections de mi-mandat, puis +69,7 % jeudi, sa troisième plus forte hausse en une séance depuis 2015. Il termine à 25,64 (+32,0 % sur la semaine), après la chute de 4,4 % du S&P 500 jeudi, emportée par les valeurs de l’IA.
En bref au 06 Novembre 2026
| Indicateur | Niveau et lecture |
|---|---|
| VIX | 25,64, +32,0 % sur la semaine et -9,0 % sur la dernière séance, nettement au-dessus de sa moyenne depuis 2015 (18,33) |
| Peur à court terme | VIX9D à 27,18, au-dessus du VIX (ratio 1,06) : la courbe reste inversée sur l’échéance la plus courte, après un pic à 32,66 jeudi. |
| Assurance anti-krach | SKEW à 153,55 (92e centile depuis 2016) et VVIX à 121,94 après 134,99 jeudi : la protection contre un krach est chère et la volatilité du VIX reste tendue. |
| Backtest depuis 2016 | ratio VIX / VIX3M au-dessus de 1,05 à la clôture, S&P 500 entre 5 et 15 % sous son record, depuis 2016 : 11 cas, S&P 500 plus haut 20 séances plus tard dans 81,8 % des cas, variation médiane +3,0 %. Mais le pire cas reste février 2020 : -21,8 % en 20 séances. |
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Sommaire
Cours du VIX en temps Réel
Le graphique du VIX ci-dessous vous donne le cours du VIX aujourd’hui sur le CFD de EightCap. Il est donc fourni par TradingView à partir du cours du CFD dont le ticker est EIGHTCAP:VIX. Ce graphique n’est pas basé sur la même échéance du contrat future que la suite de l’article vous constaterez donc des différences.
Analyse du VIX l’indice de la peur
Évolution du VIX sur la dernière semaine
Le cours VIX termine la semaine à 25,64, contre 19,42 le vendredi précédent (+32,0 %). Lundi et mardi, le VIX a tenu au-dessus de 20 à l’approche des élections de mi-mandat du 3 novembre. Mercredi, la victoire des démocrates dans les deux chambres du Congrès a déclenché un rally de soulagement : S&P 500 +1,6 %, VIX -20,3 % à 16,61.
Le retournement est venu jeudi 5 novembre. Après les prévisions jugées décevantes de Qualcomm et d’Arm, publiées mercredi soir après la clôture, les valeurs liées aux centres de données ont été vendues en masse, sur la crainte de moratoires locaux après les victoires démocrates : l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu 12 %, Nvidia près de 9 %, et le S&P 500 a chuté de 4,4 %, sa pire séance depuis le 4 avril 2025. Le VIX a bondi de 69,7 %, à 28,18 : depuis 2015, seuls le 5 février 2018 (+115,6 %) et le 18 décembre 2024 (+74,0 %) ont fait pire. Vendredi, un rapport sur l’emploi plus solide que prévu (165 000 créations en octobre) et le rebond des puces l’ont ramené à 25,64 (-9,0 %).
Le backest de la configuration de la semaine
Chaque vendredi, nous repérons la configuration du VIX la plus marquante de la semaine, puis nous retrouvons dans l’historique depuis 2016 toutes les séances qui présentaient la même configuration. Le graphique montre ce qu’a fait le S&P 500 dans les 40 séances qui ont suivi chacune d’elles.
Quand la configuration de la semaine ne présente pas d’enseignement particulier, nous restons sur celle des semaines précédentes.
Comment lire ce graphique
- Chaque ligne grise est un épisode passé. Le S&P 500 y est ramené à 100 le jour du signal : au-dessus de 100, l’indice a monté ; en dessous, il a baissé.
- La ligne bleue est la trajectoire médiane : la moitié des épisodes a fait mieux, l’autre moitié moins bien.
- La ligne orange est le pire cas observé. Elle rappelle qu’une statistique favorable n’exclut jamais un scénario extrême.
- Au survol, chaque trajectoire affiche sa date de départ.
La configuration de la semaine : l’inversion de la structure du VIX. Jeudi, le VIX est passé au-dessus de son équivalent à trois mois : le ratio VIX / VIX3M a atteint 1,10. Le S&P 500 était alors à 5,9 % de son record. Le backtest retient donc les séances comparables depuis 2016 : ratio VIX / VIX3M au-dessus de 1,05 à la clôture, S&P 500 entre 5 et 15 % sous son record, depuis 2016. Il y en a eu 11.
Dans 9 cas sur 11 (81,8 %), le S&P 500 était plus haut 20 séances plus tard, avec une hausse médiane de 3,0 %. Le VIX, lui, est vite retombé : de 27,9 à 21,5 en médiane en dix séances.
Le pire cas : le 25 février 2020, -21,8 % en 20 séances, au début du krach du Covid. L’autre échec date du 10 mars 2025 (-9,8 %), en pleine guerre commerciale. Dans les deux cas, le VIX a ensuite dépassé 45. C’est le seuil d’alerte à surveiller, avec une exception : en avril 2025, le VIX l’a franchi sans échec, l’indice ayant déjà reculé de 12 %.
Configurations actives cette semaine : E (inversion de la structure) et A (bond du VIX de 69,7 % jeudi) ; E est prioritaire dans le catalogue.
Réserve : l’historique couvre 2016-2026, sans la crise de 2008, et toutes les phases de peur de cette période ont été rachetées rapidement : ce résultat est un constat sur cette période, pas une règle.
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Le VIX dans son contexte
VIX9D à 27,18 (ratio 1,06 au VIX) après 32,66 jeudi, au 95e centile depuis 2016. Lundi et mardi, il dépassait déjà le VIX (1,06 et 1,05) : le marché des options payait une prime électorale, soldée mercredi (0,92). Le choc de jeudi ne vient donc pas du résultat du scrutin, connu et salué la veille, mais de sa relecture pour l’IA.
VIX3M à 24,60 : le ratio VIX / VIX3M a touché 1,10 jeudi, son plus haut depuis le 11 avril 2025, avant de revenir à 1,04 vendredi. La structure reste inversée, mais sous le seuil de 1,05.
VVIX à 121,94 après 134,99 jeudi (97e centile depuis 2016), loin au-dessus de sa moyenne (100,1) : la demande de protection sur le VIX lui-même a explosé.
SKEW à 153,55, au 92e centile, quasi inchangé sur la semaine : l’assurance contre un krach était déjà chère avant le choc, elle n’a pas été rachetée dans la panique.
Cette fois, ce sont les particuliers qui se couvrent. Le ratio put/call sur actions a grimpé à 0,89 jeudi, au 97e centile depuis 2019, quand celui sur indices (1,26 vendredi) reste proche de sa moyenne (1,22). Le Fear & Greed Index de CNN est passé en peur extrême (19,99 jeudi, 22,08 vendredi) et l’indicateur composite de sentiment EpargneBourse.fr est tombé à -22,49 jeudi, plus bas que lors de 92 % des séances depuis 2015. Ce réflexe de couverture des petits porteurs est un classique de la psychologie des marchés financiers, mais il ne dit rien à lui seul de la suite.
Pourquoi un tel choc ? Parce que le risque était concentré et cher. Le Nasdaq 100 a perdu plus de 6 % jeudi, contre 4,4 % pour le S&P 500 : quelques valeurs de l’IA pèsent assez lourd pour entraîner l’indice entier. Au 30 octobre, dernière valeur fiable du PER et EPS du S&P 500 (25,8), le rendement des bénéfices ne dépassait le taux réel à 10 ans que de 1,3 point, un écart plus faible que lors de 98 % des séances depuis 2015. Et la Fed n’offre pas de filet : selon Jamie McGeever (Reuters), le 5 novembre 2026, les marchés de taux anticipaient encore 40 points de base de resserrement, et le rapport sur le marché du travail américain de vendredi (165 000 créations, chômage à 4,1 %) a relancé les paris sur une hausse dès décembre. Le taux 10 ans US a pourtant reculé, de 4,94 % le 30 octobre à 4,84 % le 5 novembre : ce choc est venu des actions, pas des obligations.
Le crédit ne confirme pas la panique : le spread high yield n’a pris que 4 points de base sur la semaine (3,48 % le 5 novembre), loin de son plus haut de trois ans (4,61 %), et l’indice des conditions financières de la Fed de Chicago (-0,46 au 30 octobre) reste accommodant.
Faute de VIX CAC 40, supprimé fin 2020, le stress européen se lit sur les taux : le spread France-Allemagne s’est au contraire resserré, de 163,0 pb le 30 octobre à 150,4 pb le 6 novembre, et le CDS France à 5 ans a reculé à 90,7 pb jeudi. Le choc est resté américain et sectoriel, sans contagion au risque souverain européen.
Graphique du VIX comparé au graphique du S&P 500
VIX et SP 500 depuis 2022
Le graphique suivant (VIX vs SP 500) vous montre l’évolution du VIX et du S&P 500. Tout comme pour l’indice Fear and Greed de CNN, l’interprétation n’est pas aussi simple que ce qui est trop souvent commenté.
Le trading est toujours une affaire de probabilité. Rien ne fonctionne à 100%. Il faut étudier les données et prendre soin d’ajouter plusieurs confirmations pour augmenter ses probabilités de succès.
Un zoom sur les dernières 100 séances du SP 500 permet de mieux visualiser l’évolution du VIX et de l’indice :
Conclusion : Scénarios pour les semaines à venir
Scénario le plus probable sur le VIX
Un reflux progressif du VIX, mais au-dessus de 20 jusqu’aux résultats de Nvidia, le 17 novembre. Après les 11 inversions comparables depuis 2016, le VIX médian est revenu de 27,9 à 21,5 en dix séances, et la structure est revenue à 1,04 dès vendredi. Mais l’indice VIX reste tiré par un VIX9D au-dessus de lui, un VVIX au 91e centile et une échéance binaire pour le thème qui vient de provoquer le choc : un retour sous 20 avant le 17 novembre paraît peu probable. Le scénario défavorable est un VIX au-dessus de 30.
Scénario le plus probable sur le S&P 500, sur la seule base VIX / VVIX / SKEW
Un rebond fragile du S&P 500, avec un biais haussier si la structure se normalise. Le backtest (ratio VIX / VIX3M au-dessus de 1,05 à la clôture, S&P 500 entre 5 et 15 % sous son record, depuis 2016) donne un S&P 500 plus haut 20 séances plus tard dans 81,8 % des cas, pour une médiane de +3,0 %. Les deux échecs, en 2020 et en 2025, ont vu le VIX dépasser 45 dans les 20 séances : tant qu’il reste loin de ce seuil et que la structure se normalise, l’historique joue pour l’indice. Un SKEW au 92e centile rappelle que le risque de queue est déjà payé cher.
Échéances à suivre :
- 10 novembre : inflation aux États-Unis et en zone euro, avec le CPI américain d’octobre.
- 13 novembre : prix à la production d’octobre (PPI).
- 17 novembre : résultats trimestriels de Nvidia, après la clôture.
- 18 novembre : échéance mensuelle des options sur le VIX.
- 9 décembre : décision du FOMC, après un rapport sur l’emploi qui relance les paris sur une hausse.
- Seuils : ratio VIX / VIX3M sous 1 (normalisation), VIX à 30 (panique, configuration C) et à 45 (seuil franchi lors des deux échecs du backtest).
Pour une conclusion hebdomadaire définitive, pour ce qui concerne le S&P 500 et les marchés en général, il nous reste à parcourir :
Sources des données :
Cboe Global Markets (VIX, VIX9D, VIX3M, VVIX, SKEW, contrats à terme VIX, ratios put/call) ; Federal Reserve Bank of St. Louis, FRED (VXVCLS, BAMLH0A0HYM2, DGS10, DCOILWTICO) ; S&P Dow Jones Indices (S&P 500) ; Federal Reserve (calendrier du FOMC) ; CNN Business (Fear & Greed Index).
Voilà pour l’analyse de la semaine. La suite de cet article est un guide permanent pour mieux lire le VIX : comment il est calculé, ce qu’il annonce (ou pas) pour les marchés, l’équivalent pour le CAC 40, et comment l’utiliser concrètement dans vos décisions d’investissement.
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L’Indice VIX en un coup d’œil
L’indice de volatilité VIX (Volatility Index) du S&P 500 répond à ce besoin. Le VIX est souvent surnommé l’indice de la peur. Il est un outil précieux pour les investisseurs qui cherchent à anticiper les variations de marché. Cet article explore en profondeur le VIX, en démystifiant sa signification, son impact sur les marchés et en offrant des conseils pratiques sur son utilisation. Comme l’indice Fear and Greed de CNN, le VIX est calculé sur le marché Américain. Les mouvements importants des indices sont généralement corrélés, le VIX est donc aussi très utile pour un investisseur Français sur actions Françaises.
Le VIX, ou l’indice de volatilité CBOE (Chicago Board Options Exchange), mesure la volatilité implicite des options sur l’indice S&P 500. En d’autres termes, il reflète les anticipations du marché concernant la volatilité future de l’indice S&P 500. Un VIX élevé indique une anticipation de volatilité accrue, tandis qu’un VIX bas suggère des anticipations de stabilité.
Comment le VIX est-il calculé ?
Le VIX est calculé en temps réel en utilisant les cours des options du S&P 500. Le calcul mathématique du VIX est extrêmement complexe. Heureusement il n’est pas nécessaire de le maîtriser pour utiliser le VIX.
Pour les plus matheux la formule fournie par le Cboe (Chicago Board Options Exchange) est la suivante :
Source : https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/governance/VIX_Methodology.pdf
Le principe de base du calcul est qu’en combinant les prix pondérés de plusieurs options Put et Call du S&P 500 sur une large gamme de prix d’exercice, on peut obtenir un aperçu des prix auxquels les traders sont prêts à acheter et à vendre le S&P 500. Ces valeurs finales permettront ainsi d’estimer la volatilité future du S&P 500.
Impact du VIX sur les marchés
Généralement, c’est le marché qui a un impact sur le VIX. Mais parfois, quand le VIX arrive sur des niveaux de panique, les opérateurs se rendent compte qu’ils sont allés trop loin et le VIX les aide à visualiser cet excès.
Sous certaines conditions de marché, le VIX peut donc avoir aussi un impact significatif sur le marché lui-même.
VIX CAC 40
Il n’existe pas d’indice de VIX CAC 40, ou plutôt il n’en existe plus depuis fin 2020 (historique de l’ancien VIX CAC 40).
Vous pouvez utiliser d’autres indicateurs pour mesurer le niveau du risque sur le CAC 40 :
- Spread de Taux France-Allemagne
- Indice des conditions financières calculé par la banque de France
- Le Vix sur l’EuroStoxx 50 que j’analyse chaque semaine.
Utilisation du VIX dans les Décisions d’Investissement
Type d’utilisation du VIX
Les traders et les investisseurs peuvent tirer parti du VIX de plusieurs manières :
- Anticipation de la Volatilité : Le VIX permet aux investisseurs de prévoir des périodes potentielles de volatilité accrue. Ils peuvent adapter leurs stratégies en conséquence, par exemple en utilisant des options pour se protéger contre les baisses de marché.
- Sentiment du Marché : Le VIX peut fournir un aperçu du sentiment global du marché. Les investisseurs peuvent l’utiliser comme indicateur contrarien, pariant à l’opposé des mouvements anticipés par le VIX (voir backtest).
Limitations du VIX
Il est important de comprendre les limitations du VIX :
- Prédictif, pas Précis : Le VIX est prédictif de la volatilité, mais il ne fournit pas de prévisions précises des mouvements de marché.
- Focalisation sur le S&P 500 : Le VIX se concentre sur l’indice S&P 500, ce qui limite son utilité pour l’analyse d’autres marchés. Le CBOE (Chicago Board Options Exchange) a aussi lancé VXN pour l’indice Nasdaq 100 et le VXD, pour le Dow Jones Industrial Average
- Influences Exogènes : Le VIX peut être influencé par des facteurs externes, tels que les événements géopolitiques, ce qui peut rendre son interprétation plus complexe. Le VIX peut ainsi monter à des niveaux extrêmes comme pendant la crise des sub-primes. Il faut donc impérativement l’interpréter en fonction du contexte.
Back test de l’indice VIX sur 36 mois
Le graphique suivant représente :
- En vert, échelle de gauche : le VIX
- En bleu, échelle de droite : S&P 500, cours de clôture.
Entre septembre 2020 et août 2023, les trois pics de volatilité ont plutôt constitué de bons points d’entrée pour des mouvements de court terme.
- Fin octobre 2020
- Fin Janvier 2021
- Début Mars 2022
Comparativement, un VIX très bas n’est pas un indicateur fiable pour la recherche de signaux d’entrée short sur le S&P 500 :
En résumé : comment utiliser l’indice VIX
Le VIX du CBOE est une aide précieuse pour comprendre la psychologie des marchés. Il peut aussi être utilisé comme indicateur contrarien. Les niveaux hauts ayant une assez bonne capacité à indiquer des points bas.
Toutefois, il est important de se rappeler que le VIX, ne devrait pas être le seul facteur dans le processus de prise de décision. Il doit être utilisé en conjonction avec d’autres analyses et recherches pour une perspective globale sur les marchés financiers.
Une vision correcte des marchés financiers est une enquête. Le résultat se construit grâce à la convergence de plusieurs indices :
- L’analyse du niveau de cherté
- L’analyse de la situation économique
- L’analyse de la psychologie du marché
- L’analyse technique
- ….
Il n’est pas forcément nécessaire de disposer de toutes ces analyses pour prendre de bonnes décisions, mais l’accumulation d’indices donne de meilleurs résultats.
Nous verrons dans un autre article que l’indice VIX peut être utilisé par les traders. Le VIX est calculé en continu par le CBOE, mais on ne peut pas l’acheter directement : on passe par des contrats à terme, des options, des ETF/ETN ou des CFD.
Si vous souhaitez vérifier ou compléter vos connaissances sur le VIX, je vous invite à parcourir les FAQ.
FAQ VIX
Qu’est-ce que l’indice VIX en Bourse ?
L’indice VIX, aussi appelé Volatility Index, mesure la volatilité implicite des options sur le S&P 500 à 30 jours. Il reflète les anticipations du marché quant aux variations futures des cours. Plus il est élevé, plus l’incertitude est forte. Il fait partie des indicateurs de sentiment analysés chaque semaine sur epargnebourse.fr, au même titre que l’indice Fear & Greed de CNN, ou les données Naaim, AAII, spread de taux, …
Pourquoi le VIX est-il surnommé l’indice de la peur ?
Le VIX est appelé « indice de la peur » car il augmente fortement lors des périodes de stress sur les marchés financiers. Une hausse du VIX traduit généralement une panique ou une incertitude des investisseurs.
Comment interpréter les niveaux du VIX ?
Un VIX inférieur à 15 indique une faible volatilité, entre 15 et 25 une volatilité modérée, et au-delà de 30 une forte tension sur les marchés. Des pics extrêmes peuvent signaler des krachs ou des phases de panique.
Quel est le lien entre le VIX et le S&P 500 ?
Le VIX évolue généralement en sens inverse du S&P 500. Quand l’indice chute fortement, le VIX grimpe, car les investisseurs anticipent plus de risques. C’est une relation inverse mais non systématique.
Comment trader ou investir sur le VIX en France ?
On ne peut pas acheter le VIX directement, mais il existe des ETF, ETN ou produits dérivés (CFD, futures, options) basés sur sa variation. Attention : ces produits sont complexes et très volatils. Et comportent parfois des frais très importants, en particulier si vous souhaitez conserver des positions overnight. Avant de prendre positions sur ces produits, faites le sur un compte de test de votre intermédiaire financier et consultez les notices tarifaires.
Le VIX peut-il prédire un krach boursier ?
Le VIX ne prédit pas un krach, mais il peut signaler un risque accru quand il grimpe brusquement. C’est un indicateur de sentiment, pas un outil de prévision. Il doit être utilisé avec d’autres données. Référez vous à notre backtest du VIX pour une analyse sur 36 mois.
Quels sont les niveaux historiques extrêmes du VIX ?
Le VIX a atteint son record de clôture à 82,69 le 16 mars 2020, en pleine crise du Covid. Son plus haut absolu en séance reste 89,53, le 24 octobre 2008, pendant la crise financière. Ces pics restent exceptionnels.
Quelle est la différence entre VIX et volatilité implicite ?
Le VIX est un indice agrégé de la volatilité implicite sur le S&P 500. La volatilité implicite, elle, est calculée option par option. Le VIX est une synthèse standardisée de la volatilité implicite.
Existe-t-il un ETF basé sur le VIX en Europe ?
Oui, plusieurs ETF ou ETC permettent de s’exposer indirectement au VIX en Europe, comme ceux de WisdomTree ou Lyxor. Attention : ils suivent les contrats à terme VIX, pas le VIX spot. Là aussi, faites attention aux frais et aux autres éléments tarifaires.
Le VIX est-il haut ou bas aujourd’hui ?
Le VIX aujourd’hui est à 25,64 (clôture du vendredi 6 novembre 2026), nettement au-dessus de sa moyenne depuis 2015 (18,33). Avec les repères 15 / 25 / 30, il vient d’entrer dans la zone de stress (au-dessus de 25), sans atteindre la panique (30). Cette réponse est mise à jour chaque vendredi.
Où suivre le cours du VIX en temps réel ?
Le graphique en tête de cette page affiche le cours du VIX en temps réel. Il s’appuie sur un CFD, dont le cours peut légèrement différer de l’indice officiel calculé par le Cboe à partir des options sur le S&P 500. Chaque vendredi, l’analyse de la semaine reprend les clôtures officielles du VIX, du VIX9D, du VIX3M, du VVIX et du SKEW.
Existe-t-il un VIX CAC 40 ?
L’ancien indice de volatilité du CAC 40 (VCAC) n’est plus publié. Il n’existe donc plus directement de VIX CAC 40 Pour mesurer la peur sur les actions européennes, l’équivalent le plus proche est le VSTOXX, calculé sur les options de l’Euro Stoxx 50.
Quelle différence entre le VIX et l’indice Fear & Greed ?
Le VIX mesure une seule chose : la volatilité attendue sur le S&P 500 à 30 jours, déduite du prix des options. L’indice Fear & Greed de CNN est un indicateur composite de 0 à 100, qui combine sept mesures du sentiment, dont la volatilité. Le VIX donne la température des options ; le Fear & Greed donne une vue d’ensemble de l’humeur du marché.
A vous de jouer !
Cet article touche à sa fin, et j’espère qu’il vous a apporté des pistes de réflexion intéressantes. Si vous l’avez trouvé utile, n’hésitez pas à le partager en un clic :
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